原文來自 PandoDaily，由虎嗅翻譯。
最近我聽許多風(fēng)險投資家提起，風(fēng)投行業(yè)正面臨衰退的困境。作為一個媒體人和企業(yè)家，我并不對此表示同情，也無法視其為商界優(yōu)勝劣汰的一個好現(xiàn)象。主要是因為，自從來到硅谷，我就已經(jīng)開始報告各種關(guān)于風(fēng)投衰退的新聞了。
這可能是資本世界有史以來目睹的最慢的一次產(chǎn)業(yè)清算。不開玩笑地說，就連“戈多”都比這個快。
在我看來，如果要抱怨硅谷的創(chuàng)業(yè)轉(zhuǎn)型和人才收購，還有實際失敗案例數(shù)目的下降，都要從硅谷的投資說起。
據(jù)我統(tǒng)計，從網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)泡沫破滅算起，我們置身于風(fēng)險資本的“動蕩”局面已經(jīng)十年有余。尤其是最近幾年表現(xiàn)得更加明顯，不只是停留在一些理論的分析上。一些公司開始沒有生意可做，有限合伙人的錢集中在越來越少的幾家風(fēng)頭里。去年有一個季度，僅七家風(fēng)投基金就募集到了80%的風(fēng)投資本。
但該季度的現(xiàn)象有些反常，95％的回報來自交易總數(shù)的5％，和他們的投資者相比，看起來風(fēng)投在做一筆更好的交易。
正如我之前寫過的，只有很有稀少的幾家風(fēng)投能夠如愿籌集大量資金。其他家都在茍延殘喘。但令我震驚的是，許多人們私下認(rèn)為已瀕臨倒閉的公司，仍有辦法找到愿意再給他們一次機(jī)會的有限合伙人（LP）。
有兩個原因。第一，這個世界在不斷地創(chuàng)造出大量的機(jī)構(gòu)財富。首先是二十世紀(jì)末的美國市場，接著在新興國家不斷增加。當(dāng)幾乎每一家機(jī)構(gòu)投資者都想在分配一些資金在風(fēng)險投資這樣的“備選資產(chǎn)（alternative assets）”里，導(dǎo)致資金流入過多，風(fēng)投產(chǎn)業(yè)沒有以恰當(dāng)?shù)姆绞绞褂眠@筆錢。
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