寰慧投資孫文海：無線領(lǐng)域是下個(gè)投資金礦
不久前離開德豐杰全球執(zhí)行董事位置后，孫文海成為了寰慧投資合伙人。他已在國內(nèi)完成了10項(xiàng)投資，其中包括空中網(wǎng)(2004年納斯達(dá)克上市)、龍旗集團(tuán)(2005年新加坡上市)、分眾傳媒(2005年納斯達(dá)克上市)等，對(duì)于TMT行業(yè)和媒體行業(yè)擁有豐富的投資經(jīng)驗(yàn)。
本報(bào)記者 葉勇
“液晶屏模式簡單模仿不可取”
上海證券報(bào)：目前，在戶外細(xì)分領(lǐng)域，以復(fù)制江南春液晶屏模式為時(shí)尚的戶外新媒體已經(jīng)蔚然成風(fēng)，您怎么看這個(gè)領(lǐng)域的投資？
孫文海：從歷史上看，戶外新媒體的存在有相當(dāng)價(jià)值。在江南春把該業(yè)務(wù)推出來以前，廣告市場(chǎng)不是飽和的市場(chǎng)，廣告主投放廣告的渠道缺乏，無非是電視臺(tái)和平面媒體，而電視臺(tái)貴，平面媒體往往達(dá)不到精準(zhǔn)投放的要求，樓宇廣告系統(tǒng)的出現(xiàn)填補(bǔ)了空白。
隨著生活圈廣告概念不斷擴(kuò)大，分眾收購了聚眾、框架、好耶，開始覆蓋人們生活的方方面面，廣告帝國雛形顯現(xiàn)。當(dāng)然，廣告進(jìn)入人們生活的方方面面，人們的關(guān)注度就會(huì)下降，影響力也在下降，這是一個(gè)必然的現(xiàn)象。這也是為什么江南春想深入到每一個(gè)角落里去的原因，這樣總有一個(gè)地方會(huì)被廣告抓住。目前來說，他做的事是有價(jià)值的。所以，如果江南春掙到錢了，其他人被淘汰了，一點(diǎn)都不奇怪。
上海證券報(bào)：但是，在戶外新媒體的某些細(xì)分領(lǐng)域，競(jìng)爭非常激烈，已趨于惡性，您怎么看？
孫文海：這種情況也不是第一次出現(xiàn)，當(dāng)年分眾與聚眾也是打得不可開交，到最后兩家握手言和，合并為一家了，因?yàn)樗麄儼l(fā)現(xiàn)這樣利益才會(huì)最大化。
在這個(gè)行業(yè)出現(xiàn)競(jìng)爭是很正常的，至少證明這個(gè)市場(chǎng)是個(gè)好的市場(chǎng)。要是這個(gè)市場(chǎng)只有我一個(gè)人玩，我還真懷疑自己的眼光。所以，既然大家都看好，一開始有一些競(jìng)爭是很正常的，逐漸會(huì)形成既有競(jìng)爭又有合作的關(guān)系，最后大家都看到合作對(duì)大家有利，就會(huì)逐步握手言和，就像分眾與聚眾一樣。
上海證券報(bào)：您會(huì)投這樣的企業(yè)嗎？
孫文海：我在前一家基金時(shí)已經(jīng)投資過分眾。以后如果還有這個(gè)領(lǐng)域的項(xiàng)目，除非他有一個(gè)特別獨(dú)到的地方，比如傳播方式不一樣，或達(dá)到的效果不同，總之，得有些很大的獨(dú)特性的時(shí)候，我們會(huì)投。
如果只是因?yàn)榻洗涸跇怯顠炱粒趲鶔炱粒谫u場(chǎng)，他在醫(yī)院，這種簡單模仿是不可取的，即如果有99%相似，而只有1%不一樣，這種案子，投起來比較困難。因?yàn)椋粋�(gè)小小的市場(chǎng)不容易做到上市公司的規(guī)模，它最好的結(jié)局就是被人收購，偏偏現(xiàn)在市面上江南春是主要的買方，其它沒有人能夠出得起大價(jià)錢，在這種情況下，你最好的道路是被人收購，然而即使被收購，你又沒有多大的談判能力。而我覺得現(xiàn)在大家心理預(yù)期都特別高，從VC那兒拿錢就恨不得拿到一個(gè)上市公司的價(jià)格，這更增加了投資的難度。所以，我認(rèn)為必須要有獨(dú)特的地方，不容易被模仿，這樣我們還可以考慮。
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