通過翻閱1000余家中國上市公司招股說明書“歷史沿革”內(nèi)容，據(jù)不完全統(tǒng)計，從2000年至2012年年底，以解禁期結(jié)束，按解禁日收盤價計算，創(chuàng)投機構(gòu)賬面退出回報率在50倍以上的超高回報率項目大約30筆；50倍以下30倍以上的項目為28筆。上述58起在中國資本市場創(chuàng)造出的超高回報案例由46家境內(nèi)外創(chuàng)投機構(gòu)參與完成。
5011這是清科集團統(tǒng)計的2012年上半年國內(nèi)有活躍投資記錄機構(gòu)的數(shù)量。這意味著，46家獲得超高回報的投資機構(gòu)只是鳳毛鳳毛麟角，他們在中國內(nèi)地市場紛繁出沒的全球各路投資主體中的占比還不到1%！在創(chuàng)業(yè)板推出、全民皆PE的背景下，在市場日漸回歸理性的今天，超高回報已成了小概率事件，甚至可能在很長一段時間內(nèi)會變成“傳說”。
創(chuàng)投頻創(chuàng)高回報
12年以來的創(chuàng)投高回報前五名分別為IDG資本投資的日海通訊，賬面回報率高達278.21倍；沃美投資投資的順網(wǎng)科技，賬面回報率為217.28倍；啟迪創(chuàng)投投資的數(shù)碼視訊，賬面回報率為190.56倍；新天域資本投資的華銳風電，賬面回報率179倍；江蘇高投投資的洋河股份，賬面回報率176.02倍。與此同時，其他幾家賬面回報率沖上100倍的創(chuàng)投機構(gòu)還有：江蘇高投投資的亞瑪頓、中國高新投資投資的福瑞股份、松禾資本投資的榮信股份、深創(chuàng)投投資的濰柴動力以及高盛投資的海普瑞。
另外，在四圖維新、軟控股份、東江環(huán)保、和而泰、金風科技、鼎龍股份、網(wǎng)宿科技、世紀瑞爾、科大訊飛、山河智能、貝因美等一批創(chuàng)業(yè)板、中小板高成長項目中創(chuàng)造出50倍以上的創(chuàng)投機構(gòu)還包括商絡(luò)投資、涌金投資、中國風投、力合創(chuàng)投、中比基金、光大控股、湖北高新投、深創(chuàng)投、國投高科、復星投資、基石資本、華睿投資等。
尤為關(guān)注的是，同時獲得50倍以上與50倍以下30倍以上多個項目賬面高回報率的創(chuàng)投機構(gòu)則為數(shù)更少，他們是：深創(chuàng)投、永宣創(chuàng)投、達晨創(chuàng)投、江蘇高投、基石資本、松禾資本、君聯(lián)資本、涌金投資等。
高回報秘訣：投資早、周期長
觀察上述機構(gòu)高回報背后的投資規(guī)律與邏輯，主要集中在投資早、周期長、對價值投資有深刻把握等幾方面。
其一，投資早、投資周期長。從投資時間來看，2000年松禾資本投資榮信股份，深創(chuàng)投投資科陸電子；2001年君聯(lián)資本投資科大訊飛，亞商投資衛(wèi)士通；2002年深創(chuàng)投投資濰柴動力；2004年基石資本投資山河智能與回天膠業(yè)，達晨投資和而泰。高回報基本上都需要10年左右的潛伏期，并非“一日之功”，需要投資者具有極大的耐心。除了時間的積累，更需要時機的配合，2009年創(chuàng)業(yè)板的推出，以及之后二級市場對小股票的熱炒，都為前期投入PE獲取高回報提供了條件，但這種機會可遇不可求，不具可復制性。
其二，堅持價值投資。從高回報項目本身來看，不難發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)造高回報的項目恰恰在過去10年契合了中國經(jīng)濟發(fā)展的主動力：新能源、與煤炭相關(guān)的傳統(tǒng)制造業(yè)、先進制造業(yè)；以及滿足了中國消費者的升級需求：農(nóng)業(yè)、白酒、醫(yī)藥醫(yī)療以及高科技企業(yè)，這對創(chuàng)投機構(gòu)的專業(yè)水準要求相當高。要攬瓷器活，還得有金剛鉆，在中國市場活躍的PE機構(gòu)已過5000家的今天，要想在這個行業(yè)生存，還得在自身的專業(yè)水平上下工夫。
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