反思三：謹防創(chuàng)投催熟公司
隨著創(chuàng)業(yè)板的推出，我國風(fēng)險投資行業(yè)發(fā)展迅猛，創(chuàng)投機構(gòu)(VC)、私募機構(gòu)(PE)已經(jīng)成為我國資本市場重要的組成部分。由于監(jiān)管政策的放松，目前基金、券商、保險機構(gòu)以及VC、PE機構(gòu)已經(jīng)或即將可以從事一、二級市場投資。
清科研究中心認為，在VC/PE機構(gòu)同時涉足一、二級市場的趨勢下，為防止內(nèi)幕交易、利益輸送、操縱股價等不法行為，有必要在不同業(yè)務(wù)部門間設(shè)立防火墻機制，以避免破壞市場秩序的行為。而目前相關(guān)規(guī)定尚待完善，需要在未來的實踐中不斷制定相應(yīng)政策以解決上述問題。
反思四：監(jiān)管執(zhí)法要“從嚴從重”
根據(jù)公開信息，去年以來證監(jiān)會對7家保薦機構(gòu)采取了9次出示警示函的監(jiān)管措施，對24個保薦代表人采取了相應(yīng)的監(jiān)管措施。這些機構(gòu)受罰多數(shù)是因發(fā)行人的業(yè)績變臉，表明監(jiān)管層加大了IPO過程監(jiān)管力度。
今年3月初，在綠大地案中，中國證監(jiān)會認定中介機構(gòu)未勤勉盡責(zé)而開出了史上最嚴厲罰單。其中，保薦機構(gòu)被罰沒2400萬元，相關(guān)保薦人被撤銷保薦代表人資格和證券從業(yè)資格，并被采取證券市場終身禁入以及罰款等措施。
盡管如此，業(yè)界仍普遍認為，目前對上市公司、中介機構(gòu)聯(lián)手進行的財報造假處罰太輕。盈科律師事務(wù)所高級合伙人李季先表示，在綠大地案行政處罰中，保薦機構(gòu)不會失去保薦機構(gòu)資格，而涉事的會計師事務(wù)所則也規(guī)避了“責(zé)任”。
李季先認為，在目前監(jiān)管人財物資源有限的條件下，IPO過程中的欺詐等違法行為不可能僅僅因為一次行政處罰就一勞永逸地解決，如果對中介的刑事責(zé)任和民事責(zé)任追究能夠同步跟上，相信會對市場產(chǎn)生更為深遠影響。
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