2) 自以為是，夸大說謊，人品盡失
在融資的時候，比較常見的企業(yè)家夸大或者說謊的情況。其實這是了一個巨大的錯誤，因為：
A) 所有的投資都會有盡職調(diào)查(俗稱DD，Due Diligence),主要是對企業(yè)的財務(wù)、法律、商業(yè)模型進行分析。進行盡職調(diào)查的專業(yè)人員可能在你做的專業(yè)上不如你熟，但是任何東西都是又邏輯關(guān)系，尤其是數(shù)據(jù)之間，商業(yè)邏輯之間的關(guān)系。所以，試圖假造收入、假造費用等基本都可以查的出來，一旦是發(fā)現(xiàn)有意造假，基本這個融資就會比較危險;
B) 對于未來的預估永遠都是存在巨大的不可預期性，公司越是早起階段不可預期性越強，而很多融資企業(yè)犯的錯誤是沒有邏輯的夸大預估，記得鴉片戰(zhàn)爭時候英國人說的一句話是“中國有四億(忘了具體幾億)人口，沒個人袖子長一寸，則意味著我們可以賣多少布”。這種大的市場潛力分析沒錯，可是，為什么是長一寸，為什么長的一寸就是你提供的，所有的這些都是又背后的邏輯和數(shù)據(jù)支撐。因此，沒有邏輯和數(shù)據(jù)支撐的預估，無論是否夸大都還無價值;
C) 不要以為自己做的東西都么高深，雖然技術(shù)上投資人可以不懂，執(zhí)行細節(jié)不如你，但是大的商業(yè)邏輯他不會比你差，自以為是的吹牛都會被很尷尬的識破;
D) 當投資人發(fā)現(xiàn)這些自以為是、夸大、撒謊不是你主觀意識造成的，他們只會懷疑你在這些方面的能力;而如果他們一旦發(fā)現(xiàn)是你耍小聰明，故意做的，那么你的人品盡失。
在融資時人品盡失的損失是難以彌補的，在北京火車站門口開餐館的可以來一個客人宰一個客人，因為他們可以默認為新的客人是無窮無盡的，他們不指望重復客戶，也不認為客戶之間會有口碑相傳。
但是，資本市場這個圈子比你想象的小得多的多，一旦涉及人品問題，只要你給兩家以上這種感覺，基本你的名聲很可能已經(jīng)在外了，沒有人再敢給你投資了。
3) 思前想后，錙銖必較，因小失大
融資時比較容易犯的一個錯誤就是思前想后，想法太多，主要體現(xiàn)在對于企業(yè)估值、董事會投票權(quán)以及對于多數(shù)股東比例確定上。
其實，當你確定要融資的時候，在估值到了一個滿意的范圍時，你可能更多時間應(yīng)該是去考慮所選擇的新投資人是什么樣的個性，如果這個時候還把估值的高低放在非常重要的位置可能會有一定風險
A) 估值高到只有一個投資人能承受，這個時候有可能已經(jīng)出現(xiàn)了一定的市場估值偏移，你存在比較大的closing risk(交易成功風險)，我記得上一篇提過Term Sheet實際是一張紙，一旦市場發(fā)生風吹草動，給過高估值的投資人最后一刻很可能退出。
這里面說一下，有的VC和PE也存在內(nèi)部平衡和面子問題，當有一個投資人非常看好你的時候，他會想盡辦法在投資委員會上力推這個項目，而投資委員會里其他成員有時候會礙于面子問題先讓他給一個term，到最后DD完成之后，他們在準備SPA(股份購買協(xié)議)時很可能會加入一些條件，讓你最后沒法做。
其實仔細想想，如果你的公司估值已經(jīng)到了1億美金，那么1.1億和0.9億的估值有太大區(qū)別嗎?假設(shè)企業(yè)估值(pre)是1億，你個人的股份是30%(fully diluted)，你計劃再融資1億，融資完成之后你的股份被稀釋到15%，而如果企業(yè)估值是1.1億美金，這個時候你被稀釋到15.71%。如果將來你這個公司是10億美金市值的公司，這個0.71%的差距會對你賺的錢又本質(zhì)影響嗎?
所以，在對自己的稀釋影響不是那么大的情況下，盡量選自己感覺比較好打交到的公司，因為企業(yè)總不會一番風順，碰到風風雨雨是正常的事情，他們?nèi)绾胃阋黄鸲冗^風雨才是最重要的。
市面上有幾個出了名的喊高價的VC和PE，他們在外面名氣太大太大了，但是公司的文化就是那樣，尤其是他們的GP，他們對人真的很那個(英文用mean來形容比較合適)，這些公司在已經(jīng)融資過的公司圈子里基本知道，你們也大概知道我在說哪些公司，我真的沒法說這些公司的名字。
所以，在算小賬、錙銖必較的同時真的寧可把少要的10%的估值放在選好的投資人身上，一個好相處的投資人在你最需要的時候會真心幫你，他在考慮他們投資公司的回報時會更加考慮長期，更加信任你。
當然，如果是天使投資人更是這樣，因為他們不像機構(gòu)那樣對于回報、管理卡得那么嚴，一個好的天使投資人會非常顧忌你的感受，甚至會把你的成就看做他的成就，我很幸運碰到了這樣好的投資人，當然前提是你自己會把他們的利益放在你的前面，碰到好人他們會很考慮你。
B) 你的時間問題，有時候你剛開始融資時覺得時間充分，因為剛開始時你對自己公司的估值不清楚，只能采取逐步摸底的過程，一旦到一定程度會有越來越多的投資人找你談，很多隨時都能給你term sheet。你這時候的痛苦似乎是一個甜蜜的痛苦，你要選擇。
但是，這個時候你很可能會對公司的估值的期望越來越高，事實上也是會這樣，到一定程度就出現(xiàn)了上面提到的closing 的風險，這個時候你的麻煩就開始了。
一旦你簽了term sheet之后，由于種種原因他們退出，這個時間已經(jīng)過去了4、5個月(從第一家選擇到談判完成要1-3個月左右，而且是在你不特別挑來挑去的情況下，DD一般要1-2個月)，這個時候很可能你剛開始認為的充足時間已經(jīng)沒了，你會比較著急要找一家，你挑的余地就小了;
想認識全國各地的創(chuàng)業(yè)者、創(chuàng)業(yè)專家，快來加入“中國創(chuàng)業(yè)圈”
|
