創業板市場千呼萬喚始出來。公布在證監會網站上的IPO管理辦法降低了對創新企業的上市要求,申請上市的企業最近兩年的凈利潤累計不低于人民幣1000萬元,而主板市場要求申請IPO的企業過去三年內的累計凈利潤至少要達到人民幣3000萬元。門檻降低意味著風險加大。
相比主板,在創業板上市的企業處于創業期和成長期,其盈利模式、市場開拓都處于初級階段,經營表現容易大起大落。創業企業多高新技術企業,高新技術轉化成產品直到占有一定市場份額,會碰到很多困難和意外。創業板企業的規模比較小,更易被操縱,股票價格常見較大波動。
后主板而設的創業板會受到中國主板市場各種痼疾的影響。比如,上市公司的誠信問題在主板中就長治不愈,不披露、不合規審核和虛假信息在市場中仍有其道。其實,降低創業板市場的上市門檻絕不是放松對申請的要求,嚴格審核可以防止主板市場曾大量發生的弄虛作假易地重生。描述創業板企業的“高科技性”、“成長性”需要嚴格界定,以防魚目混珠。創業板的投資者要吸取投資主板的教訓,在進入創業板市場時應對公司狀況深入研究。
根據創業板上市企業的特點,信息披露應比主板市場更嚴格。同時,要讓為公司上市提供服務的中介機構切實擔起責任。目前在主板中能夠推薦企業發行上市的中介機構,包括證券公司、律師行、會計事務所等,時有問題發生,甚至發生中介機構和發行企業一起欺騙投資者的情況。
另外,中國投資者教育仍處在起步階段,盲目投資既害了投資者自己,也給市場帶來不健康因素。創業初期的企業對投資者素質要求更高。辨別能力和抗風險能力Cye.com.cn都需要監管部門繼續加大對投資者的教育,提示創業板的風險。最后,在創業板設立初期,什么類型的公司進入,數量結構應有規劃。須綜合考慮上市企業的成長性和風險程度。
如果創業板市場的風險可控且控制得好,設立創業板市場會成為幫助中小企業融資、擴大就業的一項善舉。希望中國創業板走得平穩。
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