IPO受挫，但擴(kuò)張依舊，這家爭議中奔跑的公司繼續(xù)等待“釣到大魚”的瞬間
作為神州租車的創(chuàng)始人、董事局主席和首席執(zhí)行官，陸正耀的愛好之一是打麻將。至于水平，摸一張不用看就知道是什么牌當(dāng)然難不倒他，他的自我評價(jià)是，“早已超越了出神入化的階段”。
比打麻將更讓他興奮的是，在過去幾年里，他也摸準(zhǔn)了租車行業(yè)在中國崛起的機(jī)會。
雖然租車行業(yè)在不少國家已經(jīng)相對成熟，但在中國，這是一個(gè)被視為朝陽行業(yè)的新領(lǐng)域。羅蘭貝格的數(shù)據(jù)表明，到2015年，中國汽車租賃業(yè)的總營收將從2010年的約25億美元增長至61億美元。而在2010年，美國市場的這一數(shù)字已經(jīng)達(dá)到了210億美元。
這讓越來越多的玩家對這個(gè)領(lǐng)域虎視眈眈。陸正耀的競爭對手除了一嗨租車的章瑞平和至尊租車的何偉軍，還包括房地產(chǎn)老板（如鏈家前創(chuàng)始人曹暉和他投資的車速遞），以及之前依靠賣車起家的汽車經(jīng)銷商集團(tuán)（如廣匯汽車服務(wù)和龐大集團(tuán)）等，國外的租車公司如AVIS和赫茲也早已在中國布局。
但沒有一家能像神州租車這么風(fēng)生水起。無論是車隊(duì)規(guī)模、網(wǎng)絡(luò)覆蓋、客戶數(shù)量還是收入，神州租車都是目前中國最大的汽車租賃公司。截至2011年12月31日，神州租車車隊(duì)規(guī)模接近2.6萬輛，是行業(yè)第二至第九名車隊(duì)規(guī)模的總和，超過行業(yè)第二名車隊(duì)規(guī)模的3倍。
與此同時(shí)，也沒有一家租車公司背負(fù)了如此之多的質(zhì)疑。看看這家公司身上的標(biāo)簽就知道了—價(jià)格殺手、燒錢擴(kuò)張、高負(fù)債率、車輛出租率低等等。
這些聲音當(dāng)然也傳到了陸正耀的耳朵里。如果說他一直在等待機(jī)會證明自己的話，沒有比上市更好的方式了。
今年1月18日，神州租車向SEC（美國證券交易委員會）提交赴美上市申請，成為2012年首家啟動赴美上市的中國公司。如能成功，神州租車不但會成為首家赴美上市的中國租車公司，資本市場的認(rèn)可也會讓之前的諸多爭議暫時(shí)平息。
但事與愿違。這次，陸正耀伸手摸到的并不是他最想要的那張牌。
上市鎩羽而歸。
4月25日，在即將掛牌前夕，神州租車突然宣布暫停在美國市場的IPO發(fā)行。
5月24日，神州租車又撤回了赴納斯達(dá)克的上市申請。同一天，我們在神州租車位于望京的辦公地點(diǎn)見到了陸正耀。幾天前的周末，他在公司三層的休閑區(qū)搞了個(gè)燒烤聚會。那天他酒喝多了，直到采訪時(shí)他的嗓子仍然有點(diǎn)啞，還有點(diǎn)發(fā)燒。為了提神，陸正耀手里的香煙一根接著一根。不過，這并沒有影響他的表達(dá)欲。
在他看來，如果說上市不成有什么好處的話，恐怕就是他終于不用保持緘默，可以開始說話了。
有人哭了
租車行業(yè)并非只進(jìn)不出。王忠玉就是一個(gè)例子。他兩年前在北京經(jīng)營租車業(yè)務(wù)，但起步不久就遇到經(jīng)營問題而不得不將車隊(duì)清盤。現(xiàn)在他的判斷是，“中國租車行業(yè)之前是在沉睡期，現(xiàn)在剛剛被喚醒，要做起來，還需要5－10年。”
陸正耀和神州租車顯然走得更快。
4月12日，陸正耀和上市團(tuán)隊(duì)開始了在美國的路演。“路演一般一天6到7場，我們基本上是8到10場。從早上6點(diǎn)15分一直到晚上8點(diǎn)，每場一個(gè)小時(shí)，講完了以后要馬上跑，去下一個(gè)地方。”他說。為了趕時(shí)間，有時(shí)候他們還會租公務(wù)機(jī)奔波在去見投資者的路上。
回頭來看，這是一次優(yōu)勢和劣勢都很突出的路演。
神州租車的招股說明書中，中國被稱為“全球增長最快、潛力巨大的租車市場”。在一組中國與美國的對比數(shù)字中，美國有駕照的人數(shù)為2.1億，汽車數(shù)量為2.54億輛。而在中國，這兩個(gè)數(shù)字分別為1.51億和6100萬輛。那些有駕照而沒有購車的人，被神州租車視為自己的潛在客戶。
而另一組數(shù)字說明，神州租車確實(shí)在越來越快地將這部分潛在客戶變成真實(shí)的存在。2009年底，神州的客戶數(shù)量不到4萬人，2011年底增長至45萬人，車隊(duì)規(guī)模也在同一時(shí)間段內(nèi)從692臺擴(kuò)大到接近2.6萬臺。由此帶來的是神州租車收入規(guī)模的突飛猛進(jìn)，2009年，收入只有5400萬元人民幣，到了2010年達(dá)到了1.43億，而2011年，這一數(shù)字已經(jīng)飆升到7.76億。
但漂亮的數(shù)字背后，神州租車的劣勢也同樣明顯，即高負(fù)債率和尚未被證明的盈利能力。2010年，神州租車的負(fù)債率是91.5%，到了2011年底，負(fù)債率已經(jīng)高達(dá)95.4%，高于國內(nèi)其它的租車公司。與此同時(shí)，到2011年底，神州租車的利潤還是負(fù)數(shù)，直到2012年的第一季度，才出現(xiàn)了80萬美元的盈利。
為了打消投資者的顧慮，陸正耀用國外租車公司的數(shù)字來為自己辯護(hù)。他注意到，赫茲的負(fù)債率在85%左右，而AVIS的負(fù)債率跟神州租車不相上下，在95.5%左右。他想讓投資者相信，高負(fù)債率是租車行業(yè)本身的普遍特征，而不是神州租車獨(dú)有的問題。
“為什么全球的租車行業(yè)負(fù)債率都高，最重要的是因?yàn)檫@個(gè)行業(yè)的資金效率比較高。這主要體現(xiàn)在兩方面，第一是資金投入到產(chǎn)出期很短，從買一輛車進(jìn)入到車隊(duì)里頭到產(chǎn)生回報(bào)，周期很短；第二是整個(gè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力很強(qiáng)。” 本新聞共 3頁,當(dāng)前在第 1頁 1 2 3 想認(rèn)識全國各地的創(chuàng)業(yè)者、創(chuàng)業(yè)專家，快來加入“中國創(chuàng)業(yè)圈”
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