導(dǎo)讀：早前有一篇文章風(fēng)靡網(wǎng)絡(luò)，名曰《選老公要用哪種估值法》。該文從女性的視角出發(fā)，為廣大女性朋友選擇老公提供了切實(shí)可參考的篩選方法，并且引發(fā)了廣泛的共鳴。正所謂兵來將擋，水來土掩，不但女性選老公需要正確的估值方法，男性選老婆也必須有一定的評(píng)估依據(jù)，這樣才有助于社會(huì)的和諧發(fā)展，互利共贏。
男人從一出生開始，就走上了一條創(chuàng)業(yè)的道路，這個(gè)創(chuàng)業(yè)本質(zhì)上就是經(jīng)營男人自己，也包括經(jīng)營自己的家庭、工作和生活。而當(dāng)創(chuàng)業(yè)發(fā)展到一定階段之時(shí)，大部分男人都需要引入外部投資者——即女性另一半來幫助自己一起經(jīng)營創(chuàng)業(yè)大計(jì)。
從這個(gè)角度上來講，“男求色，女求財(cái)”自然有一定道理，但是男性也追求女性的“才”，這里的“才”未必是女性的物質(zhì)財(cái)富，也可能是生活才能和精神依靠。因此我們贊同男女結(jié)合物質(zhì)為基礎(chǔ)，但是精神才是婚姻真正的追求。
正如《選老公要用哪種估值法》一文中的比喻，女性選老公如同風(fēng)險(xiǎn)投資者選擇投資企業(yè)，是風(fēng)險(xiǎn)于收益的平衡。其實(shí)男性選老婆也好比創(chuàng)業(yè)者選擇風(fēng)險(xiǎn)投資人，其中也有收益和風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估過程。因?yàn)槟阋坏┠昧?a href="http://www.fswenwen.com/vc/" target="_blank">風(fēng)險(xiǎn)投資人的錢，投資人便成為了你的股東，會(huì)對(duì)你的日常運(yùn)營和經(jīng)營戰(zhàn)略提出一定的期許，給予建議，甚至影響你的管理大權(quán)。
一旦選錯(cuò)了投資人，不但男性的創(chuàng)業(yè)之路不能走得更好更快，反而有可能出現(xiàn)方向性錯(cuò)誤、前功盡棄。投資人甚至還可能跟你反目成仇，奪走你的管理大權(quán)，重新引進(jìn)外部管理人。你的創(chuàng)業(yè)大業(yè)有可能毀于一旦，且名聲一敗涂地。
基于此，我們建議男性也應(yīng)該謹(jǐn)慎選擇投資者，做好對(duì)潛在投資人的盡職調(diào)查，一定要選擇契合自身長遠(yuǎn)發(fā)展需求的投資人。如果不合適，寧愿暫緩引入投資者，依靠自身發(fā)展。下面，我們給出具體的操作建議。
二、投資者分類
做為創(chuàng)業(yè)者，必須上的一堂課就是了解投資人的不同分類和投資偏好。按照《選老公要用哪種估值法》的分類，女性可分為三種主要投資模式。即：
【1】絕大部分女性屬于較成熟的VC投資人，投資目標(biāo)是具有基本盈利能力且具有高度成長性的男人。
【2】部分天使投資人女性，愿意去選擇一個(gè)一窮二白看不到未來的男人。
【3】少量只關(guān)注極品藍(lán)籌股的女性，即：盈利能力達(dá)到巔峰的男人，比如豪門公子與頂級(jí)富豪。以及專注于pre-IPO的PE投資類女性。
男性創(chuàng)業(yè)并不容易，創(chuàng)業(yè)者都希望自己在一窮二白之時(shí)就能遇到一個(gè)好的天使投資人，但是不得不承認(rèn)這類女性畢竟是少數(shù)，最近的例子是李安在成為知名導(dǎo)演之前就遇上他的妻子，并和她走到現(xiàn)在。如果男性有運(yùn)氣碰到這樣的天使投資人，我們建議你要好好珍惜，因?yàn)椴皇撬腥硕加心氵@樣的好運(yùn)氣。同時(shí)，男性也需要好好努力，雖然許多天使投資人當(dāng)初投資時(shí)候，很可能并沒有期望該筆投資能夠有多大回報(bào)，但是你至少應(yīng)該讓她的投資保本吧?如果你還有幸創(chuàng)業(yè)成功，讓她的這筆投資翻個(gè)好幾倍，那就是創(chuàng)業(yè)者和天使兩者皆大歡喜的局面了。
其次，男性也應(yīng)該承認(rèn)大部分女性都屬于成熟VC投資人這一個(gè)事實(shí)。所以男性應(yīng)該理解一個(gè)道理，即女性VC投資于你的時(shí)候是有一定期望值的，她們希望投資在男性身上的回報(bào)最好不要低于市場(chǎng)的平均值，因?yàn)樗齻兪峭顿Y人而不是慈善家。更重要的是他們還背負(fù)著來自于LP(包括父母和社會(huì))的壓力，如果投資于你的回報(bào)嚴(yán)重低于她們的初始預(yù)期，則最終很可能出現(xiàn)雙方都不愿看到的局面。
需要指出的是，男性創(chuàng)業(yè)者應(yīng)該避免盲目自大的心理，即當(dāng)你還處于天使階段就希望尋找一個(gè)VC投資人，這是創(chuàng)業(yè)者很容易犯的一個(gè)錯(cuò)誤，因?yàn)樗麄兺X得自己完美無缺，卻沒有站在投資者的角度來思考問題。創(chuàng)業(yè)初始總是很難，大家都有體會(huì)，但在這個(gè)階段，除非你是富二代，你可能就只能去碰運(yùn)氣找一個(gè)愿意青睞你的天使投資人，或者就是埋頭苦干，努力創(chuàng)業(yè)，把自己做大做強(qiáng)，然后準(zhǔn)備未來吸引成熟的VC投資者。
最后，男性必須警惕第三類——只投資極品藍(lán)籌股的女性。這類投資人雖然總體占比不大，但是數(shù)量上有明顯上升的趨勢(shì)。最要命的是，這類投資人在你需要的時(shí)候從來不見蹤影，當(dāng)你不需要的時(shí)候，卻往往步步緊逼于你，并且不能給你帶來任何真實(shí)有用的價(jià)值。雖然實(shí)際操作上很難，但是我們建議男性要認(rèn)清這類投資人的居心和目的，不要被其外表所迷惑。若一旦不幸引入了該類投資者，通常的做法是花費(fèi)高價(jià)回購股份或者是嚴(yán)格控制她的投票權(quán)和管理權(quán)。但通常情況下，這或多或少都會(huì)對(duì)你創(chuàng)業(yè)大業(yè)產(chǎn)生不利的影響，因此你最好在一開始就保持謹(jǐn)慎。此外，專注于pre-IPO的PE投資類女性確實(shí)存在，你不得不承認(rèn)這類投資人有其存在的合理性。但是，我們認(rèn)為，在任何情況下，她們絕非男性投資者的首選。
三、對(duì)投資者的盡職調(diào)查
投資是一種藝術(shù)。有經(jīng)驗(yàn)的投資人還會(huì)告訴你，風(fēng)險(xiǎn)投資投的就是人。事實(shí)上對(duì)投資者進(jìn)行盡職調(diào)查同樣也是一門藝術(shù)，這和投資者選創(chuàng)業(yè)者并無區(qū)別，只是雙方位置互換。作為一門藝術(shù)，事實(shí)上無論是投資還是選投資人都不存在一種永遠(yuǎn)靈驗(yàn)的公式或者模型。《選老公要用哪種估值法》給出了女性四種可參考的估值方法：包括1. 市盈率估值 2. 價(jià)值+成長的估值公式 3. 收益率估值法 4. 基于資產(chǎn)估值法。
但是我們很負(fù)責(zé)任的告訴所有女性投資者，若你希望僅僅依靠這四個(gè)公式就找到我們中間適合你的好老公，那永遠(yuǎn)不會(huì)成功。這些公式是否有用?答案是：有，你可以用這些公式來計(jì)算然后說服LP，幫助你拿到投委會(huì)的贊成票。但是投資的核心是投“人”，即不是你能看得到的相關(guān)固定資產(chǎn)。歸根結(jié)底，這些資產(chǎn)隨時(shí)可能付之一炬或者被轉(zhuǎn)移，所以他們并非“固定”。而“人”才是創(chuàng)業(yè)能否成功的關(guān)鍵，好的創(chuàng)業(yè)者能夠臥薪嘗膽、從頭再來。當(dāng)然，這類極少數(shù)的優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)者也是極為槍手的，根本不缺投資。
我們這里討論的是那些還在路上的大多數(shù)普普通通的創(chuàng)業(yè)者，他們?cè)诿鎸?duì)女性VC投資人時(shí)應(yīng)該如何進(jìn)行盡職調(diào)查。具體而言，我們需要考察如下方面：
1，過往歷史
一般了解一個(gè)投資人，我們首先可以了解其過往的投資歷史，即一女之前談過幾個(gè)男朋友、分別是什么樣的人、談了多久、最后為何分手、有沒有劈過腿做過小三等等。這些信息基本上可以讓你大致了解對(duì)方的思想、品味和習(xí)慣等等。但是有幾點(diǎn)必須注意：
A)投資者本身是在不斷成長和走向成熟的過程中的，因此男性沒必要過于追究女性過往的婚戀史。很多女性在早期的感情史上教過學(xué)費(fèi)，這是可以理解的。你畢竟是同現(xiàn)在的她談戀愛而不是以前的她。
B)大部分投資者較為強(qiáng)勢(shì)，不愿主動(dòng)向你披露相關(guān)信息。尤其是在認(rèn)識(shí)初期，女方往往不愿披露歷史信息是因?yàn)樗齻儾幌Ｍ@些信息影響你對(duì)她們的感受，或者是對(duì)你還不夠信任。當(dāng)然也有可能是她們故意隱瞞了一些負(fù)面信息。對(duì)于這一點(diǎn)，建議男性通過循序漸進(jìn)的手法慢慢了解，必要的時(shí)候還可通過第三方信息源加以確認(rèn)。
C)對(duì)于過往歷史過于簡單和過于復(fù)雜的投資人須小心。即一女告訴你她從來沒有談過戀愛，或者談過N次戀愛(N大于10)時(shí)，你需要額外小心。如果該信息屬實(shí)，那說明對(duì)方很可能過于單純或者經(jīng)歷過于復(fù)雜。建議進(jìn)一步進(jìn)行深入調(diào)查。
2. 給TS的時(shí)間
一般而言，當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)你經(jīng)過了一段時(shí)間的考察、內(nèi)部討論和研究之后會(huì)發(fā)給你一個(gè)Term Sheet，簡稱TS，中文可以翻譯成“投資意向書”，這表明投資人對(duì)你的認(rèn)可，一旦經(jīng)過進(jìn)一步審核，相關(guān)要素符合投資者的判斷，投資人就會(huì)投資于你，也即進(jìn)入談婚論嫁的階段。
在如今的婚姻市場(chǎng)之中，男女從相識(shí)、戀愛到談婚論嫁時(shí)間不一，市場(chǎng)也給予了較為寬泛的接納度。有人認(rèn)識(shí)才幾個(gè)月就結(jié)婚，即所謂閃婚。也有人戀愛談了十年八年的也不是沒有。抱著認(rèn)真謹(jǐn)慎的原則，我們認(rèn)為通過一定時(shí)間的戀愛，加深雙方的相互了解是非常必要的，戀愛時(shí)間不宜太短也不宜太長，具體則因人而異。總之，投資人和企業(yè)雙方都有了一定的了解，形成一定的共識(shí)，才適合進(jìn)入下一步。
此外，需要說明的是，投資人給出的意向書在法律上不等同于最終的投資合同，因而在一些情況下，投資人最終無法實(shí)現(xiàn)自己的投資承諾。這一情況在部分投資人中的發(fā)生概率尤為高，甚至可達(dá)50%的毀約率，并且近年來整體上呈增長趨勢(shì)。這其中有男方的因素，有女方的因素，更多可能是雙方家庭的因素。這也是為什么我們強(qiáng)調(diào)對(duì)投資人進(jìn)行盡職調(diào)查的重要性。總之，創(chuàng)業(yè)者即便見到了TS，也不能高興地太早。
3. 決策力和LP組成
研究投資人必須了解風(fēng)險(xiǎn)投資的組織架構(gòu)。風(fēng)險(xiǎn)投資基金的錢一般來自于LP(Limited Partners，即有限合伙人)，他們是基金的出資方，因此或多或少對(duì)投資決策有說話權(quán)。此外，幾乎所有的風(fēng)投基金一般都設(shè)有一個(gè)投資委員會(huì)(Investment Committee)，他們通過投票決定是否最終于投資一家企業(yè)。而投資委員會(huì)一般由風(fēng)投的合伙人和部分LP代表組成。所以。我們建議創(chuàng)業(yè)者了解投資人所在基金的LP和投委會(huì)分別是誰，即了解投資人在整個(gè)投資決策中所扮演的角色和重要程度。
談戀愛到一定階段時(shí)，了解女方的LP，即父母家庭背景等非常必要。有時(shí)候，往往是他們決定了你們是否能夠結(jié)婚、以及未來結(jié)婚的幸福程度。這也是為什么在中國，男方和女方在結(jié)婚前見雙方的父母是一種傳統(tǒng)。此外，你也可以通過了解女方的LP，側(cè)面了解投資人的情況。當(dāng)然，見父母的時(shí)機(jī)也需掌握好，太早太晚都顯得不夠正式，另外一旦對(duì)方父母像某些電視劇里一樣不同意你們結(jié)婚，你還可以盡早掉轉(zhuǎn)方向。
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