| 移動夢網帶來的價值突圍
2000年底中國移動推出“移動夢網”的一瞬，它也許不知道，這一創新性的價值鏈條會挽救一批互聯網公司。騰訊就在這批名單的前列。
當時，騰訊的情況是，擁有逼近億級的互聯網注冊用戶量，而且這些用戶中是含有大量的消費訴求的，但是，騰訊卻苦于沒有收費的渠道。然而，移動夢網通過手機代收費的“二八分賬”協議(運營商分二成、SP分八成)，猶如一道閃電，驚醒蟄伏的騰訊。
騰訊迅速開展了收費會員業務，限制頁面注冊，并開展了移動QQ業務，一時間，騰訊成了移動夢網的骨干，在移動夢網中的份額最高時占據了七成。
騰訊賺錢的速度和它當初注冊用戶的瘋長一樣，僅到2001年7月，騰訊就實現了正現金流，到2001年年底，騰訊實現了1022萬人民幣的純利潤。其間，在2001年3月份，騰訊為了應付ICQ的版權官司，將軟件名稱改為了QQ。
騰訊業績的增長速度在2002年和2003年開始令人炫目，這兩年騰訊一方面推出QQ行、QQ秀等一些新業務，另一方面又不斷學習，比如學著新浪推短信和鈴聲、學著網易推出交友業務QQ男女、學著盛大開展網絡游戲。在2002年，騰訊凈利潤是1.44億，比上一年增長10倍之多；2003年，騰訊凈利潤為3.38億，比2002年又翻了近一倍。
據騰訊的《招股說明書》顯示，目前騰訊的主要盈利被劃分成了三部分，即互聯網增值服務(包括會員服務、社區服務、游戲娛樂服務)、移動及通信增值服務(包括移動聊天、語音聊天、短信鈴聲等)和網絡廣告。
截至2004年前三個月，前兩部分的收入占據了騰訊總收入的96.1%。因此，從廣義的角度上講，騰訊是一家SP(內容提供商，目前確切的涵義外延有待確定)，因為前兩部分的收錢方式大多都是通過移動夢網的分成。
騰訊的投資總監蘇麗芬拒絕透露來自移動夢網的收入占總收入的比例，盡管騰訊有著一部分的會員卡和在線游戲點卡通過一些書攤、便利店來銷售，但業內人士指出，九成以上的用戶收費是通過移動夢網代收費。
今年第一季度的數據統計顯示，騰訊擁有730萬收費會員，其中高級會員每月向騰訊貢獻10元人民幣，“QQ行”會員每月貢獻2元人民幣；同時，騰訊擁有1310萬的注冊短信用戶。另外，非常QQ男女、彩鈴、圖片等短信服務以各種形式獲取利潤。
騰訊還有意參與“互聯星空”這樣的分成計劃，通過視頻QQ或者QQ游戲，騰訊可以從寬帶運營商那里分得一部分收入。另外，騰訊企業QQ是其另一雄心所在，通過定制運用企業QQ，騰訊渴望來自企業的收入。
騰訊還把QQ的品牌“租賃”給了一家玩具企業，生產QQ玩具，每年，騰訊為此獲得固定收益。
QQ未來：與所有的.com們為敵？
如果從狹義SP的角度，即只去看移動增值服務，占騰訊總收入的比例卻在逐步縮校騰訊移動及通信增值服務部分的收入占總收入的比例2002年為75.6%，2003年為63.6%，到今年前三月，這一比例穩步下降到55.5%，騰訊開始從“純SP”的定位中脫身；同時，來自互聯網增值服務的收入大幅上升，從2001年占15.5%的收入比例上升到今年前三月的40.6%，其中來自網絡游戲方面的收入應該功不可沒。
很早之前，馬化騰就表示過“移動業務只能體現我們核心價值的周邊部分，基于PC的增值服務才是我們的核心價值”，那么，財務數據顯示的騰訊盈利模式變動正印證著馬化騰的這一說法。
“跟一般的短信SP比較，騰訊最大的優勢是在桌面上的壟斷，那是命脈所在，也是核心競爭力。”市場分析人士漢景奎說，漢4年多來一直在關注騰訊的發展，并與包括馬化騰在內的多位高層有過多次溝通。
在此觀點上分析，目前被譽為高風險的SP，騰訊可能會離之越來越遠，相反，就像財務報表中體現的，在互聯網增值服務上的收入會越來越多。
而在互聯網增值服務上，“騰訊未來可能會繼續使用跟隨戰略。”漢景奎對本報記者說，“騰訊有點兒像是微軟，掌握了巨量的用戶資源。”
目前，QQ有著2.9億的超大注冊用戶量，在此基礎上，完全可以看到別人的成功后再去跟隨，因為新開拓業務的成本會比較低。
一個可以證明的例子就是QQ游戲，從去年中期運營到現在1年不到，投入資金并不多，但是由于和QQ社區捆綁，一年不到便取得了和聯眾游戲近乎相當的規模量，這就是跟隨戰略的體現。另外，像過去開拓的鈴聲、短信、交友、校友錄等服務，莫不是跟隨戰略的結果。
而使用跟隨戰略的后果是，“騰訊可能會與所有的.COM為敵”，“因為騰訊的用戶群和.COM的用戶群重合度很大”。
據《招股說明書》顯示，此次騰訊IPO，募集的超過15億的資金中的2/3將被用來拓展新業務。《招股說明書》中同時列舉了新拓展業務的方向，其中的關鍵就是在互聯網業務方面，這也暗合了分析人士對未來騰訊戰略的看法。
騰訊提到自己未來的互聯網業務核心包括拓展QQ游戲的門戶網站、建立在線交友社區和建立垂直資訊網站；更加值得一提的是，騰訊提到了未來會參與到“商業廣告排名技術”中去，聯系到一直捆綁于QQ的騰訊瀏覽器，騰訊要與3721、百度這樣的互聯網公司一決雌雄的野心昭然若揭。
通過免費注冊獲得大量用戶，通過手機收費實現利潤，然后進入其它賺錢的網絡業務領域，這似乎是騰訊的發展邏輯。然而這一邏輯的基礎還是活躍的巨量注冊的用戶。面對QQ的收費，另一至今依然免費的即時通服務——微軟MSN messager不能不成為QQ的勁敵。
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