其次是投資者的多元化。在大中華區，除了來自歐美市場的基金之外，越來越多的以亞洲為重點投資目標的新興基金扮演越來越重要的角色，分量越來越重，很多融資項目縮短了去歐美路演時間，而延長在亞洲市場尤其是香港路演。
再次是發行主體多樣性。以往香港融資的主角是國內民企和國企，而2010年有相當一部分全球大型企業尋求到香港融資和上市，比如麥當勞、卡特彼勒等跨國巨頭在香港發行人民幣點心債，全球奢侈品牌Coach也到香港掛牌上市融資，可見中國投行市場的融資發行主體日趨多元化。
中國市場仍有投資亮點
展望2012年，資本市場仍然重壓在身。從發行主體角度看，2012年企業融資需求依然很大，這在銀行業表現得比較明顯�！栋腿麪枀f議Ⅲ》對金融業資本提出全新的定義，部分銀行將面臨資本金短缺的壓力，在資本市場上融資依然面臨較大壓力。
盡管企業融資需求旺盛，但從投資者角度看，他們會繼續保持審慎態度。歐盟峰會已經落幕，但全球市場對歐債危機前景的擔憂還未平息，目前也未找到完全解決償付危機的路線，不排除危機進一步Cye演化發酵的可能。在此形勢下，投資者會握緊錢袋子，避免輕易投資帶來不確定性損失。另外，部分大型機構投資者自身也會面臨進一步贖回的壓力，投資者本身彈藥面臨挑戰，市場資金供給不足的壓力凸現。
縱觀中國市場，2011年處在信貸緊縮中的中國公司需要通過資本市場融資擴展業務，因此尋求海外上市的數量很大，但由于市場震蕩并非所有交易都能完成，眾多交易被推遲。2011年12月中旬召開的中央經濟工作會議提出“繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策”，以“穩中求進”定調2012年經濟發展。中央經濟工作會議并沒有讓市場看到大幅度放松銀根的趨勢，抑制通脹、調控房地產仍是2012年的主要內容之一。而銀根不會放松，近期跌跌不休的中國資本市場短期內很難有大起色。
誠然，在全球經濟增速放緩形勢下，2012年全球資本市場不容樂觀，但中國市場仍將是一個亮點。首先，中國基礎消費品仍然會保持穩健增長;第二，與城鎮化相關的產業如建材、基礎原材料、基礎設施建設等還會有增長空間;第三，在農業、農田基本建設、水利等領域仍會有投資機會;第四，2011年10月中共十七屆六中全會提出文化大發展，預計文化產業領域也將成為2012年的投資亮點。
此外，隨著中國與世界經濟的不斷融合，特別是中國企業和人民幣國際化進程的進一步加速，如何滿足中國客戶日益增長的國際化運營和金融需要以及Cye全球客戶進入中國資本市場的需求，抓住機遇，實現中國投資銀行的國際化，也早已提到議事日程。對于企業而言，盡管全球經濟持續動蕩，部分西方國家財政赤字和債務問題持續加重，但對于中國企業來說這恰恰存在選擇性并購的機會，中國企業“走出去”參與國際化競爭也將是2012年投行的亮點之一。
作者系摩根大通亞太區投資銀行副主席，中國投資銀行首席執行官
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