高盛日前發(fā)布名為《中國城鎮(zhèn)化的宏觀與行業(yè)影響》的報告。
中國政府高度重視城鎮(zhèn)化。國務院副總理李克強指出，城鎮(zhèn)化將是中國未來最大的經濟增長動力，政策將重點通過結構性改革和增加公共支出以提高經濟增長的質量。隨著中國人口瀕臨老齡化，如果經過精心設計并加以落實，我們認為城鎮(zhèn)化可推動國內需求，減少對出口的依賴。中國城鎮(zhèn)化意味著大量投資，包括基礎設施建設、住房和社會保障系統，更重要的是，城鎮(zhèn)化需要進行結構性改革，包括但不局限于戶籍制度、土地權益和社會福利。
城鎮(zhèn)化是宏偉規(guī)劃。截至2010年，以城鎮(zhèn)地區(qū)的居住人口計，中國城鎮(zhèn)化率略高于50%，若以擁有城市戶籍的人口計，中國城鎮(zhèn)化率僅約為35%。中國城鎮(zhèn)化的規(guī)模和質量遠遠低于許多發(fā)達國家和發(fā)展中國家，因此中國還有巨大的發(fā)展空間。世界銀行預測中國城鎮(zhèn)化率將在2025年達到70%。人均GDP和城鎮(zhèn)化率之間的關系說明中國經濟在接下來的幾十年中仍可保持快速增長。發(fā)改委預計與城鎮(zhèn)化相關的投資在接下來的10年中將達到40萬億元。
城鎮(zhèn)化不等于純粹的“造城”。值得注意的是，李克強日前表示城鎮(zhèn)化成功與否取決于相關的改革措施，并指出要防止演變?yōu)椤霸斐沁\動”。我們認為中國城鎮(zhèn)化計劃需要經過精心設計并加以落實。中國下一輪的的城鎮(zhèn)化應側重把那些已經居住在城鎮(zhèn)地區(qū)的人們變?yōu)檎嬲摹俺抢锶恕保亲冝r村為城市。
城鎮(zhèn)化不是“大躍進”。成功的城鎮(zhèn)化自身從來并非一個目標，而是經濟發(fā)展自然的結果，因此城鎮(zhèn)化的自身演變需要與經濟發(fā)展階段相匹配。政府也應鼓勵民營資本參與投資，這樣不僅可以提高投資的效率和責任感，也能分擔大量的融資需求。否則，最后中國可能發(fā)展出許多“鬼城”與貧民窟，并且有短期經濟過熱，長期債務負擔過重的風險。
如果經過精心設計并加以落實，城鎮(zhèn)化將對宏觀經濟和行業(yè)有著重要的影響。城鎮(zhèn)化的過程將推動基礎設施建設、住房和公用設施投資，支持經濟增長并且降低對出口的過度依賴。這些投資同時可以幫助吸收各個行業(yè)的現有產能。雖然很難預知中國城鎮(zhèn)化的最終結果，我們認為這一過程將有利于基建、地產、建材、家電、旅游、醫(yī)療、教育、保險和金融服務等行業(yè)。
結論
高盛認為，認為隨著人口瀕臨老齡化，加上人口紅利開始逐漸消退，中國經濟增速在缺乏新的增長動力的前提下，可能會大幅放緩。中國政府把城鎮(zhèn)化看做未來的經濟增長動力，更多具體的政策有望不久出臺。中國的城鎮(zhèn)化意味著大量投資，包括基礎設施建設和住房，更重要的是，城鎮(zhèn)化需要進行結構性改革，包括但不局限于戶籍制度、土地權益和社會福利。城鎮(zhèn)化不等于純粹的“造城”。中國下一輪的城鎮(zhèn)化應側重把那些已經住在城鎮(zhèn)地區(qū)的人們變?yōu)檎嬲摹俺抢锶恕保亲冝r村為城市。
如果經過精心設計并加以落實，城鎮(zhèn)化將對宏觀經濟和行業(yè)有著重要的影響。城鎮(zhèn)化的過程將推動基礎設施建設、住房和公用設施投資，支持經濟增長并且降低對出口的過度依賴。這些投資同時可以幫助吸收各個行業(yè)的現有產能。雖然很難預知中國城鎮(zhèn)化的結果，我們認為這一過程將有利于基建、地產、建材、家電、旅游、醫(yī)療、教育、保險和金融服務等行業(yè)。
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