“股票賺錢越來越難了”。很多投資者近來都發(fā)出這樣的感嘆。一首股民自我調(diào)侃的網(wǎng)絡歌“韭菜姑娘”短時間內(nèi)引起廣泛共鳴，正是這種心態(tài)的反映。尤其是4月以來，全球主要股市大多走強，美國股市更是連續(xù)創(chuàng)出兩年半以來的新高。相比之下，A股市場在經(jīng)歷了2009年的反彈之后，這一兩年一直處于上下兩難之境，參與其中的投資者如履薄冰，稍不留神就會出現(xiàn)大幅虧損。
不僅是普通投資者有這種感受，機構(gòu)投資者同樣如此。公募基金在2010年收益大幅下降之后，今年一季度又出現(xiàn)了300多億元的虧損。由此可見，當下投資者的虧損是普遍性的，市場整體的風險大于機會。**********本o文o來o源o于o創(chuàng)o業(yè)o網(wǎng) c+y+e.c+o+m.c+n版$權(quán)所有
當然，股市短期的漲跌受很多因素影響，并不足以說明問題。然而，如果放眼近十年的A股市場，依然可以發(fā)現(xiàn)投資者所處的尷尬境地。2001年5月，上證綜指的點位在2100點左右，十年后的今天卻仍在3000點之下，十年來的漲幅僅為四成。以深圳成指作為參考標準，情況稍好一些，但漲幅也僅為150%。而這十年內(nèi)，我國經(jīng)濟持續(xù)高速增長，GDP的實際增速平均在10%上下。十年來同樣高速增長的其他國家，如巴西、印度、俄羅斯，其股市都出現(xiàn)了至少3倍的漲幅。此外，同期其他投資渠道的回報，如房地產(chǎn)、黃金等，也遠遠“跑贏”股票。因此，綜合各種因素來看，這十年來，A股的投資者并沒有充分分享經(jīng)濟增長成果。
股票是一種風險投資，有漲有跌，有盈有虧。但如果在一個較長的時期里，股市整體上沒有給予投資者合理的回報，不能充分反映經(jīng)濟基本面的變化，這就不是某一個投資者的投資水平或者運氣問題，而需要從市場制度上尋找答案。
我國股市問世20多年來，在市場建設的很多方面都取得了顯著進步，但在兩個問題上卻一直沒有明顯改觀：
從企業(yè)的角度看，對上市融資“饑渴”程度持續(xù)不減。一般而言，股權(quán)融資是成本相對較高的融資方式，是否選擇應從企業(yè)發(fā)展的實際需要和資本市場的狀況出發(fā)。在國外，上市公司大量回購自己股份的情況也屢見不鮮。但在A股市場上，發(fā)行股票似乎是“免費的午餐”，眾多企業(yè)圍繞有限的上市機會激烈爭奪，千方百計謀求上市。而且，企業(yè)一旦通過了層層行政審核，面對投資者又處于強勢地位，幾乎不用擔心股票發(fā)不出去。**********本o文o來o源o于o創(chuàng)o業(yè)o網(wǎng) c+y+e.c+o+m.c+n版$權(quán)所有
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