2年后的張近東
根據蘇寧電器的公告，張近東借來的定增資金主要用于蘇寧電器連鎖店發展、物流平臺建設、信息平臺升級及補充流動資金。原計劃定增募集資金是55億，其中不超過17.87億用于連鎖店發展項目，不超過29.5億用于物流平臺建設項目，不超過2.22億用于信息平臺升級項目。
可以看出，蘇寧電器定增資金的募投項目主要是電商平臺。張近東做強電商平臺的孤注一擲，也得到了融資方的支持。
參與定增的弘毅投資董事長趙令歡一點也不在乎認購即浮虧的事實，倒是擔心監管不批準而失去投資蘇寧的機會。“我們認為電子商務會改變傳統零售業態的重大變革，不管是用戶還是商家，甚至資本市場都付出了巨大的熱情。”趙令歡表示。
“我們對蘇寧做了很詳細的盡職調查，還是很認可的。” 給蘇寧集團融資共計22億的華潤信托項目負責人表示，“蘇寧本來就是行業龍頭，現在電商方面發力，也有很大優勢。電商的核心在背后看不見的東西，包括IT平臺、物流、倉儲能力，這些方面蘇寧都很強。”
同時，張近東豪賭電商的決心也只得到了融資方的支持，其他大都處于觀望狀態。
新華保險的爽約，讓原本55億規模的定增降至47億。而這一舉動，被大多數分析師解讀為“理性地違約”。
7月7日，完成定增后，蘇寧電器8.5元/股的股價繼續一路下跌， 2012年7月26日，蘇寧電器收于6.41元/股，僅為12.15元/股定增價格的52.76%。
市場也不埋張近東的單，張近東注定孤獨地堅定著，市場觀望著。
但是上述信托、銀行合計57億融資，最快2年后陸續到期。上述“華潤信托-蘇寧電器集團集合資金信托計劃”的期限為2年，還款來源是“蘇寧集團旗下非上市子公司的經營收入分紅和旗下上市公司蘇寧電器股份分紅”。而華潤信托預計，未來2年張近東對蘇寧電器有70億元左右的分紅權。
70億的分紅權足以覆蓋57億的債務，但是這是基于張近東豪賭電商成功的假設。
張近東以時間換空間的做法無可厚非，但市場留給他堅定走電商之路的時間只有2年，2年之后的張近東會是怎樣？
如果成功，張近東就是孤獨的勝利者，市場為之鼓舞；一旦失敗，張近東面對的不僅是市場的冷眼旁觀，還有陸續到期的57億債務。
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