目前，中國已經上市的網絡媒體大體可分五類：搜索引擎類、門戶類、網絡視頻類、新聞類和金融信息服務類。本文重點剖析其盈利模式，并跟蹤其最新發展態勢。以期對業界有所啟迪。
中國已上市網絡媒體總體狀況
中國已經上市的網絡媒體從上市時間看，大致上有三波浪潮：1999—2000年，以中華網和三大門戶（新浪、網易、搜狐）為代表；2004—2006年，以金融界、百度、騰訊為代表；2009年至今，以視頻網站、金融信息服務類網絡企業以及鳳凰新傳媒為代表。
從上市場所看，主要集中于NASDAQ和紐約證券交易所，少量來自香港證券交易所和深圳證券交易所。中國互聯網企業之所以熱衷于海外上市，起碼有幾個原因：一是海外資本市場體系比較健全，融資高效便捷，相比國內交易所審批手續要簡化得多；二是海外對科技類企業入市的門檻相對較低，不需要達到國內交易所硬性要求的某些條件，比如連續兩年贏利，凈利潤累積不低于1000萬元（這對于很多網絡企業，特別是短期虧損的網絡視頻行業而言難度很大）。它能適應不同規模和不同發展階段公司的上市要求，特別為高風險、高成長性企業提供了進入資本市場的便利。
從發展規模看，市值最大的是全球最大中文搜索引擎百度公司（市值374.7億美元，2011-9-13），利潤率最高（超過40%），被稱為“中國互聯網第一股”“最賺錢的互聯網公司”。收入和利潤最高的是騰訊，其市值高達2864億港元（2011-9-13），可與百度比肩。2011年上半年，其收入和利潤繼續保持強勁的增長勢頭，分別達到130.77億元和52億多元。
從市場份額看，上市網絡媒體基本在業內處于龍頭地位。百度在中文搜索引擎的市場份額處于壓倒性的壟斷地位（見表二）；四大門戶在國內互聯網市場的巨大影響力自不必說，單以IM即時通訊為例，騰訊的市場份額就超過七成；優酷、土豆和KU6一直是國內視頻網站的領跑者；大智慧(601519,股吧)在國內金融信息服務領域的佼佼者，和國內尚未上市的萬得旗鼓相當；鳳凰網盡管成立時間不長，其流量排名在同行中一直處于領軍地位。因此，剖析已上市網絡媒體的收入結構，基本可以研判中國網絡媒體的盈利模式。
中國上市網絡媒體盈利模式分析
（一）以百度為代表的搜索引擎
百度的盈利模式主要是競價排名（也稱在線推廣服務，Pay for Performance），占其收入90%以上。百度作為國內搜索第一巨頭，谷歌已無法在中國大陸地區與之匹敵。盡管飽受詬病，百度競價排名的商業模式從未動搖，其市場盈利和股價持續保持增長。業界戲稱：“傳統媒體是給門戶網站打工的，而門戶是給搜索引擎打工的”。可以說，百度牢牢控制了網絡的入口，占據了產業鏈的上游。
憑借巨大資金優勢，百度近幾年大幅擴張，它插手內容版權，涉足電子商務，挺進網絡視頻，在網絡應用的幾乎每個領域全面開花，已經不是一家純粹意義的搜索引擎公司。它的觸角廣泛延伸到網絡游戲、即時通訊、支付業務、電子商務、網絡視頻（奇藝網）、輸入法、移動互聯網等各個領域。
（二）以騰訊、網易、搜狐、新浪為代表的門戶網站
如今，門戶網站朝著規模化、分眾化、視頻化方向發展的趨勢越來越明顯，它們在新聞、視頻、博客、播客、社區、搜索引擎、IM、郵箱、增值業務等領域全面開花，展開全方位的角逐。經過幾年的摸爬滾打，四大門戶網站都將盈利模式確定在網絡游戲和網絡廣告之上，短信等無線增值業務的比重逐年下降。
在四大門戶中，騰訊算是后起之秀，而如今則成為執牛耳者。它僅用三年時間就從即時通訊網站成功轉型為“全能”型的門戶。憑借近7億人的活躍QQ用戶量，騰訊在網絡應用的各個領域都迅速超越競爭對手。它的全球排名和中國排名穩定超越新浪、網易和搜狐。
騰訊收入主要來自在線游戲、移動增值業務收入和廣告。2011年上半年，騰訊來自網絡游戲和網絡社區的收入占比達到82%，移動和電信增值業務收入占到12%，廣告收入僅占6%。搜狐的主要收入也是廣告和網游（2009年4月搜狐旗下的搜狐暢游已經分拆，在納斯達克成功上市），分別占到46%和38%。值得一提的是，其搜索業務快速上升（一季度增幅達183%），與移動增值業務收入持平，均占到8%。網易近九成的收入來自網游，僅9%的收入來自廣告。新浪75%的收入來自廣告，19%的收入來自移動增值業務。
騰訊的成功與其社區化的商業模式不無關系。摩根士丹利在分析報告中指出：商業模式并非生來平等，以社區為中心的模式處于金字塔的頂端，在凝聚受眾方面天生占有優勢，騰訊就是典型代表；以產品為中心的模式處于金字塔的底端，以網易為代表；以平臺為中心的模式處于二者之間，如新浪和搜狐。
（三）以優酷、土豆、酷6、樂視網(300104,股吧)為代表的視頻網站
據CNNIC統計，截止2010年12月，中國網絡視頻受眾達2.84億，其中超過4000萬人為網絡視頻獨占群體。盡管人氣很旺，視頻網站卻一直被業界稱為“燒錢機器”，多數面臨虧損。原因主要有三個方面：一是寬帶費用和版權成本消耗巨大，成本過高，其中逐年遞增的版權成本約占總成本20%；二是盈利模式過于單一，過度依賴在線廣告（2010年前三季度，優酷和土豆的收入分別有94.9%和94.1%來自廣告）；三是市場上諸侯紛爭，競爭趨于白熱化。國內目前至少有五大類視頻網站在分食蛋糕：①廣電系的央視網、BBTV、鳳凰新媒體；②視頻分享類的優酷、土豆、酷6；③門戶類的視頻網站，如百度的奇藝視頻、搜狐視頻、新浪視頻、網易視頻、騰訊視頻；④平臺類網站（類似于網絡電視臺），如PPSTREAM、樂視網、激動網；⑤技術類網絡公司：如PPLIVE、迅雷。
盡管此前都有多輪融資，在網絡視頻領域排行前兩位的優酷和土豆，2010年還是分別虧損2億元和3.47億元。酷6在2009年底借殼華友世紀登陸NASDAQ，2010年虧損仍高達5151萬美元。受困于版權費的節節攀升，視頻網站紛紛向收費業務看齊，通過自制節目、貼片廣告來“開源”。
2010年8月在中國創業板上市的樂視網，在資本市場的良好表現讓人們對視頻網站盈利模式充滿樂觀。樂視網自稱“中國第一影視劇視頻網站”，通過“收費+免費”商業模式實現連續盈利。盡管廣告仍是其收入主渠道，收費活躍用戶已超過40萬。2011年上半年收入達2.23億元，利潤達5840萬元，已逼近2010年7010萬元利潤水平。
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