外商直接投資（FDI）為我國帶來了大量的長期性生產(chǎn)資本，外商投資企業(yè)對外貿(mào)易是我國對外貿(mào)易的重要組成部分。經(jīng)過近10多年的投資擴張，外商直接投資的目的已由過去的成本導(dǎo)向轉(zhuǎn)變?yōu)槎嘀啬繕瞬⒅亍Ｄ壳拔覈鳩DI的主要特征為：一是從成本導(dǎo)向轉(zhuǎn)變?yōu)槭杖雽?dǎo)向；二是從低成本地區(qū)轉(zhuǎn)變?yōu)楦呃麧櫟貐^(qū)；三是由機會主義投資轉(zhuǎn)
變?yōu)殚L期投資；四是勞動密集型產(chǎn)業(yè)仍然占主體；五是投向制造業(yè)的資本一直比較高。
2003年以前，外商對高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資的一個重要特征是低附加值產(chǎn)品的制造與高附加值技術(shù)的研發(fā)相互分離。此后，外商對高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的投資出現(xiàn)了一些新特征，最主要的表現(xiàn)是技術(shù)的研究與開發(fā)相分離，外商在控制住關(guān)鍵技術(shù)和核心技術(shù)的同時，具體的產(chǎn)品技術(shù)開發(fā)和技術(shù)測試過程伴隨著高技術(shù)產(chǎn)品一起輸往我國。這些高技術(shù)產(chǎn)品在我國完成測試組裝后，再輸往歐美。大多數(shù)跨國公司的R&D網(wǎng)絡(luò)仍然處于本國中心型的發(fā)展階段，其核心部分仍保留在母國。
整體上看，F(xiàn)DI來源構(gòu)成變動趨勢不容樂觀。2006年1—10月份，亞洲十國/地區(qū)對華投資新設(shè)立企業(yè)數(shù)同比下降8.05%，實際投入外資金額同比下降4.62%；美國對華投資新設(shè)立企業(yè)數(shù)同比下降15.54%，實際投入外資金額同比下降13.21%。來源于香港、日本、美國等國家/地區(qū)的FDI大多數(shù)投資于生產(chǎn)性企業(yè)。這些地區(qū)對華投資金額的下降，原因主要在于：隨著我國勞動力成本逐漸上升和外資企業(yè)所享受的一部分超國民待遇逐漸取消，流入勞動密集型產(chǎn)業(yè)FDI增長速度有所下降；同時我國的一些民族企業(yè)公司治理能力較弱，在與技術(shù)管理水平較高的大型跨國公司合作方面并無明顯優(yōu)勢，導(dǎo)致流入資本、技術(shù)密集型的FDI增長也較為緩慢。
從自由港流入我國的FDI很大一部分屬于國際游資范疇，其中一部分甚至屬于國內(nèi)資金的回流。由于國際游資很少采用建設(shè)生產(chǎn)性企業(yè)以獲得長期穩(wěn)定回報的投資方式，更多地是利用種種合法或非法手段進行短期投機，因此國際游資的大量流入很可能會增大我國的金融風(fēng)險，甚至影響金融體制改革的順利進行。那么，如何才能合理利用和引導(dǎo)國際對華直接投資呢？
第一，改變原有的以市場換資金的引資戰(zhàn)略，建立以國際市場為導(dǎo)向的引資戰(zhàn)略。積極發(fā)展以國際市場為導(dǎo)向的產(chǎn)業(yè)，將國內(nèi)市場與國際市場充分融合，推動外資企業(yè)在最終產(chǎn)品上參與國際競爭。引資政策應(yīng)側(cè)重于行業(yè)層面的引導(dǎo)，對于國內(nèi)競爭較為充分的行業(yè)，應(yīng)當(dāng)限制跨國企業(yè)直接投資大量進入。建立支持風(fēng)險投資的資本市場，完善知識產(chǎn)權(quán)保護制度，創(chuàng)造有利于創(chuàng)新的良好環(huán)境和氛圍。鼓勵和引導(dǎo)外資以合資、并購等方式對當(dāng)?shù)刂еa(chǎn)業(yè)投資，提高FDI的產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)效應(yīng)。鼓勵外資企業(yè)在國內(nèi)設(shè)立研發(fā)中心，激勵其與國內(nèi)企業(yè)、高校以及各種科研機構(gòu)進行合作研發(fā)。同時要加強本地企業(yè)對引進技術(shù)的消化、吸收與創(chuàng)新，形成FDI技術(shù)引進的良性循環(huán)。
加強對不同產(chǎn)業(yè)的特性分析，合理引導(dǎo)外國直接投資的投向，利用外資促進中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級和優(yōu)化。目前，中國急需發(fā)展的產(chǎn)業(yè)是具有較強關(guān)聯(lián)效應(yīng)的中間產(chǎn)業(yè)。一般地，關(guān)聯(lián)性較強的產(chǎn)業(yè)應(yīng)是產(chǎn)業(yè)政策中供給部分的重點，為經(jīng)濟發(fā)展提供配套和基礎(chǔ)條件。應(yīng)該合理地制定外資引資政策，因地制宜引導(dǎo)外國直接投資的投向，讓其更好地為我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級這一目標服務(wù)。
限制投機性外資的流入，防止金融風(fēng)險。金融安全是經(jīng)濟安全的重要組成部分。金融業(yè)對外開放要堅持有序推進、審慎監(jiān)管和控制風(fēng)險的原則，以限制投機性外資的流入。可逐步完善對合格的境外機構(gòu)投資者（QFII）的評審機制，對QFII投資我國股票市場的資本規(guī)模進行監(jiān)控，適當(dāng)控制長短期投資的機構(gòu)投資者比例，促進證券市場健康發(fā)展；對流入房地產(chǎn)的外資采取適當(dāng)限制性措施，以減少房地產(chǎn)業(yè)的泡沫。 （作者單位：南京航空航天大學(xué)經(jīng)濟與管理學(xué)院）
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