據(jù)招商證券研發(fā)中心統(tǒng)計核算，2008年竣工的京津城際鐵路預(yù)期投資額是123億元，而實際投資額卻達(dá)到了206億元。
2009年竣工的武廣高鐵預(yù)期投資額為930億元，而實際投資額則達(dá)到了1200億元。
目前正在施工中的京滬高鐵，預(yù)期投資額是2209億元，此數(shù)額已經(jīng)超過了投資2039億元的三峽大壩，成為中國歷史上最昂貴的工程，然而業(yè)內(nèi)人士估計，按照以往高鐵的投資追加情況分析，實際竣工后，京滬高鐵的投資額或許會大大超過2209億元。
剛剛結(jié)束的各地兩會，又一次掀起了投資的高潮。在各地制定的“十二五規(guī)劃綱要”中，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)占了重要的一塊。
而傳統(tǒng)上的交通大省和經(jīng)濟(jì)發(fā)展受制于交通發(fā)展的省份，高鐵建設(shè)尤其受到重視。
湖北省近期提出要在“十二五”規(guī)劃期間實現(xiàn)高鐵逐步成網(wǎng)，實現(xiàn)鐵路覆蓋絕大部分縣市，高鐵通達(dá)所有地級以上城市的目標(biāo)。形成以武漢為中心，至城市圈內(nèi)城市半小時，至周邊省會1至2小時，至長三角、珠三角、環(huán)渤海、成渝、海峽西岸、黔貴、關(guān)中等經(jīng)濟(jì)區(qū)域3至4小時的高鐵圈。
2. 債務(wù)隱憂
巨額債務(wù)意味著巨大的付息壓力。
在地方政府“大干快上”的同時，政府和學(xué)界不少人士擔(dān)憂高鐵建設(shè)如此高速迅猛，其籌資壓力和負(fù)債風(fēng)險也會與日俱增。
鐵道部公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2009年12月31日，鐵道部總資產(chǎn)2.46萬億元，負(fù)債1.3萬億元，其中長期負(fù)債0.85萬億元，流動負(fù)債0.45萬億元。
按照上述相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)核算，2009年鐵道部資產(chǎn)負(fù)債率為53％，2010年上半年已上升到54.3％，全年負(fù)債率或突破56％。
民生銀行發(fā)布的《中國交通運輸業(yè)發(fā)展報告（2010）》統(tǒng)計顯示，鐵道部資金籌集的方式越來越倚靠于債務(wù)融資。其中包括鐵道債、中期票據(jù)、短融券和銀行貸款。
民生銀行交通金融部的一位人士告訴記者，鐵路建設(shè)的銀行貸款已經(jīng)由2005年的369億元增加到2008年的1217億元，2009年更是激增到3000億元以上。
“鐵道債務(wù)融資越來越大，與近年高鐵快速發(fā)展密切相關(guān)，由于現(xiàn)有條件下政府、企業(yè)和社會投資短期內(nèi)很難得到增長，大規(guī)模的建設(shè)資金不得不靠增強發(fā)債和貸款來支撐。”該人士稱。
源于此，鐵路建設(shè)資金中債務(wù)融資的比例快速上升，由2005年的8.83%上升到2009年的70%以上。
巨額債務(wù)意味著巨大的付息壓力。
該報告顯示，截至2009年底，鐵道部鐵路債、短期融資券、中期票據(jù)存續(xù)期內(nèi)每年需要分別付息130.93億元、4.31億元、21.51億元，合計156.75億元。再加上銀行貸款利息，2009年需要支付的利息就在400億元以上。
而隨著日后債務(wù)融資的巨額增長，預(yù)計鐵道部的債務(wù)利息費用很快就要超過1000億元。
3. 高鐵的收益預(yù)期
未來命運要依賴于高速客運專線經(jīng)營狀況。
面對高企的債務(wù)，鐵道部總經(jīng)濟(jì)師余邦利在此前的春運新聞發(fā)布會上稱，高鐵發(fā)展不會導(dǎo)致債務(wù)危機。
余邦利說，高鐵具有良好的收益預(yù)期，能夠?qū)崿F(xiàn)良性和可持續(xù)發(fā)展。從已經(jīng)開通運營的高鐵來看，其運量和收入穩(wěn)步快速增長。目前日均開行高速列車已達(dá)1200列左右，高速列車上座率仍然保持較高水平，平均達(dá)到100%以上。
鐵路系統(tǒng)的一位員工告訴記者，某些地區(qū)的上座率并不理想。開通于去年2月6日的鄭西高鐵，半年的運送旅客量僅197.7萬人。
該員工稱，他曾作過計算，在最為繁忙的春運期間，2月11日當(dāng)天，從西安北客站到渭南北8趟動車余票總數(shù)3852張，平均余票率78.9%。加上另外4趟西安北-鄭州余票，平均余票率高達(dá)78.7%。
由此估算，當(dāng)日西安北客站動車始發(fā)平均上座率大約為25%，幾乎與一個月之前北客站開通首日的始發(fā)上座率相同。
該員工稱，大年初一北客站始發(fā)上座率更是降低到約一成。
北京交通大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院教授趙堅稱，普通列車車票價格低、到發(fā)時點、車站位置方便旅客等方面的競爭優(yōu)勢，高速客運專線公司將很難吸引客流，因而會加劇其債務(wù)風(fēng)險。
交通運輸部綜合規(guī)劃司副司長蔡玉賀則稱，目前國家在大力發(fā)展支線飛機和機場，雖然高鐵對航空業(yè)造成了一定沖擊，但由于許多高鐵的新站都建在城市郊區(qū)，需較長的接駁時間，因此原本可以在綜合運輸銜接上可以占優(yōu)勢的高鐵并沒有比乘坐飛機要快。
而目前某些高鐵線路高昂的票價也接近甚至超過機票價格。例如從成都到上海的客運專線，軟臥下鋪1165元，軟臥上鋪1035元，已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了淡季時期的航空打折票價。
趙堅擔(dān)心，高鐵債務(wù)危機會把參與高速客運專線建設(shè)的建筑施工企業(yè)，制造鐵路機車車輛工業(yè)企業(yè)也會拖進(jìn)去。這些企業(yè)為了不致失去鐵路市場，很多從銀行貸款進(jìn)行大規(guī)模的先期投入，它們同樣背負(fù)了沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)，它們的未來命運在很大程度上要依賴于高速客運專線經(jīng)營狀況。
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