隨著目前滬深A股靜態市盈率已降到15倍以下,與美國標準普爾500指數約10倍左右靜態市盈率相比,差距縮小(當前美國股市總體上是價值低估)。2008年下半年開始國內創業風險投資投資項目的PE值也隨之下降。主板市場形成了相對合理或者是低估的價值區間,創業風險投資的投資也由過度投機回歸了理性投資。此時推出創業板,有利于建立合理的估值水平與相應的投資理念,防止發生過度波動,從而實現中國創業板穩健起步,理性成長的目標。
而對于目前市場擔心的創業板推出后會分流資金的擔心,他認為,“資金分流不應該成為對創業板推出的擔心”,就中小企業板經驗來看,平均一家公司的融資額約為4億元左右,與主板市場大型上市公司融資動輒上十億、百億甚至千億相比,幾乎微不足道;而創業板平均和總融資規模無疑比中小企業板更小。千億資本都難以托起的大市,很難說因為小額資金的另辟蹊徑而崩潰。如果換另一個視角看這個問題,創業板的推出,能夠彰現我國最高決策層對發展證券市場支持創新型企業的堅定態度,反而可能為資本市場注入目前最為匱乏的“信心”,實在屬于“花小錢,辦大事”。
此外,郭戎還對創業板的上市節奏、企業類型等提出了一些具體建議。
首先、應根據資本市場反應安排創業板企業上市節奏。創業板在創新型企業和創業投資中已被期許很久,推出與否將成為投資者和相關群體判斷決策層態度的主觀驗證信息,因此在監管部門和交易平臺準備充分的條件下建議盡快推出。為了穩健起見,可以根據股票市場對創業板運行的總體反應安排上市節奏。同時,可以逐步放寬創業板的交易制度。
其次、創業板必須體現科技應對危機規劃的主要精神。我國適合上創業板的科技型中小企業較多,目前排隊擬上市公司也不在少數。創業板應和2006年全國科技大會之后“中關村非上市高新技術企業股權代辦轉讓系統”作為首批科技金融政策一樣,明確其呼應科技應對金融危機的重要角色。在應對危機期間,創業板須在上市企業選擇與科技應對危機所提出的重點項目群、技術領域、重大專項和重點培育的高新技術戰略產業較為吻合,以體現科技與金融政策的合力效應。
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