創(chuàng)業(yè)板重災(zāi)區(qū)
實體經(jīng)濟(jì)不景氣，很多企業(yè)業(yè)績比較難看，而另一方面，好的上市資源也在減少。本報記者了解到，對于產(chǎn)能嚴(yán)重過剩的行業(yè)，材料報到證監(jiān)會，很可能都不被受理。
具體到行業(yè)，光伏和光熱行業(yè)成為被勸退的重災(zāi)區(qū)，罩著新能源光環(huán)的太陽能產(chǎn)業(yè)，被PE和投行簇?fù)碇枷駻股，現(xiàn)在卻成了一個產(chǎn)能過剩的行業(yè)。華泰聯(lián)合證券投行部的人士稱：“太陽能行業(yè)本身業(yè)績下滑嚴(yán)重，上市的難度越來越大。”
以數(shù)據(jù)為證，在創(chuàng)業(yè)板申報中，截至7月20日，江蘇輝煌太陽能、日地太陽能發(fā)電、蘇州快可光伏電子被終止審查，恒基光伏由于反饋意見不及時，被創(chuàng)業(yè)板部中止審查。
平安證券投行部的北京負(fù)責(zé)人告訴本報記者：“創(chuàng)業(yè)板的項目，對企業(yè)成長性要求更加嚴(yán)格，如果報告期內(nèi)業(yè)績不能持續(xù)增長，實際已經(jīng)不符合發(fā)行條件，遇到這種情況，申報企業(yè)會主動撤材料。”
在主板申報中也有兩家太陽能企業(yè)中招，5月10日，歐貝黎新能源科技被終止審查。6月27日，皇明太陽能由于非經(jīng)營性資產(chǎn)過大、業(yè)績不佳、持續(xù)盈利能力存疑等問題，主動撤回材料。
業(yè)績變臉，無法支撐上市條件，這應(yīng)該是“終止審查”的癥結(jié)所在。一位投行人士告訴記者：“今年5月份上市的太陽能燈具企業(yè)珈偉股份，短短兩個月時間業(yè)績就下滑，成為一個負(fù)面案例，直接影響了后續(xù)的創(chuàng)業(yè)板項目。”
7月13日，珈偉股份公告稱，報告期內(nèi)預(yù)計實現(xiàn)凈利潤240萬元至340萬元，同比去年的凈利潤5780萬元下降94.12%至95.85%，而這家創(chuàng)業(yè)板公司5月11日才上市。
今年以來，上機數(shù)控、思可達(dá)、鹿山新材三家太陽能企業(yè)在發(fā)審會上被否，算上被終止審查的三家企業(yè)，太陽能IPO審核非常嚴(yán)酷，可是仍然有浚鑫科技、福萊特等企業(yè)進(jìn)入初審，中來光伏、捷佳偉等企業(yè)向證監(jiān)會申報上市材料。
紅塔證券的一位投行部高管則認(rèn)為：“根本原因是PE和投行對一些行業(yè)投資過熱現(xiàn)象沒有深刻認(rèn)識，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)正在調(diào)整中，一些行業(yè)面臨陣痛，業(yè)績大面積下滑，更多企業(yè)，特別是創(chuàng)業(yè)板公司會在下半年撤回上市材料。”
被終止上市的創(chuàng)業(yè)板申報企業(yè)中，來自新材料以及電子電器行業(yè)的比重較大，主要原因仍然是行業(yè)周期波動，企業(yè)持續(xù)盈利不足。
糾結(jié)過會率
目前，主板和中小板有7家申報企業(yè)被中止審查，創(chuàng)業(yè)板有14家。申報企業(yè)被“中止審查”，表示還沒有撤材料，還可以恢復(fù)審查，但是危險系數(shù)也很高。
平安證券上述投行部高管告訴記者：“以前中止審查的項目較少，在去年底，反饋意見環(huán)節(jié)限定了一個月的時間期限，如果在規(guī)定時間內(nèi)沒有完成核查事項，要主動申請中止審查。”
對于中止審查的情況，投行會和發(fā)行人進(jìn)行協(xié)商，遇到不符合發(fā)行條件，或者判斷重大事項可能導(dǎo)致項目失敗，會主動撤回材料。
今年上半年，創(chuàng)業(yè)板發(fā)審會過會率一度高達(dá)87.5%，主板和中小板也高至80%。不過，企業(yè)在通過反饋會和初審會后，才有資格到發(fā)審委員那過會，算上被終止審查的情況，實際過會率迅速降至60%左右。
按照證監(jiān)會發(fā)行部的數(shù)據(jù)，2011年的整體上市通過率為75.88%，2011年的通過率為62.86%。由于撤材料的情況迅速增多，今年的通過率很可能只有60%。
2010年全年申報企業(yè)撤回材料的只有47家，2011全年為84家，而今年7月20日以前，撤材料的企業(yè)已經(jīng)達(dá)到47家，今年很可能是撤回企業(yè)數(shù)最高的年份，以信息披露為中心的新股發(fā)行改革，讓很多企業(yè)不是被發(fā)審委否決，就是被外界質(zhì)疑嚇退了。
在二級市場進(jìn)入低谷時，監(jiān)管層依然高姿態(tài)表示，不會以行政方式暫停新股發(fā)行。不過，說歸說，不代表這么去做，在實體經(jīng)濟(jì)和二級市場雙重擠壓下，一級市場已經(jīng)開始減緩步伐。投行人士看到，發(fā)行部門在以實際行動控制IPO的規(guī)模，比如控制大盤股發(fā)行、勸退業(yè)績下滑的申報企業(yè)。
據(jù)萬得資訊統(tǒng)計，今年6月份只發(fā)行了15只股票，實際募資92億元，創(chuàng)下2月份以來的新低。
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