看到媒體轟轟烈烈報(bào)道創(chuàng)業(yè)板3周年,一時(shí)不明就里。
怎么著就3年呢?我特意查了一下,創(chuàng)業(yè)板上市交易是2009年10月30日,當(dāng)日我在深圳五洲賓館參加了首批28家公司集體掛牌儀式并采訪。
之前的7月23日,是創(chuàng)業(yè)板開板儀式,再之前的3月31日證監(jiān)會(huì)發(fā)布創(chuàng)業(yè)板管理暫行辦法,標(biāo)志創(chuàng)業(yè)板設(shè)立。所以我還是沒弄清,媒體大肆盤點(diǎn)創(chuàng)業(yè)板3周年是怎么回事,只能用一名投行朋友所謂的“搶戲”來解釋了。
以桂林三金(002275,股吧)2009年7月10日上市為起點(diǎn),IPO重啟已3年。3年風(fēng)雨,監(jiān)管層不停地改游戲規(guī)則,投行不停地揣摩上意,投資者不停地虧錢和咒罵。
一個(gè)ST股的交易規(guī)則擬改,讓公眾暈乎了不少。漲少跌多,無異于歧視ST投資人。A股沒有像樣的做空機(jī)制,融券那點(diǎn)規(guī)模也太小了,轉(zhuǎn)融通尚且待發(fā)。監(jiān)管層估計(jì)也沒法禁止金融股賣空。
回到發(fā)行價(jià)上來。我的專欄特別關(guān)注創(chuàng)業(yè)板股票的發(fā)行價(jià),創(chuàng)業(yè)板3年不到,已344家上市。而中小板2004年6月第一股新和成掛牌以來,迄今8年時(shí)間也就689家上市。
創(chuàng)業(yè)板發(fā)行速度飛快,“三高”發(fā)行無異于“吸金市”。我在做理財(cái)周報(bào)“中國(guó)家族財(cái)富榜”統(tǒng)計(jì)時(shí)發(fā)現(xiàn),自IPO重啟以來,新股平均發(fā)行市盈率46倍。創(chuàng)業(yè)板344家公司平均發(fā)行市盈率55倍,其比一級(jí)市場(chǎng)平均值高出約20%。
分年度來看,2009年開板當(dāng)年創(chuàng)業(yè)板上市50家,平均發(fā)行市盈率62倍;2010年113家,71倍;2011年122家,59倍;2012年迄今7個(gè)多月60家,33倍。
深交所數(shù)據(jù)顯示,截至今年8月2日,創(chuàng)業(yè)板上市公司344家,總市值8108億元,流通市值2945億元,平均市盈率30.45倍。
即便二級(jí)市場(chǎng)“跌不成軍”,創(chuàng)業(yè)板綜指從1000點(diǎn)基點(diǎn)跌去3成,創(chuàng)業(yè)板一二級(jí)市場(chǎng)的市盈率依舊“倒掛”。我比較中小板也有3倍的一二級(jí)市場(chǎng)市盈率的差異。機(jī)構(gòu)打新已無鎖定,3倍的市盈率差異,可謂“制度性利益”安排!
發(fā)行價(jià)方面,2009年迄今4個(gè)年度,創(chuàng)業(yè)板均值分別為22元、27元、37元、29元。老實(shí)說,我一看到高發(fā)行價(jià)就忐忑,你吹噓再怎么好的成長(zhǎng)性公司,發(fā)個(gè)高價(jià)都讓人“高價(jià)仰止”!剛發(fā)行的南大光電(300346,股吧),雖然發(fā)行市盈率不高,但66元的發(fā)行價(jià)讓人望而卻步,南大光電3%以上的網(wǎng)上中簽率也反映了這一點(diǎn)。
發(fā)行市盈率居高不下,發(fā)行量卻總體呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。2009年迄今4個(gè)年度,創(chuàng)業(yè)板發(fā)行量分別為2188萬股、2348萬股、2300萬股、2868萬股。國(guó)泰君安承銷的天壕節(jié)能(300332,股吧)以8000萬股的發(fā)行量,強(qiáng)行躋身創(chuàng)業(yè)板,真是一件狗血的事情。當(dāng)然,其8.18元發(fā)行價(jià)也位列創(chuàng)業(yè)板倒數(shù)第一。
同花順(300033,股吧)數(shù)據(jù)有個(gè)“配售對(duì)象入圍率”,即是配售對(duì)象有效報(bào)價(jià)的占比。2011年和今年的平均數(shù)分別是45%和28%,這說明即便監(jiān)管層怎么嚴(yán)詞指責(zé)機(jī)構(gòu)報(bào)價(jià),機(jī)構(gòu)投資者對(duì)新股的定價(jià)隨意性是在放大的,機(jī)構(gòu)對(duì)新股的定價(jià)能力不斷弱化。
與此同時(shí),由于機(jī)構(gòu)投資者群體擴(kuò)容,雖然二級(jí)市場(chǎng)“跌跌不休”,參與創(chuàng)業(yè)板的機(jī)構(gòu)詢價(jià)對(duì)象并沒減少,去年和今年平均都是44家左右。
想認(rèn)識(shí)全國(guó)各地的創(chuàng)業(yè)者、創(chuàng)業(yè)專家,快來加入“中國(guó)創(chuàng)業(yè)圈”
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