| 2.．百盛擁有最大潛力
瑞銀的全球證券策略團(tuán)隊(duì)在報(bào)告中確定的另一家公司是百盛，擁有中國(guó)最廣泛網(wǎng)點(diǎn)的百貨商店。瑞銀認(rèn)為百盛將成為購(gòu)買升級(jí)價(jià)值增長(zhǎng)的主要受益者之一。
與國(guó)美不同，百盛目標(biāo)為國(guó)內(nèi)人口的一小部分，可能是最高收入人群。百貨店運(yùn)營(yíng)商主要在一級(jí)城市和較富有的二級(jí)城市開店?duì)I業(yè)。
然而上游制造商之間的競(jìng)爭(zhēng)，如制鞋商、服裝設(shè)計(jì)商和珠寶商之間的競(jìng)爭(zhēng)加劇，一流制造商僅占總市場(chǎng)份額的一小部分。國(guó)內(nèi)品牌在市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)可能更少且面臨來自海外競(jìng)爭(zhēng)者的巨大壓力，因海外競(jìng)爭(zhēng)者擁有強(qiáng)大的設(shè)計(jì)能力和時(shí)尚敏感度。
然而瑞銀認(rèn)為，通過這種零售渠道銷售的大多數(shù)商品的滲透率超過100%。因此額外增長(zhǎng)源主要來自于購(gòu)買升級(jí)。瑞銀認(rèn)為較富有城市的購(gòu)買升級(jí)需求已經(jīng)浮現(xiàn)。
基本上瑞銀預(yù)計(jì)百盛08年將開5家新店，并且從其母公司收購(gòu)2家新店。盡管考慮到開店開支和新店的不成熟特性，5家新店可能略為拖累其08年盈利能力，但瑞銀認(rèn)為強(qiáng)勁的開店計(jì)劃對(duì)國(guó)內(nèi)百貨店市場(chǎng)長(zhǎng)期領(lǐng)跑者是非常重要的。瑞銀預(yù)計(jì)08年和09年收入將分別為35億元人民幣和47億元人民幣，凈利據(jù)分別為9.17億元人民幣和12億元人民幣。 本新聞共 5頁(yè),當(dāng)前在第 5頁(yè) 1 2 3 4 5
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