近日58同城、去哪兒、3G門戶（母公司久邦）、500萬相繼向SEC遞交招股書，這是否意味著赴美IPO的窗口回暖了？上一次中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)集體赴美上市潮是2010年至2011年上半年期間，那期間人人網(wǎng)、網(wǎng)秦、世紀(jì)佳緣、世紀(jì)互聯(lián)、鳳凰、淘米等陸陸續(xù)續(xù)登陸了美國資本市場。雖然在2012年以及今年也相繼有互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)赴美上市，但是從結(jié)果來看都不是十分理想。
集中赴美IPO，是偶然還是情勢所逼？
對(duì)于這次中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)集體赴美IPO，只能說這是一次擱淺已久的上市需求噴發(fā)期。因?yàn)樵诮?jīng)歷了中概股造假的誠信危機(jī)，以及被香櫞、渾水等機(jī)構(gòu)連續(xù)做空的風(fēng)波后，曾經(jīng)廣受追捧的中概股全線暴跌，部分中概股甚至選擇退市。同時(shí)國外的投資者也對(duì)中概股形成了難以抹去的陰影。這也導(dǎo)致當(dāng)時(shí)迅雷、拉手、盛大文學(xué)等赴美IPO紛紛以失敗告終。美國資本市場對(duì)中概股如此冷遇，也讓更多的中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的赴美上市計(jì)劃擱淺。
而隨著美聯(lián)儲(chǔ)貨幣寬松政策持續(xù)、中概股整體回暖等利好消息刺激。特別是互聯(lián)網(wǎng)板塊的中概股領(lǐng)漲整體中概股，更讓360、唯品會(huì)、搜房等中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的市值大增。所以這場集體上市潮并不是偶然，而是擱淺已久的上市需求噴發(fā)。
為何熱衷于美國IPO
第一個(gè)原因是稅收成本。仔細(xì)觀察當(dāng)前已經(jīng)登陸國外資本市場的中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)不難發(fā)現(xiàn)他們的注冊(cè)地通常是開曼群島、維爾京群島、英屬澤西群島等，眾所周知這些地方是避稅天堂，而中國政府是堅(jiān)決反對(duì)避稅的，所以中國的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)出于降低企業(yè)稅收成本的原因會(huì)選擇在國外上市。
第二個(gè)原因是其自身?xiàng)l件本身就不符合國內(nèi)上市的條件。因?yàn)樵谥袊鲜行枰B續(xù)兩年盈利、年凈利潤過千萬等硬性指標(biāo)，這對(duì)于大多數(shù)中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)而言就是一個(gè)難題。即使你滿足這些要求也需要在創(chuàng)業(yè)板排隊(duì)，因?yàn)槟愕那懊孢�有數(shù)百家企業(yè)在排隊(duì)。所以對(duì)于那些急需用錢、政府關(guān)系又一般的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)而言只能選擇國外上市。
誰在推動(dòng)集體上市?
要問是誰在推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)上市，答案只能是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)背后的資方。對(duì)于一再拖延退出周期的PE/VC，甚至是創(chuàng)世團(tuán)隊(duì)，當(dāng)他們發(fā)現(xiàn)了大環(huán)境的回暖，就會(huì)立即啟動(dòng)IPO的計(jì)劃，以完成套現(xiàn)退出。
另外一個(gè)層面，很多投資機(jī)構(gòu)當(dāng)時(shí)投資這些互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的時(shí)候是處于中國投資行業(yè)的高峰期，不僅獲取股權(quán)的成本較高，同時(shí)現(xiàn)在還面臨著基金到期的境遇。所以他們需要將手中的互聯(lián)網(wǎng)公司股權(quán)套現(xiàn)，而重啟IPO則是一個(gè)很好的選擇。
未來還會(huì)出現(xiàn)集體上市潮嗎？
這樣的場景未來應(yīng)該會(huì)很難再見到了，因?yàn)槊绹Y本市場已不再是隨便包裝一個(gè)概念就能去圈錢的市場了，這個(gè)市場逐漸變得理性，回歸投資的本質(zhì)。和中國股市相比，美國資本市場關(guān)注中概股的更多的還是機(jī)構(gòu)，由于信息不通暢，他們對(duì)中概股的了解甚少，所以很容易受到香櫞等做空機(jī)構(gòu)的誘導(dǎo)，導(dǎo)致對(duì)中概股的態(tài)度時(shí)而過冷或者時(shí)而過熱。
不過隨著信息制度的完善，以及國外機(jī)構(gòu)懂得了參考香港、大陸的基金走向，他們會(huì)選擇能持續(xù)創(chuàng)造價(jià)值的中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。中國的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)再也不會(huì)因?yàn)榇蟓h(huán)境問題而擱淺赴美的上市計(jì)劃了。
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