凱斯和李文的關(guān)系，也遠(yuǎn)不是人們想象得那樣合拍。就在他們宣布合并的前一天，《新聞周刊》說，凱斯和李文關(guān)上門在屋里進(jìn)行了激烈的權(quán)力之爭。即將出任CEO的李文，擔(dān)心自己割讓給指定的董事長凱斯的權(quán)力太大太多。的確，他對凱斯的為人很了解，凱斯的公司在這場交易中股票水分太大，而這點(diǎn)恰恰是投資人看不到的。據(jù)說，李文在交易的最后一刻，差點(diǎn)甩手離開。他們在分工上也莫衷一是:凱斯管理整個的公共政策和技術(shù)事務(wù)，而李文則照看核心媒體與在線業(yè)務(wù)。但是在電視公眾面前，兩人盡其所能表現(xiàn)得很和諧。
兩公司的文化差異巨大，在關(guān)鍵點(diǎn)上無法彌合：對待收入預(yù)期的報表上，一個講求實(shí)事求是，一個愿意夸大其詞。最終，他們公布的財(cái)務(wù)結(jié)果的承諾云里霧里，高得不合實(shí)際。當(dāng)時公司負(fù)責(zé)聯(lián)系時代華納與華爾街分析師的杰麗·尼古拉斯，強(qiáng)烈反對發(fā)布30%利潤之說。她主張對華爾街實(shí)話實(shí)說，強(qiáng)烈批評美國在線的“財(cái)務(wù)造假。”
時代華納的員工看不慣美國在線的同事放蕩不羈的IT作風(fēng)，美國在線的員工也瞧不起時代華納同事的刻板保守。一位業(yè)內(nèi)專家曾如此感嘆，這就像一批西裝筆挺的老人，跟習(xí)慣穿牛仔褲的年輕技工在一起，他們很難相處。
為何熱衷合并?
為什么李文那么想要合并? 他沒有直接講過。“我已經(jīng)是明日黃花了”，他曾經(jīng)對《新聞周刊》說。他對當(dāng)年先進(jìn)技術(shù)改變?nèi)松臅r代念念不忘。1975年，作為時代公司HBO分部的老總，李文在網(wǎng)絡(luò)上實(shí)現(xiàn)了從微波信號向衛(wèi)星信號的轉(zhuǎn)變，這一超前的舉動大大改變了商業(yè)格局。李文還做了許多的技術(shù)突破，在DVD的前期發(fā)展中起到了關(guān)鍵作用。20世紀(jì)九十年代，他發(fā)布了眾多成本昂貴的科技成果，確保了自己在數(shù)碼時代的中心地位，其中包括時代的探路者門戶和纜線信息高速公路。李文擔(dān)心時代華納的文化在互聯(lián)網(wǎng)時代的運(yùn)作中會跟不上趟。他左顧右盼，發(fā)現(xiàn)美國在線可以幫助實(shí)現(xiàn)他的技術(shù)理想。
美國在線是全球首屈一指的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)提供商，旗下的另一公司CompuServe定位于增值業(yè)務(wù)。多年來，凱斯和李文在生意場上幾度相逢。他們曾經(jīng)做客白宮，拍攝華納兄弟的電影。對比李文和時代華納，凱斯也看到了自己的不足：他所不具備的東西很多，例如沒有實(shí)體資產(chǎn)，沒有一個能夠維持穩(wěn)定收入和利潤的媒體企業(yè)。凱斯尤其擔(dān)心的是：客戶會摒棄他的手動撥號服務(wù)，轉(zhuǎn)而采用纜線公司提供的連接方式。他擔(dān)心他那炙熱的股票只是曇花一現(xiàn)。
凱斯在和李文談婚論嫁的時候，故意隱瞞自己的實(shí)力，想讓美國在線占有聯(lián)合公司更大的股份（后來的確如此）。但事實(shí)總有一天要大白于天下，到了2000年5月宣布聯(lián)合公司管理結(jié)構(gòu)時，兩邊為此劍拔弩張。當(dāng)時，雙方的COO理查德·帕森斯和鮑勃·彼得曼每次見面都爭吵不休，誰都想占大頭。美國在線還把許多時代華納的經(jīng)理人從高級職位上掃地出門。“也許這就是凱斯方案”，時代華納的一個經(jīng)理人憤憤不平地說。
暴發(fā)戶式的傲慢
美國在線一朝權(quán)力到手，隨即開始本性暴露。據(jù)時代華納的負(fù)責(zé)人講，他們的美國在線同事經(jīng)常在帕森斯背后指指點(diǎn)點(diǎn)，說他老朽。美國在線的經(jīng)理人也不喜歡李文。他們議論說，李文太過古板，墨守成規(guī)。美國在線的邁克爾·凱利擔(dān)任聯(lián)合公司的財(cái)務(wù)總管之后，這種緊張關(guān)系公開化。凱利在一次兩個公司領(lǐng)導(dǎo)人參加的會議上，提到1998年他們收購網(wǎng)景的案例時說“我們當(dāng)時把他們都給開了。現(xiàn)在，我們要著手做同樣的事！”
他們?yōu)槭裁催@樣傲慢？這樣不可一世？主要原因在于美國在線當(dāng)時的股值很高。但是，就在大家吆喝著合并的時候，美國在線的股值開始隨著網(wǎng)絡(luò)泡沫一降再降。2000年6月，兩個公司的股東投票批準(zhǔn)了美國在線與時代華納的合并。數(shù)月后，合并案獲得權(quán)威當(dāng)局批準(zhǔn)。當(dāng)時，美國在線的股值下降引出諸多質(zhì)疑，甚至在時代華納的管理層中，大家也都在問，這場合并是否應(yīng)該就此打住？根據(jù)兩個高級經(jīng)理人的說法，討論最后圍繞著是否要付出50億美元的賠償金，來了斷此筆生意。一些運(yùn)營部門的負(fù)責(zé)人贊成讓合并流產(chǎn)。
美國在線的經(jīng)理人試圖打消人們對于業(yè)務(wù)前景的擔(dān)憂，特別是對在線廣告業(yè)務(wù)的擔(dān)心。他們狡辯說：作為業(yè)界領(lǐng)袖，美國在線已經(jīng)成功避免了競爭對手正在遭受的廣告費(fèi)下滑的風(fēng)險。另外，兩個公司的優(yōu)勢集中，訂戶集中，完全可以抵御市場變化。到了2001年1月11日合并最終實(shí)現(xiàn)時，隨著美國聯(lián)邦通信委員會的祝福，頌歌聲四起。“美國在線出類拔萃，與其他網(wǎng)絡(luò)廣告載體不可同日而語。”李文以這句話結(jié)束了合并慶祝會。
合并后的第一個秋天，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)開始惹人擔(dān)憂。廣告和電子商務(wù)銷售明顯下降。股值整體減少一成。李文和彼得曼試圖引導(dǎo)公眾視線聚焦在聯(lián)合公司獲得的眾多訂戶上。“對我來說，這是一個積極的證明，我們的合并是成功的。”李文說。彼得曼補(bǔ)充強(qiáng)調(diào)說: “這個季度，我們看到兩公司的協(xié)調(diào)能力更強(qiáng)了！” 兩人一唱一和，為自己愚蠢的樂觀情緒輸血打氣。
窮途末路
壓力上升，股值下降！兩家公司合并后一度攀高至近60美元的股值開始狂瀉。再樂觀的預(yù)言也無濟(jì)于事。緊接著，“9·11”恐怖襲擊劈頭蓋臉。13天以后，李文干脆將股值變化完全歸因于恐怖襲擊。再后來，他不得不承認(rèn)許多觀察家所懷疑的事實(shí)：美國在線時代華納沒有能夠?qū)崿F(xiàn)他們所預(yù)見的110億美元的現(xiàn)金流，準(zhǔn)確地講，差距10億美元，公司在華爾街的信譽(yù)大跌。
“9·11”后，李文變化最大。他公開說隨著股東人數(shù)銳減，他調(diào)整了重點(diǎn)。他對投資人說，要砸重金重建“公共信任”，而不再僅盯著利潤不放。“我是CEO，我必須這樣做，我不在乎別人怎樣講。”李文和凱斯的沖突也日益公開化。李文欲收購AT&T光纜部分，如果交易實(shí)現(xiàn)，時代華納的光纜就可以遍布全美1/4的國土。對此，凱斯與他勢不兩立，導(dǎo)致董事會危機(jī)。李文行事簡單，不征求董事會的意見就著手進(jìn)行光纜購并業(yè)務(wù)。“凱斯認(rèn)為這是很大的問題，凱斯不喜歡李文的行事風(fēng)格”。一位知情人說，“他不能容忍這樣的事情發(fā)生”。2001年12月5日，李文憤然辭職。他們的關(guān)系當(dāng)初就因?yàn)樵诠饫|并購的問題上，發(fā)展到后來，再次由光纜問題生出新的不和，成為致使他們關(guān)系完全破裂的最后一根稻草。臨走時，李文做得最對的事情就是成功地把位置交給了COO理查德·帕森斯，而不是按照大家理解的那樣，讓鮑勃·彼得曼接班。
公司的壞消息鋪天蓋地。2002年4月，公司宣布，出現(xiàn)了高達(dá)540億美元的虧損，反映出公司自合并以來的頹勢不可挽救。公司不得不為購買美國在線歐洲部貝塔斯曼的利息而多付70億美元。債務(wù)因此攀升到了280億美元。2002年7月，華盛頓郵報報道了早在合并前就開始進(jìn)行的關(guān)于美國在線做假賬的調(diào)查。文章說，“美國在線為了收購時代華納，虛報了自己的廣告收益。這些天，美國證交委和司法部已經(jīng)介入調(diào)查，使得美國在線時代華納的股票降至8.7美元。”
也許沒有哪個股東比美國在線時代華納副董事長泰德·特納更加生氣的了。他在聯(lián)合公司原本價值72億美元的股票，只剩下2億美元的零頭。一次早餐會上，當(dāng)著洛克菲勒中心彩虹廳眾人的面，特納大爆粗口，夾雜著李文名字的罵聲不絕于耳。
2002年末，時代華納宣布公司虧損將近1000億美元。2003年9月17日美國在線時代華納宣布將公司名稱改回為“時代華納”，公司的標(biāo)志也從原先的美國在線的標(biāo)志改為合并之前時代華納的標(biāo)志。2009年12月10日，美國在線和時代華納正式開始分拆交易，結(jié)束了兩家公司將近10年的聯(lián)姻。一場美國式的肥皂劇就此結(jié)束。
正如英國《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》雜志尖刻的比喻所言，“企業(yè)合并要比好萊塢明星結(jié)合的失敗率更高。”像時代華納和美國在線這樣的強(qiáng)勢企業(yè)結(jié)合，面臨的更不僅僅是企業(yè)文化的沖突和新舊企業(yè)的“代溝”。“從當(dāng)初合并企業(yè)后命名為‘美國在線—時代華納’就可以看出，誰也不甘心成為對方的附屬品。”一位業(yè)內(nèi)專家這樣說。
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