收益率不一定超過(guò)主板
中小企業(yè)是PE和VC的天堂，但創(chuàng)業(yè)板卻不一定是投資者的樂(lè)園。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，2000年前后在一場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)科技股泡沫破裂的打擊下，大量公司從創(chuàng)業(yè)板退市，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)指數(shù)及成交量大幅下挫。此后，部分創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)一直難以恢復(fù)，多家創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)被“關(guān)停并轉(zhuǎn)”
如美國(guó)的納斯達(dá)克市場(chǎng)。根據(jù)相關(guān)資料顯示，納斯達(dá)克總市值基本上等于道瓊斯，有時(shí)候甚至更大，但需注意的是，納斯達(dá)克市場(chǎng)成交活躍，與主板市場(chǎng)的差距卻越來(lái)越大。截至去年年底，納斯達(dá)克指數(shù)成交量不足道瓊斯工業(yè)指數(shù)成交量的半數(shù)，而這一比例在2007年達(dá)到65.33%，2006年達(dá)到80.68%，2005年更是高達(dá)90.90%。
在股市整體收益率方面，納斯達(dá)克市場(chǎng)亦不及主板。在建立初期，納斯達(dá)克指數(shù)一直快速上漲，至2000年熊市前夕，漲幅遠(yuǎn)高于同期道瓊斯工業(yè)指數(shù)的表現(xiàn)。但是，科技股泡沫的破裂令納斯達(dá)克市場(chǎng)大傷元?dú)�。納斯達(dá)克指數(shù)從最高點(diǎn)5048.62點(diǎn)下挫后一直沒(méi)有得到恢復(fù)，上輪牛市最高點(diǎn)僅為下跌前的57%，如今僅為歷史最高點(diǎn)的31.13%。而道瓊斯指數(shù)則沖破原有高度，上漲到14000點(diǎn)以上。截至去年12月8日，道瓊斯指數(shù)年內(nèi)下跌32.65%，而納斯達(dá)克指數(shù)則下跌40.74%。
創(chuàng)業(yè)板投資風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自?xún)煞矫妗Ｊ紫�，從�?guó)外經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，在創(chuàng)業(yè)板成立初期，由于公司上市的標(biāo)準(zhǔn)十分寬松，一些質(zhì)地較差的公司亦能上市，有些公司甚至在上市前才匆匆成立。這樣的公司業(yè)績(jī)并不突出，隨著市場(chǎng)的發(fā)展，造假等丑聞就會(huì)逐漸暴露，造成較大的股價(jià)波動(dòng)。例如，2000年后德國(guó)Cye.com.cn新市場(chǎng)指數(shù)持續(xù)走低，一些概念性的公司股價(jià)暴跌，投資者嚴(yán)重受損。創(chuàng)業(yè)板在創(chuàng)立初期發(fā)展勢(shì)頭較為緩慢，收益率很低，但上市公司退市的概率卻很高。
其次，如果創(chuàng)業(yè)板公司分布過(guò)于單一，將產(chǎn)生較大風(fēng)險(xiǎn)。香港創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)在創(chuàng)立之初，上市公司主要集中在當(dāng)時(shí)大熱的網(wǎng)絡(luò)科技股，高峰時(shí)與互聯(lián)網(wǎng)有關(guān)的公司市值占整個(gè)市場(chǎng)的80%。在互聯(lián)網(wǎng)的神話(huà)破滅后，很多企業(yè)經(jīng)營(yíng)失敗，影響到整個(gè)創(chuàng)業(yè)板上市公司的整體質(zhì)量，最終導(dǎo)致香港創(chuàng)業(yè)板的長(zhǎng)期低迷。 本新聞共 4頁(yè),當(dāng)前在第 2頁(yè) 1 2 3 4
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