【創(chuàng)業(yè)網(wǎng)Cye.com.cn】盡管目前IPO財(cái)務(wù)檢查工作還只是進(jìn)入中場(chǎng)，但市場(chǎng)上關(guān)于IPO重啟的聲音卻是不絕于耳。而且這種聲音也傳到了“博鰲亞洲論壇2013年年會(huì)”。4月6日，出席年會(huì)的中金公司董事長(zhǎng)李劍閣表示，恐懼IPO是市場(chǎng)不成熟表現(xiàn)。
李劍閣認(rèn)為，對(duì)于放開IPO應(yīng)該把它看得積極一點(diǎn)，市場(chǎng)上應(yīng)增加更多的績(jī)優(yōu)股、藍(lán)籌股。李劍閣表示，國(guó)際上沒有任何一個(gè)市場(chǎng)因?yàn)樾鹿砂l(fā)行導(dǎo)致市場(chǎng)劇烈波動(dòng)，“香港市場(chǎng)從來都沒有說過停止IPO，企業(yè)會(huì)掌握上市的節(jié)奏，什么時(shí)候發(fā)行，什么時(shí)候不發(fā)”。之所以A股會(huì)出現(xiàn)恐懼IPO現(xiàn)象，這是市場(chǎng)心理不成熟的表現(xiàn)。李劍閣強(qiáng)調(diào)：“不能順應(yīng)這種不成熟的市場(chǎng)心理，越順應(yīng)就會(huì)越不能形成理性的市場(chǎng)心態(tài)”。
作為中金公司董事長(zhǎng)，李劍閣的這番言論并不令人詫異。正所謂屁股決定腦袋。屁股坐在中金公司董事長(zhǎng)的位置上，李劍閣焉能不為IPO重啟鼓與呼？
當(dāng)然，李劍閣的說法看起來似乎有點(diǎn)道理。比如，李劍閣認(rèn)為，恐懼IPO是市場(chǎng)心理不成熟表現(xiàn)。這個(gè)觀點(diǎn)筆者本人也表示認(rèn)同。實(shí)際上中國(guó)股市就是一個(gè)不成熟的市場(chǎng)，恐懼IPO沒有什么離經(jīng)叛道的。
不過，這只是問題的一個(gè)方面。在這里，我們不妨進(jìn)一步探究一下：為什么中國(guó)股市恐懼IPO呢？難道僅僅只是中國(guó)股市不成熟的原因嗎？答案顯然并非如此。
李劍閣說，要積極看待IPO，市場(chǎng)要增加更多的績(jī)優(yōu)股、藍(lán)籌股。但問題是IPO重啟能保證給市場(chǎng)帶來的是績(jī)優(yōu)股、藍(lán)籌股嗎？而即便是績(jī)優(yōu)股、藍(lán)籌股，又是否能給投資者帶來必要的投資價(jià)值呢？君不見，曾經(jīng)的藍(lán)籌股中國(guó)遠(yuǎn)洋如今已淪為了最大的ST股，成為*ST遠(yuǎn)洋；君不見，當(dāng)年的亞洲最賺錢公司中國(guó)石油如今已把它上市之初的投資者牢牢套住，成為中國(guó)股市里最套人的公司。
為什么會(huì)出現(xiàn)這種情況？根源就在于中國(guó)式的IPO制度上。因?yàn)橹袊?guó)股市的IPO制度其實(shí)就是一種圈錢制度。在這種圈錢制度下，股權(quán)結(jié)構(gòu)是畸形的，首發(fā)流通股占比很低，以此來抬高新股發(fā)行價(jià)格。而且為了抬高新股發(fā)行價(jià)格，發(fā)行人與保薦機(jī)構(gòu)等中介機(jī)構(gòu)可以聯(lián)手造假，以至包裝上市成了A股市場(chǎng)新股發(fā)行的公開秘密。由此帶來的結(jié)果是，新股高價(jià)發(fā)行，大小非源源不斷，新股業(yè)績(jī)變臉。并且作為中國(guó)式IPO的最大特色，企業(yè)造假上市后并不會(huì)被退市，企業(yè)只需要支付少量的罰金，就可以洗清欺詐上市的犯罪事實(shí)。如最近綠大地收到云南省高院的終審判決書，終審判決作出了，該公司也就平安無事了。也正是在這種圈錢制度下，廣大中小投資者的利益得不到保證。盡管輿論方面苦苦呼喚引入集體訴訟機(jī)制，但投資者始終沒有聽到來自管理層的回聲。
這就是中國(guó)股市的IPO制度，全世界獨(dú)一無二的圈錢制度。這樣的制度，能不讓中國(guó)股市上的廣大投資者恐懼嗎？其實(shí)，不只是中國(guó)股市，世界上任何一個(gè)國(guó)家的股市都是懼怕這種中國(guó)式IPO的。李劍閣稱，香港市場(chǎng)從來都沒有說過停止IPO。但李劍閣為什么不說香港市場(chǎng)對(duì)造假上市的嚴(yán)厲懲罰呢？一個(gè)洪良國(guó)際造假上市案，一個(gè)綠大地欺詐上市案，二者不同的命運(yùn)，不正反映出香港市場(chǎng)與A股市場(chǎng)的截然不同了嗎？
所以，筆者奉勸李劍閣先生不要盲目為IPO重啟鼓與呼了。與其為IPO重啟鼓勁，不如為IPO制度的改革完善呼吁。否則目前這種圈錢制度下的中國(guó)式IPO，只能是人見人怕，任何股市都不例外。
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