滿足高增長企業的客戶價值,需要專業化的橋梁人員,這就是私募股本的管理人員,通過他們可以克服企業和投資人之間信息不對稱的問題,使高成長企業這種高風險、不定期限的融資需求得以滿足,并能調和沖突,強調共同價值和利益。
同時完善的資本退出市場的建立也將能夠更好地理順私募股本投資者和創業者之間的利益關系,實現共贏。
為什么“肥水流了外人田”?
中國目前民間存在著大量的閑置資本,然而遺憾的是,這些閑置資本一方面很難找到很好的增值路徑,另一方面,中國業績上乘的企業紛紛前往納斯達克上市,讓境外投資者賺足了優秀的中國企業的投資回報。
與之對應的是,中國企業境內融資很難。中國在高成長企業和民眾之間出現了資本供需的鴻溝。民間融資的利率一般在百分之十幾左右,交易成本過高,風險過大;另[創業網www.fswenwen.com]一方面,民眾投資渠道狹窄,多數人只能把富余的金錢投資在房產項目上,造成房價上漲。而傳統的私募一般強調投資方對被投資企業的控股,很多投資者,包括一些很有影響力的大企業家投資的前提都是控股,這也是促使國內企業為了保持自主權而尋找境外創業投資資金融資的一個重要因素。
以蒙牛乳業的上市為例,蒙牛當時的發展需要大量的資金,但是國內A股上市審批時間長,如果等待A股可能就會錯過中國乳業的快速發展期,因此只能選擇境外上市。然而國內的民眾卻因此喪失了一次極好的賺錢機會,新浪、網易、百度的境外上市也是如此。
中國的高發展、高回報的境外上市企業,一方面因在種子期接受境外創業投資的資助,在IPO(首次公開發行)的時候以高市盈率讓境外私募股本的投資者大賺特賺,另一方面,在IPO后又[創業網www.fswenwen.com]讓境外的證券市場投資者們嘗到了績優股所帶來的穩定、高額的股市回報。這兩個環節,國內的投資者都無法參與,不能分享本國企業所帶來的投資收益。
中國不是沒有比爾·蓋茨,但“一手交錢、一手交貨”的短視、缺乏長期預期以及彼此缺乏誠信的融資方式讓社會支付了大量的“隱性成本”。企業家由于缺乏資金的支持,很難有把自己的想法變成現實的產品的機會,同[創業網www.fswenwen.com]時也很少能夠把自己的企業發展壯大的機會,只能自生自滅。同時依賴國際投資者,也使中國的企業始終不能擺脫政府之間的政治風險以及其他國際風險。那么中國巨大的閑置資本如何支持本國企業創新?
中國正在失去看不見的國際競爭力,正在喪失一些潛在的發展機會,長此以往,我國的國際競爭力還會逐漸減弱。解決這一問題有很多途徑,而建立健康的、和國際接軌的中國私募股本市場無疑是這些途徑中比較重要和卓有成效的一個。
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