L是一位專注于中概股二級市場的機構投資者，昨日晚間長庚與遠道而來的L聊了聊關于近期中概股的話題，他以機構投資者的視角分析了近期360的暴漲與蘭亭集勢的暴跌以及中概股VIE結構下未來可能存在的風險。需要提醒大家的是，這只是一個觀點分享，股市有風險，投資需謹慎。
總結起來，L主要向我們分享了如下幾點重要信息：
1、360股價暴漲是業績受到認可，但對現在進入的投資者來說，其他股價已經風險大于收益。
2、蘭亭集勢股價暴跌還是因為商業模式沒有受到美國投資者的認可，上市時的泡泡吹的過大。
3、VIE結構的中國公司未來可能面臨在美國無法上市的窘境，SEC正在討論關閉VIE在美的上市渠道。
對話全文
長庚：怎么看360這幾個月以來的暴漲，你們有買入么?
L：是否買進這個不方便講，不過可以聊聊我們對360這支股票的認識。這幾個月圍繞360各種收購的傳聞很多，我們判斷如果收購一旦達成，360肯定需要增發，這會進一步推高360的股價，這是一個方面。另外我們從各種渠道了解到的信息來看，360的搜索市場份額增漲的也比較快，這家公司的業績增速足以維持一個市值超過100億美元的公司。
樂觀的看如果各項業務都發展的很順利，市值可能會超過120億，悲觀的看只要也在100億美元左右，所以大家都會比較看好這支股票，不過從現在的股價而言，這個時候再進來可能就風險大于收益了。(注：這次聊天之后，360在昨日最高股價上漲至81美元附近，市值超過100億)。
長庚：怎么看蘭亭集勢在過去一周的暴跌?
L：其實沒有太多研究過這家公司的商業模式，但是美國投資者對中國的電商概念和前景還是很看好，唯品會就是一個例子。對于電商公司而言，一定要讓CYE投資者認識到他們的價值，蘭亭集勢的股價暴跌一個是因為他們的業績預期沒有達到外界的期望，這樣會令投資者比較謹慎。畢竟過去已經有麥考林的例子了。很多公司為了上市會迎合資本市場給外界非常非常高的期望，其實這樣是不對的，從長遠而言可能會對公司造成傷害。
長庚：怎么看中概股的未來?聽說現在有一批公司還在排隊上市，成功IPO的希望大么?
L：從我們了解到的信息主要有幾個方面。一個是SEC可能正在討論不再允許VIE結構公司在美國上市，你看今年已經過去8個月了，仍然只有蘭亭集勢一家能夠上市成功，這說明中概股的上市窗口仍然沒有開啟，而且什么時候開啟誰都不知道。如果SEC目前討論的禁止VIE公司登陸美股市場的決定付諸實施，那么現在排隊的公司恐怕就更難上了。
另一方面，從今年唯一IPO成功的蘭亭集勢業績和股價表現來看，很多美國的投資者還是對中概股處于觀望態度。還有就是我們聽到的消息是阿里巴巴已經放棄在美國市場上市了，中國最具實力的電子商務公司去其他市場IPO，這對投資者也是個打擊。
總體而言，在很多局勢都不明朗的情況下，未來中概股的前景還是不太樂觀。
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