風投稱網游越來越像傳統行業 關注其周邊及二級市場
風險投資對目前主流的RPG（角色扮演）網游產品已經顯露出越來越謹慎的態度。在不久前ChinaJoy數碼娛樂投資發展論壇上，紅杉資本董事計越指出網游已經越來越像傳統行業，而經緯創投合伙人萬浩基、英特爾投資中國區總監葉冠泰等則表現出對網游周邊及二級市場的興趣。
萬浩基認為，在網游行業商業模式成熟的情況下，配套服務產業的價值更大。對于網游創業團隊而言，尋找相似企業收購自己比找風投更加容易。而對于已經上市并且資金流充裕的廠商，則需要加大研發力度、開拓海外市場并提高核心競爭力。
網游行業并購機會增多
擺在北極光合伙人周樹華面前的問題是，該如何去投資游戲行業？他指出，離成功還有一些距離的網游企業，風投往往不敢投，而當這些企業比較成功的時候，也不需要投資人的錢了，“這個拐點很抖”。這個問題同樣困擾著創業者。
另一方面，目前中國網游前十家的甜點，無論是產品系列還是主題，已經被瓜分完畢，目前市場上已經是彼此抄襲，定位重復。這個時候進入網游行業的創業者，如果拿不出創新的產品，很難拿到投資。
“市場競爭太殘酷，投資高，但失敗率大。”金山軟件CFO王東暉這樣總結，這也是金山看了許多團隊，但只投資兩家的原因。但啟明創投董事總經理甘劍平則認為，許多成功的網游廠商起家時也沒有資金，因此創業者如果不能說服VC投資自己，是創業者自身的問題。
經緯創投合伙人萬浩基則給出了另一種建議。他指出，目前狀況下的中國網游行業并購機會很大。“這些上市的公司為了利益報表，會去并購擴大規模，如果創業企業有亮點，會成為上市公司爭搶的目標。”
周樹華對這種觀點表示贊同，他建議網游創業團隊在找VC之前，先去找模式相近的網游廠商。“他們將更比風險投資理解你，也更容易接納你，當完成這一步后，再來找風投。”
越來越像傳統行業
計越感嘆，網游以前只是互聯網的一個部分，現在已經變成一個行業，這是好的方面。然而壞的方面在于，網游和其他傳統行業越來越類似。從定義設計、了解用戶需求到最后推廣，和企業做服裝、賣保健品差別越來越小。
“早期盛大、九城賺錢非常容易的時期已經過去，靠一款產品暴富現在已經不太現實，現在是企業比內功，網游從業者的心態需要調整。如何真正了解用戶需求，尋找競爭對手沒有覆蓋的市場，這才是關鍵。”計越說。
但風投對RPG網游的謹慎態度卻不容忽視。目前的事實是，以RPG概念為主的網游企業已有近十家扎推在海外上市，投資人普遍認為，如果現在還做一樣的事情，類似過去三年輝煌的上市機會，未來發生的幾率已經很小。
此外，幾乎每天都有超過一款網游產品上線，這也增大了風投的投資難度。“多數合伙人本身并不玩游戲，讓我們判斷哪一款游戲能夠成功難度很大，風險投資是賭不起這樣一款單一游戲的。”金沙江創投合伙人朱嘯虎說。
然而精明的風投家不會錯過巨大的網游市場，當運營商競爭越來越激烈時，投資的角度就變為服務于運營商的二線產業鏈。如給運營商做渠道、做服務等網游周邊產業，比如最近投資關注的“網游動態密碼”。
曾經成功投資過第九城市的晨興創投，就投資了服務于游戲公會的“多玩游戲網”。此外，巨人5100萬美元巨資入股51.COM，也給了網游行業新的思路。對于時下概念火熱的休閑、網頁游戲，投資者認為機會很大，但多數仍因盈利模式問題處于觀望階段。
現金流充裕易犯錯誤
目前海外上市網游公司的普遍特點是，PE值低但現金流充裕。日前巨人網絡董事長兼CEO史玉柱曾透露手上擁有8億美元的現金流，第九城市總裁陳曉薇也稱九城擁有近3億美元現金流。金山高層也曾公開放言上市后不缺錢花。
仍然在計越看來，現金流的繁榮，反而讓大家容易犯錯誤。“網游的PE比傳統產業還低，這讓錢來的非常容易，有些企業會為了取悅投資人，通過各種方法提高PE，反而容易犯錯誤。”
萬浩基指出，未來幾年游戲產業一直維持50%利潤率的可能性越來越小。而此時核心競爭力就顯得尤為重要。“當市場走了一段時間后，毛利率不是50%，而是20%-30%，是否仍然和過去一樣，仍然有競爭力？”計越在論壇上說，他進一步指出，如果此時仍然有核心競爭力，PE值也將會自然提高。
對于目前巨人、九城包括金山透露的未來收購計劃，王東暉則有不同看法。他指出實際上收購團隊的風險很大，但海外市場是一個很好的發展方向，“這足以讓這些廠商把錢花掉。”
另一方面，萬浩基則建議企業將錢花在研發上。據了解，目前中國網游開發成本，能夠達到1000萬元人民幣，就已經屬于重量級，而國外的公司，如EA、暴雪，普遍的游戲開發費用都在1000萬美元以上。
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