有四點原因說明，谷歌的員工為何能夠金融上收益如此好：
1）他們在公司處于很低估值的時候獲得股票期權。
2）從A輪融資到現在，谷歌的估值漲了4000倍。
3）公司員工以人為的超低協議價格獲得購買期權（大概只相當于每股股價的1/10還要低），因為當時IRS(美國國稅局）的409（a)條款還不存在呢。
4）由于協議價格足夠低，因此員工在行權時，繳納的是資本利得稅15%（Capital Gain Tax），而不是收入稅50%（Income Tax treatment)。
當谷歌發行股票給他的員工時：
1）公司處于低估值階段，而非后來的頂峰估值階段。
2）那時，美國國稅局還沒有執行409(a)條款，409（a)條款明確規定了員工期權的估值。
在十年以前，創業公司都會以低于估值的協議價格發給員工期權，以吸引有識之士。員工因此有可能通過公司IPO而一夜致富，他們行權的協議價格大概之相當于估值價的1/10。
而到今天，這么做就是不合法的了。現在，公司的主管們，依據83（b)條款，依然有權通過限制性股票（restricted stock)獲得低估股票（undervalued stock)；但是，現在獲得將理性期權（Incentive Stock Options)的員工，就必須遵循IRS的的409（a)條款。同時，現在的員工，在行權時更可能繳納50%的收入稅，而不是15%的資本利得稅。
隨著更高的早期估值，現在的員工已經不太有可能有現金能夠行權，而且也不太有可能繳納資本利得稅，一般都繳納收入稅。409（a）條款通過明確規定，也防止了員工行權價像十年前那么低。現在，一個創業公司的員工，如果行使價值200萬美元的ISO期權（國際標準期權），在繳納了加州稅或者德州稅之后，仍然可能面臨50%的收入稅。
一般情況下：創始人和主管們獲得的是依據83（b)條款的限制性股票（Restricted Stock),并且繳納的是15%的資本利得稅，員工則更可能時取得福利期權（Incentive Options), 稅率相對更高。
因此，作為一名員工，即便有一天你的公司被賣了，你也可能要繳納50%的收入稅。
200萬瞬間就只剩100萬，而現在，舊金山的房價是300萬。
（三）創業公司估值之于員工的影響
以前所有關于谷歌員工勝出的理由，現在都有可能不復存在了。
新的創業公司，如Facebook，獲得很高的早期估值，因此，早期員工能獲得的利益相比以前的創業公司，就少很多了。
更重要的是，現在只有越來越少的大型IPO，取而代之的是越來越多的小型M&A。
圖片一： 1992年 — 2009年 風險投資也IPO和M&A交易的比例
大多數公司并沒有谷歌和Facebook那樣做得很好。即便在Facebook，也只有一小部分員工積累財富。
Zuckerberg在Facebook的股權大致相當于Facebook所有非主管的員工股權的總和（24%vs30%).。前50個Facebook的非主管員工所獲得的股權，差不多相當于后面25000個員工的總和。
股權就是金字塔，越升一級，差俱就越大。
在一個以3000萬被并購的公司退出案例里（見上），一個很成功的M&A退出。公司的CEO也差不多只能賺600萬美元。
（四）創業領域與員工回報的關系
有很多創業公司扎根在大眾互聯網領域（Customer Internet Space), 但是這個領域的投資回報率也最低。就拿Facebook舉例（最成功的消費者互聯網公司之一），它從CYE每一個月度活躍用戶那里只能產生3美元/年的利益。
很少的大眾互聯網公司能夠通過廣告獲得盈利，像Ad.ly, Digg, Myspace, Twitter,還有很多其他的公司都很難達到大規模盈利，即便是用戶量非常龐大。
一個大眾互聯網公司，如果每個月的活躍用戶數有50萬，依照Facebook的盈利推算，一年的盈利也只有150萬美元。因此，不要把大眾互聯網當做救命稻草。
現如今，B2B/SaaS模式，以及生物技術市場，仍然能夠在市場上攫取上億的資金，但是，很少有人能有能力和經驗在這個市場里把公司做起來。但是，在這領域，卻有比大眾互聯網市場更多的盈利機會。
最有盈利空間的市場，最難發現創業公司。特別是，金融領域每年攫取的利潤占全美公司利益的70%，但是，在硅谷卻很難發現金融創業公司，即便有，也基本是大眾金融服務。
Protip: 從數據和理論上看，如果你是A輪以后加入大眾互聯網公司的員工一枚，你的股權幾乎就不值錢了。
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