就在3月份，在巴菲特致股東們的一封信中，有這樣一句話：“2010年，我們A股和B股的賬面價值增長了13％。在過去46年間，賬面價值從19美元增長到95453美元，相當(dāng)于平均每年增長22％。”
這樣的內(nèi)容，永遠(yuǎn)也不會在通用、波音或者諾基亞之類的大公司的年報中出現(xiàn)，他們通常的說法是：“2010年，我們的產(chǎn)量增加了一倍”，或者“我們的銷售收入增加了幾倍”。
這是因為，企業(yè)家與資本家，對于利潤的考慮，有著完全不同的出發(fā)點。
利潤從何而來？馬克思說：利潤是剩余價值，來源于資本的本性；奧地利學(xué)派的經(jīng)濟(jì)學(xué)家米賽斯說，利潤(和虧損)來源于市場的不確定性。孰是孰非？我認(rèn)為都對，馬克思說的是資本家利潤，米賽斯說的是企業(yè)家利潤。
企業(yè)家利潤的四大來源
我曾把資本家利潤解讀為企業(yè)家的心理成本。此外，除了租金成本、利息成本和薪酬成本，由于政府機(jī)構(gòu)征收的稅費日趨上升，企業(yè)家利潤還必須扣除大宗稅費成本。
從企業(yè)家利潤的四大來源：套利、創(chuàng)新、模仿、規(guī)模看，企業(yè)家在市場經(jīng)濟(jì)中有四個角色：第一，企業(yè)家是市場的修復(fù)者，套利投機(jī)的機(jī)會來自于市場的間歇性失效；第二，企業(yè)家是市場的變革者，創(chuàng)新利潤來自于市場的變革；第三，企業(yè)家是創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)的執(zhí)行者，不斷克服大大小小的困難去開拓創(chuàng)新的市場空間；第四，企業(yè)家是組織者，是組織大規(guī)模生產(chǎn)與銷售的行動者，因此在企業(yè)的規(guī)模化經(jīng)營中創(chuàng)造出一種新的經(jīng)濟(jì)效益——規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益，這是大型企業(yè)，特別是跨國公司的超額利潤來源之一。
企業(yè)家的四個角色，在市場中分別對應(yīng)四種利潤來源，要求企業(yè)家具備資本家所不具備的特殊膽識與素質(zhì)，所以我的結(jié)論是：套利投機(jī)靠知識，產(chǎn)品創(chuàng)新看膽略，模仿執(zhí)行要肯干，組織能力看情商。
三足鼎立的利潤觀
現(xiàn)代企業(yè)管理中，經(jīng)營管理成為職業(yè)，股權(quán)投資成為產(chǎn)業(yè)，企業(yè)內(nèi)在的價值沖突逐漸公開化，因為企業(yè)家的價值取向必然不同于投資人的價值取向。再進(jìn)一步，若把股東分為三類：資本家股東，股權(quán)投資人和股票投資人，三類投資人的價值取向就更明顯了。
資本家股東追求利潤，希望企業(yè)定期高分紅，成為他們的現(xiàn)金牛或提款機(jī)；股權(quán)投資人追求及時退出，獲利了結(jié)，所以希望盡快上市后套現(xiàn)離場；股票投資人追求交易，活躍市場，在股票價格的起起落落中獲得交易性收益。
三種投資人的價值取向差異使“股東利益至上”的口號變得極為蒼白，因為這個口號沒有回答更深層的問題：哪一類股東的利益至上？
企業(yè)家的思維方式與眾不同，否則就不被接受為現(xiàn)代商業(yè)社會的稀缺資源，也就不具備其作為特殊生產(chǎn)要素的稀缺性溢價。雖然在現(xiàn)實生活中，企業(yè)家和資本家的身份經(jīng)常互換，我們還是可以看出企業(yè)家主導(dǎo)的企業(yè)崇尚創(chuàng)新和規(guī)模，資本家主導(dǎo)的企業(yè)偏好利潤和穩(wěn)健。簡而言之，窮則思變，富則穩(wěn)健，因為投機(jī)套利，創(chuàng)新成長和規(guī)模擴(kuò)張是企業(yè)家利潤的主要來源，也是企業(yè)家的職業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。
（據(jù)《中外管理》）
想認(rèn)識全國各地的創(chuàng)業(yè)者、創(chuàng)業(yè)專家，快來加入“中國創(chuàng)業(yè)圈”
|
