2月8日，也即春節(jié)前最后一個(gè)交易日，民生銀行發(fā)布了“獲準(zhǔn)發(fā)行200億可轉(zhuǎn)債”的消息。該消息對于民生銀行A股與當(dāng)下的市場行情來說，無疑是被潑了一盆冷水。不過，這盆冷水具有警示意義，可以讓投資者對目前的市場保持清醒。
目前的市場有點(diǎn)“熱”，“牛市論”聲聲急。應(yīng)該說，A股從去年12月初的1949.46點(diǎn)一路強(qiáng)勁上漲到2月8日的2443.03點(diǎn)，大漲了近500余點(diǎn)，漲幅超過25%。這種漲勢確實(shí)“很牛氣”。尤其是作為本輪行情領(lǐng)頭羊的民生銀行，漲幅接近翻番，是名副其實(shí)的“大牛股”。
不過，就在民生銀行漲勢洶涌的情況下，民生銀行公布了200億元可轉(zhuǎn)債獲準(zhǔn)發(fā)行的消息，這雖然給了市場當(dāng)頭一棒，卻也有利于投資者正確認(rèn)識目前的A股市場。
眾所周知，中國股市就是一個(gè)圈錢市，是一個(gè)為融資者服務(wù)的市場。雖然在郭樹清出任證監(jiān)會主席以后，中國股市于去年進(jìn)行了多方面的改革，但這些改革并沒有觸及到中國股市的定位問題。股市為融資者服務(wù)的宗旨不曾改變。雖然由于之前行情低迷與目前IPO公司財(cái)務(wù)大檢查的原因，導(dǎo)致目前A股IPO處于暫停狀態(tài)，但隨著行情的轉(zhuǎn)暖，上市公司再融資的步伐卻在加快。
如民生銀行200億可轉(zhuǎn)債發(fā)行獲準(zhǔn)，就是再融資步伐加快的最好表現(xiàn)。因?yàn)樵撊谫Y計(jì)劃是該公司早在2011年1月初即推出了的，當(dāng)時(shí)的方案是擬定向增發(fā)不超過47億股A股融資215億，由于此方案遭到強(qiáng)烈反對，后修改為發(fā)行200億元人民幣可轉(zhuǎn)債和增發(fā)不超過16.5億股H股。其中增發(fā)16.5億股H股的再融資計(jì)劃早在去年3月即已實(shí)施。如今A股行情轉(zhuǎn)暖，特別是民生銀行A股大幅拉升，自然就為該公司200億元可轉(zhuǎn)債的發(fā)行創(chuàng)造了絕佳的機(jī)會。
民生銀行200億可轉(zhuǎn)債獲準(zhǔn)發(fā)行的事實(shí)告訴我們，上市公司是不會錯(cuò)失再融資良機(jī)的。A股的所謂牛市，其實(shí)就是融資者的牛市，是圈錢者的牛市。上市公司的融資不僅可以順利推進(jìn)，而且可以以更高的價(jià)格發(fā)行，從而獲得更多的募資；大小非也可以因此而多套利，多圈錢。投資者則為此付出更多的代價(jià)。因此，在股市圈錢市定位不變的情況下，牛市只是投資者的多頭陷阱而已。對于時(shí)下市場的上漲行情與“牛市論”，投資者不妨多保持一份警惕。
不僅如此，民生銀行的再融資也有利于投資者對A股市場上的藍(lán)籌股有一個(gè)正確認(rèn)識。當(dāng)下的行情被稱為是“藍(lán)籌股行情”，是“價(jià)值投資”的勝利。在這種背景下，民生銀行再融資獲準(zhǔn)，無疑有利于進(jìn)一步加深對藍(lán)籌股的認(rèn)識。A股市場上的藍(lán)籌股，不僅有藍(lán)田股份這種退市的，也有中國遠(yuǎn)洋這種將帶上ST帽的；不僅有中石油這種套人于高山之巔的，也有民生銀行這種融資永無止境的。面對這些多姿多彩的藍(lán)籌股，“價(jià)值投資”能取得勝利嗎？就民生銀行來說，“藍(lán)籌”無非是其炒高股價(jià)與實(shí)現(xiàn)再融資的借口而已。
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