不過，據一位知情人向本報指稱，無論從成立時間還是從資金來源上都可以看出，整個國騰龐大的資本鏈條和企業體系，正是發源于由何燕等人成立的，何燕擔任總經理的完全國資企業成都國騰通訊。
不過，在國騰系近幾年飛黃騰達的資本計劃和產業運作之中，這家成都國騰通訊已經漸漸隱沒于江湖，很少出現了。
在何燕旗下現在的機構結構中，四川國騰通訊股份有限公司(下簡稱四川國騰)、四川華威信息產業有限責任公司(下簡稱四川華威)、四川道亨計算機軟件公司是較重要的幾個平臺。
而四川國騰的股東中，四川省電信規劃設計院與中國物資儲運成都(集團)公司仍然在列，不過只是第三、第四大股東，分別占該公司22%、14%股份，享有更大話語權的第一大股東是一位叫程慶的個人股東，占有該公司28.75%股份，一位叫鄧黎的自然人股東占有5%股份，其他個人股東則加起來占10·25%股份。該公司占有此次收購上市公司旭光電子的機構———成都國騰(集團)有限公司50%股份。
在這份名單里，除了何燕的影子，還有一位叫程慶的。據國騰內部員工稱，他們從來都沒有見過公司里有或者出現過一個叫程慶的人。“影子股東”程慶還在四川華威電子系統有限公司里占有20%股份，華威又占成都國騰集團12.5%股份。
國騰資金“鏈”
一家國有企業的總經理，是如何衍生出一群私有為主的企業的？這有些復雜。
在英屬維爾京群島注冊的公司Shining Star technelogy limited，成了國騰資金鏈中最神秘的一環。該公司成立時間、注冊資本與法人代表均不詳。但因此1998年5月16日，該公司在國內成立四川華威信息產業有限公司，并控有100%股份，何燕任董事長，何燕的姐姐、此次出任四川旭光電子董事的何瓊任總經理。
這家公司和成都國騰通訊在同一人控制下，又是同業關系，因此成都國騰通訊有人指責四川華威轉移了國騰的產品和技術———現四川華威的一種主要產品IC卡的專利技術和銷售網絡都是成都國騰通訊的。舉報信中稱，在此過程中，成都國騰通訊出現了利潤向四川華威的轉移的情況，成都國騰通訊實際上成為國騰系的一個生產基地，而營銷等大量利潤部分卻出現在四川華威。
隨后，國騰系一系列的企業成立：1999年2月4日，四川道亨計算機軟件有限公司成立，何燕控股，其胞弟何力任董事長；
1999年10月18日，由程慶控股下的四川國騰占65.5%股份的成都國星通信有限公司成立，何燕任董事長；
1999年11月30日，四川國騰通訊股份有限公司成立，程慶任董事長；
2002年3月20日四川華威電子系統有限公司成立，程慶是第一大股東。
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