重感冒在家，借病推了兩個會面。深冬成都陰沉沉，開著空調無事可做。看李國慶大戰大摩，想法頗多。索性靜下心來，一邊整理過去的投資文檔，一邊開兩個主題發表一下看法。談談”投資業業態”和”創業者常識”，也是應GameLook邀請。零零散散不成系統，一家之言不必當真，大家當閑話看吧。
稍稍看了一下，”投資業業態”話題系本人首創，而”創業者常識”話題早已參與者眾，是否可以理解成在微博這個平臺上，說話的創業者遠多于投資者？而就個人觀察看，喜歡高調表達的PE/VC往往是外資基金或財務顧問機構，內資基金者鮮有發言，倒也符合現在的業態性格。
這個話題講起來千頭萬緒，講的人也不少。但在我看來，大多偏離大道。很多人講創業者融資，上手就是對立思想，防范意識，爾虞我詐。好像投資與創業，就是零和博弈，投資人賺的錢是從創業者的口袋里掏的(包括最近剛上市的某圖書網上商城老總)，所以創業者必須也要壞，要學會如何壞方能成功
其實創業者需要明確這么一個事實——投資人見的人，比創業者吃的米還多。指望靠微博上某些大佬或創業前輩的只言片語中提煉出精華武裝自身在投資人面前裝老練，無異班門弄斧，反而讓投資人看穿你的幼稚與不坦誠。更何況就我半月的觀察，微博上所謂大佬與前輩，大多不是投資初哥就是創業盧瑟。投資人當然不是慈善家，他們要賺錢，但創業者口袋里的那點錢，遠遠不能滿足他們貪婪的胃口。投資人的思路是，你是有前途的企業，我給你錢，你好好干，我們干大了去上市，賺那些股民的錢。套用BOSTON LEGAL里我很喜歡的一句臺詞，That’s money rain，多拿創業者一點股份，連Wet都夠不上。
有創業者會問，那為什么很多團隊最終都被投資人坑得那么慘呢？這涉及到兩個層面的問題：
1、投資人為什么要坑創業者？
很簡單，利益最大化。
我剛才講到，投資人賺的大頭在于上市退出或倒手賣掉。但精如專業投資人，除了大頭，舉手之勞就能撈到的小頭也是不會放過的，只要成本收益的帳算得過來。所以投資人明明看好你的企業，但他會壓價，會分期，會配債，會對賭。投資人都會壓迫創業者接受苛刻的條件，這無關對錯。對創業者來說，只需要明白一點，你對自己的項目有多少信心。如果真是一個好項目，投資人絕對不會因為創業者拒絕某些他提出的苛刻條件就憤而放棄項目。很多創業者因為信心不足，全盤答應投資人的要求損失慘重然后埋怨投資人，其實很幼稚。
舉個例子，我投的某網游企業，投資時我提出要對賭2010年業績，該企業負責人同意。臨近年底，為達到業績，該企業在其運營的游戲中大量促銷，導致老用戶怨聲載道，企業聲譽受損。負責人對我抱怨說是我害他透支企業發展空間。我答，對賭是你同意的，如心痛，當初為何不降低對賭業績，少融點錢
這個例子說明，創業者永遠都有選擇的權利，只是很多人心太貪，又想拿錢又不想背責任——此等好事，哪里去找？
2、什么樣的投資人要坑創業者？
這個涉及PE業態，我將在另一個話題“投資業業態”里詳述。此處給出結論，三種投資人要坑創業者：
1、產業基金，如一些網游公司所成立的基金;
收購同行，因為不是拿去上市，無法享受資本溢價，所以產業基金給出的價碼往往低得可怕。比如互聯網產業，一家游戲研發企業，財務PE來投，往往8倍以上(感謝博瑞收購夢工廠制定了行業底線，我們投資人可是很郁悶)，而產業基金來收，5倍以內不說，分期付款不說，還拿走企業產品全球代理權。
扼殺同行，微博上的創業者多為互聯網行業，產業基金收下的團隊的歷程，想必不用多說。兼而有之者也不再費言。
總之，產業基金的錢，拿著絕對比財務PE難受得多，被坑的幾率也大大增加。
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