去哪兒、3G門戶、汽車之家、以及剛匆匆遞交招股書的京東，這個歲末年初將是中國互聯網企業最后一個合適的上市窗口，而這之后，資本市場會逐漸失去對單一互聯網概念、缺乏移動互聯網元素企業的興趣。因此現在BAT+小米360、天使投資人、VC斗智斗勇的重點都轉向了移動互聯網這盤大棋。
移動互聯網生態圈的“金角銀邊”
整個移動互聯網產業的生態圈和傳統互聯網基本一致：從開發者到用戶，分別囊括了應用、平臺、操作系統、終端四個模塊，安全、支付、營銷這三個業務類型貫穿始終。不過在移動互聯網時代，移動通信和互聯網融為一體，虛擬運營商的地位大幅提高，借力于電信運營商的基礎網絡，其流量入口收費者的身份得到凸顯，進而深入到生態圈的每一個角落。
如果說平臺企業是互聯網投資的寵兒，那筆者認為虛擬運營商/私有網，或者說無線網絡，將會是移動互聯網投資當之無愧的“金角銀邊”。而這也成為了光啟松禾創投的投資重點。從2012年年底基金啟動到現在一年多時間，已經完成的五筆投資中就有三筆在WiFi運營領域：從事地鐵WiFi運營的南方銀谷公司A輪融資，出境游移動WiFi公司游友移動A輪投資，以及做移動互聯網終端行業運營的至高通信B輪融資。
選擇WiFi主要是看中了其流量入口作用。移動互聯網幾乎每一個盈利點都離不開流量變現，流量掌握者往往是現金流入的第一個經手者，在商業利益分配上有著最大話語權，移動互聯網的產品設計、生產制造、營銷推廣等都與之絡息息相關。用戶將越來越多地選擇移動互聯網巨頭的主流應用，而傳統電信運營商自身提供的流量占移動互聯網總流量的比重將明顯下降，也就是說運營商將不得不開放其移動互聯網管道。通過產品掌握了大量活躍用戶的移動互聯網公司，將成為最有地位的虛擬運營商，難怪有人說騰迅雖然尚未拿到國內虛擬運營牌照，卻是當之無愧的國內最大虛擬運營商。
緊逼騰迅之后，360、小米、百度等已在流量入口布局方面頻頻發力：家用路由器、隨身WiFi高調亮相，小米還在不久前投資了公共場所免費WiFi提供商邁外迪。
通過WiFi把控流量入口并非單純增加熱點那樣容易，好的WiFi項目核心要素其實非常難得——對固定WiFi來說就是理想的運營場景，對移動WiFi則是適合的垂直應用領域。
地鐵WiFi——殺手級應用場景
全球第一個上市的WiFi網絡公司Boingo，運營著全世界近60萬個固定WiFi熱點，分布在機場、購物中心、咖啡屋等。盡管形成了最大的商業WiFi網絡，公司上市的三年時間內卻表現欠佳，注冊用戶增長緩慢，現在的股票價格還不及上市時的2/3。與Boingo相同業務形態的國內外公司也或多或少陷入了類似困境。分析起來，問題是出在應用場景上。
如果WiFi網絡只是將短暫簡單、重復性低的碎片時間在分散空間上的累積，很難形成用戶使用慣性。特別在同已有3G/4G覆蓋相重疊時，如每次接入還需要用戶一定手工操作，會大大降低其使用頻率。
只有抓住大用戶量、高黏性、重復使用度高的應用場景中，才能形成使用習慣，形成有效的流量。而這樣的應用場景若又屬于3G/4G運營商的布網空隙和死角(如室內或公共交通工具內)，或者用戶在該場景中可以從事的活動有限(如受空間等限制)，無線網絡的有效性還將進一步提升。比如2013年6月在美國剛上市的GoGo，專門運營北美航線飛機內WiFi網絡，現在股價已翻番。還有法國公司eutelsat，涉足于高鐵列車、郵輪等無線網絡，現在市值10億歐元以上。
簡單場景可以讓這個比較更直觀。假設一個人每天上下班坐地鐵往返40分鐘，而每天去便利店、書店、買咖啡時間比較分散，加起來也是40分鐘，在有同樣WiFi接入條件下，他在地鐵上接入WiFi的習慣必然更容易培養，在地鐵WiFi上花時間將更長。
南方銀谷公司是中國第一個也是目前唯一一個從事地鐵WiFi運營的公司。由于屬于地鐵公司管轄，布網環境復雜等原因，地鐵無線網絡一向是三大運營商的頭痛問題，網絡質量較差，還經常出現無法接入的死角。而地鐵內頻譜、信道管理也有迫切需要。銀谷公司在網絡解決方案設計時，考慮了地鐵用戶流量大、峰值集中、干擾多、隧道結構復雜、列車運動速度高、安全要求嚴、安裝測試時間有限等難題。
2012年底我們剛接觸的時候，銀谷已經拿下了深圳地鐵包括站臺、列車的無線網絡長期運營權，上線后會覆蓋近300萬人次用戶，乘客平均每天乘坐時間31分鐘，60%的乘客每天都坐地鐵，是無線網絡的絕佳載體。投資決策前松禾資本合伙人厲偉和光啟的張洋洋院長、汪博涵專門邀請了公司核心團隊參加基金投資討論會，主要來了解其商務能力。銀谷團隊的執行力也在后來業務發展中得以證明，公司現在已經又簽下了一個一線城市地鐵無線網絡長期運營權。
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