然而，2001年的第四次IPO重啟情況恰恰相反，當(dāng)時經(jīng)濟(jì)相對低迷，GDP增速8%，而股市卻在高位，這使得IPO重啟后市場改變了方向。令不少投資者擔(dān)心的是，本次IPO重啟的背景與歷史上第四次IPO重啟情況相似。國海證券分析師認(rèn)為，這是一種累積了經(jīng)濟(jì)下行與股市上行的背離。那么歷史是否會重演呢？我們將拭目以待。
兩種代表性觀點(diǎn)
金融海嘯下，A股市場在去年下半年急挫，市場悲觀情緒濃厚，當(dāng)時確實(shí)不是在市場集資的好時機(jī)，而中國證監(jiān)會執(zhí)行的“平衡資金供求，控制新股發(fā)行節(jié)奏”原則，沒有讓IPO展開，防止對市場資金再帶來沖擊，被視為政府救市的重要政策之一。今年以來，A股市場回暖，寬松貨幣政策下，市場資金充裕，IPO重啟勢在必行，那么此舉對市場的影響如何？歸結(jié)各券商報告觀點(diǎn)主要分為以下兩種：
樂觀預(yù)期：不影響向上趨勢
以金元證券、申銀萬國、平安證券等為代表的研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為，IPO重啟不影響股市趨勢，無須過于擔(dān)心。若資本市場的“平穩(wěn)發(fā)展”，是建立在沒有新增供給的基礎(chǔ)上，這樣的市場本身就是不健康的，這種環(huán)境下出現(xiàn)的上漲也是理念錯誤、不堪一擊的。可持續(xù)的上漲行情，一定是擴(kuò)容與增值、融資與業(yè)績、發(fā)行者與投資者、一級市場與二級市場能夠?qū)崿F(xiàn)共贏，并且是循環(huán)增強(qiáng)的。承受不了IPO重啟沖擊的上漲，是跛足的，難以持續(xù)，不要也罷。IPO重啟，可看作是對2008年11月開始的這波上漲，進(jìn)行定性檢驗(yàn)。
謹(jǐn)慎判斷：階段性調(diào)整確立
以銀河證券、海通證券為代表的機(jī)構(gòu)認(rèn)為，市場階段性調(diào)整趨勢基本確立。近期對機(jī)構(gòu)投資者的調(diào)研發(fā)現(xiàn)，樂觀者的主要理由有經(jīng)濟(jì)見底回升趨勢確立、股市運(yùn)行趨勢良好、投資者心態(tài)穩(wěn)定等方面，更多的是心理層面，而心理層面的基礎(chǔ)是最不堅(jiān)實(shí)的。IPO重啟對市場的短期影響而言，增加了股票供應(yīng)數(shù)量，加大市場震蕩在所難免。在市場自身上升動力減弱的背景下，IPO重啟是促使股市運(yùn)行趨勢發(fā)生轉(zhuǎn)變的重要催化劑，本輪反彈基本宣告結(jié)束，階段性調(diào)整基本確立。
三類公司直接受益
隨著IPO重啟進(jìn)程，三類上市公司有望直接受益。
一、上市券商因承銷收入增加而受益。根據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，A股共有32家擬上市公司在2008年已經(jīng)通過證監(jiān)會審核等待上市，這些“準(zhǔn)上市公司”總發(fā)行規(guī)模超過700億元，如果能順利完成這些項(xiàng)目，將會為券商帶來18億-24億元的承銷收入。從32個項(xiàng)目的預(yù)計(jì)發(fā)行股數(shù)來看，除中金公司承擔(dān)的一家超過120億股的項(xiàng)目外，其他均為中小型項(xiàng)目。從承銷商來看，上市券商海通證券和國金證券分別擁有2個和1個項(xiàng)目，而廣發(fā)證券擁有3個項(xiàng)目，均為5000萬股以下的小項(xiàng)目。因此，從承銷商來看，中小型證券公司的受益程度要高于大型券商。另外，申銀萬國認(rèn)為，IPO重新開閘對券商股的信心作用大于實(shí)質(zhì)作用。券商投行業(yè)務(wù)收入占比仍相對較低，且業(yè)務(wù)成本相對較高，從營業(yè)利潤的角度看，投行業(yè)務(wù)影響相對有限；但I(xiàn)PO重啟會使得市場對于券商的直投及自營業(yè)務(wù)等重燃信心，尤其是對于冗余資本較多，利用效率低下的中信、海通而言，其自營業(yè)務(wù)獲利能力將在一定程度上得到改善。 本新聞共 4頁,當(dāng)前在第 2頁 1 2 3 4
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