蘇寧22億信托資金擴充實體店
除了上述12億的集合信托外，蘇寧電器已在2012年6月通過華潤信托設立一款單一資金信托。
據華潤信托該項目負責人透露，蘇寧電器該單一信托規模達10億，于6月中旬成立，信托期限為3年，對于產品收益率和蘇寧的融資成本，該負責人稱屬于商業機密，不愿透露�！斑@個項目的認購方是蘇寧自己找的，我們只是作為一個信托通道，收點中間費用，融資成本都是他們雙方談好的，一般而言，單一信托的融資成本會比集合信托的低一些�！�
根據蘇寧電器6月11日發布的公告，張近東將其個人持有蘇寧電器16400萬股、20850萬股、25800萬股股票分別質押給中航信托、北京信托和華潤信托，主要為其以及其全資子公司南京潤東投資有限公司認購上市公司蘇寧電器2011年非公開發行股份進行融資等相關融資事項提供質押擔保。
“主要為定增提供質押擔保嘛，并不是全部。張近東通過中航和北京信托的融資資金是用于定增的，我們這款單一信托的用途不是定增。”華潤信托該單一信托項目負責人向理財周報記者表示，“這款單一信托跟我們發的蘇寧電器集團集合信托的用途是一樣的，都是用于購置商業物用，融資方是蘇寧集團，并不是張近東個人，張近東只是以他個人所持股份作為質押物�！�
上述“蘇寧電器項目集合資金信托計劃”推介材料顯示，該信托資金向蘇寧電器集團有限公司發放貸款，購置商用物業。也就是說，蘇寧集團通過華潤信托發行的集合信托和單一信托融資合計22億，全部用于購置商用物業。
“蘇寧集團運用信托資金主要是擴充他的實體門店，然后再租給蘇寧電器（上市公司），我們將保證租金的合理性�！碧K寧電器董秘任俊向理財周報記者表示，“主要是在一、二線城市的核心商圈擴展門店，但沒有具體方案，這是蘇寧電器一個長期的規劃，會持續地投入�！�
上述集合信托屬于工商企業類信托，但購置實體店的商業房產，卻有房地產信托之疑。
用益信托分析師岳婷表示，“如果是自用擴展經營，就是工商企業信托；但如果是用來出租或以升值為目的，就是房地產信托�，F在是蘇寧集團租給蘇寧電器，但他們又有關聯關系，就不是很好界定了�！�
對此，華潤信托項目負責人表示，“蘇寧購買的商業物業是用來經營的，以支持電器銷售，不存在房地產信托一說�！�
張近東35億定增資金來源之謎
7月7日，蘇寧電器剛完成47億規模的定增計劃，其中蘇寧電器董事長張近東個人認購35億，弘毅投資認購12億。相比7月6日8.5元/股的收盤價，12.15元/股的增發價讓張近東認購即浮虧42.9%。
更為重要的是，張近東非常拮據，手頭現金緊張，增發資金全都是借來的。“張總增發的資金來源主要有兩部分，一部分是信托融資，另一部分是銀行的專門的定購貸款。”對于兩者規模分別有多大，蘇寧電器董秘任俊不愿透露。
據任俊透露，張近東以個人100%控股的潤東投資，通過向信托公司設立單一信托，籌集定增資金。
與上述華潤信托單一信托一同用張近東個人所持蘇寧電器股份作質押的中航信托、北京信托正是張近東定增資金的來源之一。張近東分別質押給中航信托、北京信托16400萬股、20850萬股，根據質押給華潤信托25800萬股融資10億，44.6%的質押率計算，上述2家信托融資規模分別為6.36億、8.08億。
也就是說，張近東35億定增資金信托融資近15億，另外20億則通過銀行“專門的定購貸款”。而據理財周報記者了解，給張近東貸款的2家銀行是工行和農行。
為了籌集定增資金，張近東僅質押給信托公司所持蘇寧電器股份就有 63050萬股，占蘇寧電器總股本的9.01%；截至2012年6月11日，張近東累計質押所持蘇寧電器股份數為98031萬股，占蘇寧電器總股本的14.01%，而張近東個人共持有蘇寧電器27.9%的股份。
對于張近東這種運用股份質押的資本游戲，蘇寧電器董秘任俊表示：“張總以個人所持股份和資產做質押、抵押，籌集資金，都是為了公司的發展�！�
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