主持人：
日前，深交所接連召集全國十多家創(chuàng)業(yè)企業(yè)和創(chuàng)投機(jī)構(gòu)進(jìn)行座談，推出創(chuàng)業(yè)板的準(zhǔn)備也正在緊鑼密鼓地進(jìn)行。然而備受關(guān)注的創(chuàng)業(yè)板卻在以高科技概念著稱的互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域遭受冷遇。有媒體報(bào)道猜測，正是由于這些中小互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)大多具有外資投資背景，所以更傾向于選擇納斯達(dá)克、香港聯(lián)交所等作為上市的首選地。那么，究竟應(yīng)該如何來看待互聯(lián)網(wǎng)公司對創(chuàng)業(yè)板不興奮的原因呢？
大眾評判臺
勵(lì)俊：看重收益
姑且不論“盤子”問題，只說風(fēng)險(xiǎn)投資商的收益回報(bào)。海外風(fēng)投基本上都是追求短期兌現(xiàn)的，選擇納斯達(dá)克，顯然看中其成熟的退出機(jī)制。相比之下，內(nèi)地的創(chuàng)業(yè)板在聚集投資著人氣和規(guī)范進(jìn)退機(jī)制等方面還有很長的路要走。
何若靈：市場自己不夠完善，創(chuàng)業(yè)板的吸引力在哪里？
對于一個(gè)企業(yè)來說，賺錢才是硬道理。目前最有影響力的“創(chuàng)業(yè)板”在納斯達(dá)克，以及香港這樣一些已經(jīng)成熟的市場，而我們的創(chuàng)業(yè)板在剛剛推出的情況下，無論在吸引風(fēng)險(xiǎn)投資，還是運(yùn)作機(jī)制，以及法律法規(guī)等方面都存在很大的差距。在引入企業(yè)的品質(zhì)上可能也會(huì)產(chǎn)生很大的差別。因此一些定位較高的優(yōu)質(zhì)企業(yè)就不會(huì)選擇在我們的創(chuàng)業(yè)板上市。要將更多的優(yōu)質(zhì)企業(yè)引進(jìn)來，就必須進(jìn)一步完善我們的市場、金融秩序和制度，把賺錢的效應(yīng)做出來了，把影響力搞起來了，接下來才能考慮后面的事情。
劉楓：出去回報(bào)更大
不興奮有三個(gè)方面：1.對于一些企業(yè)來說，它覺得在國內(nèi)它的價(jià)值得不到認(rèn)同，所以上創(chuàng)業(yè)板不興奮；2.對于部分企業(yè)來說，尤其創(chuàng)始人或者高管團(tuán)隊(duì)是海龜?shù)膩碚f，去海外“圈錢”對其發(fā)展更有幫助；3.其中有很多已經(jīng)有VC參與的企業(yè)，對于他們來說，可能去海外上市的回報(bào)更大。
譚曉鴻：選擇最方便的
其實(shí)，對這些搞概念的互聯(lián)網(wǎng)公司來說，哪里方便上市就會(huì)到哪里去上市。在這些公司上作了風(fēng)險(xiǎn)投資的風(fēng)投，就是要找一個(gè)比較順利的退出渠道而已。如果創(chuàng)業(yè)板方便，他們肯定首選創(chuàng)業(yè)板。畢竟，在中國內(nèi)地“圈錢”可以圈得更多，更肆無忌憚。當(dāng)然，前提是打通各路關(guān)節(jié)。
MSN主持 郝勻嘉
◆沸點(diǎn)特稿：互聯(lián)網(wǎng)公司海外上市機(jī)會(huì)要更好
胡俊彥 （萬嘉資本首席執(zhí)行官）
我主要做的工作是把中國內(nèi)地的企業(yè)引到其他國家進(jìn)行上市融資，但中國內(nèi)地這塊融資市場不是特別清楚。
但據(jù)我了解，首先，在中國內(nèi)地上市周期比較長；第二雖然創(chuàng)業(yè)板的門檻比較低，但是它還是有自己本身的要求；第三，現(xiàn)在中國的市場情況也比較不穩(wěn)定，“盤子”太小的企業(yè)一般上去不會(huì)太受重視。
市盈率也會(huì)和主板有很大的差距。這種情況在中國香港地區(qū)也是一樣，都會(huì)有這樣的一個(gè)擔(dān)心，因?yàn)樗麄冇X得一般比較小的企業(yè)受重視的程度沒有那么重，而成本也不見得會(huì)便宜。
我所了解的情況是英國創(chuàng)業(yè)板AIM從去年開始已經(jīng)不是很愿意接收一些“盤子太小”的企業(yè)了。特別是中國內(nèi)地企業(yè)在AIM上市，假設(shè)“盤子”太小的話，那么他們所融的資金相對和成本的比例也不是很相稱，維護(hù)費(fèi)用也是比較高的。當(dāng)然，現(xiàn)在政府公布了一些游戲規(guī)則，鼓勵(lì)企業(yè)留在本土上市，這樣企業(yè)也許會(huì)少一個(gè)海外的選擇，當(dāng)然這對創(chuàng)業(yè)板是有利的。
04年到07年之間，中國內(nèi)地也清理了很多所謂的垃圾股。很多企業(yè)掛牌后，沒有人去理會(huì)。這種情況繼續(xù)在創(chuàng)業(yè)板出現(xiàn)的話，就需要考量中國內(nèi)地市場本身是否成熟、管理機(jī)制夠不夠嚴(yán)謹(jǐn)，不然將來一旦開放的話，歷史還會(huì)重演。所以我認(rèn)為應(yīng)該是重質(zhì)而不是重量。有多少家企業(yè)能在創(chuàng)業(yè)板上市并不重要，關(guān)鍵要看它們的贏利能力。我認(rèn)為這些互聯(lián)網(wǎng)公司可能覺得在海外特別是美國這些比較重視技術(shù)含量的國家，應(yīng)該會(huì)受到投資者的青睞，價(jià)格方面在定價(jià)時(shí)也可以定得稍微高點(diǎn)。而留在中國內(nèi)地，創(chuàng)業(yè)板上搞這些科技項(xiàng)目的企業(yè)比比皆是，想要受到投資者特別是大基金的重視，卻不太容易。只有在國外上市才有辦法迅速體現(xiàn)自身的素質(zhì)。
所以創(chuàng)業(yè)板降低門檻對他們來說并沒有很大的吸引力，融資額度也是有限制的。另外，如果進(jìn)一步考慮到自己公司知名度和曝光率，海外上市機(jī)會(huì)可能要更好。（郝勻嘉 采訪整理）
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