處理好“金融效率”和“金融穩(wěn)定”之間、“金融創(chuàng)新”和“金融監(jiān)管”之間的動態(tài)“平衡關(guān)系”，在當(dāng)前尤為重要。我們應(yīng)最大限度地避免因中國金融的脆弱性和“實質(zhì)不對等”對外開放要求所帶來的全球范圍內(nèi)對中國產(chǎn)生的不公平的收入再分配效果。
面對當(dāng)前錯綜復(fù)雜的世界經(jīng)濟(jì)動蕩格局，中國金融改革的緊迫性再怎么強調(diào)都不為過。因為，抗衡經(jīng)濟(jì)硬著陸的救市政策所造成的“流動性泛濫”的后遺癥，需要由金融部門大力扶持而形成的新一輪充滿活力的實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展才能吸收；只有金融體系健全發(fā)展，才能化解全球資產(chǎn)價格大幅波動、融資環(huán)境日益惡化的金融風(fēng)險，才能抗衡在階段性周期下行調(diào)整過程中投機(jī)資本對產(chǎn)業(yè)資本的擠出效應(yīng)。否則，改革開放30多年所積累的中國經(jīng)濟(jì)硬實力將會出現(xiàn)不可逆轉(zhuǎn)的產(chǎn)業(yè)空心化趨勢，甚至有可能落入學(xué)術(shù)界所熱議的“中等收入陷阱”。
特別是，處理好“金融效率”和“金融穩(wěn)定”之間、“金融創(chuàng)新”和“金融監(jiān)管”之間的動態(tài)“平衡關(guān)系”，在當(dāng)前日益活躍的國際貨幣體系“重組”和全球資產(chǎn)和貨幣價值“重構(gòu)”以及國際金融資本投資組合“重置”的過程中尤為重要。為此，我們要努力提高中國金融業(yè)的核心競爭力，中國貨幣政策的有效性和中國財富管理的穩(wěn)健性，以最大限度地避免因中國金融的脆弱性和“實質(zhì)不對等”的對外開放要求所帶來的全球范圍內(nèi)對中國產(chǎn)生的不公平的收入再分配效果，這個結(jié)果實際是更為嚴(yán)重的國有資產(chǎn)流失的形式。
一句話，“穩(wěn)中求進(jìn)”是我們金融改革應(yīng)該堅持的總基調(diào)。
而要探討中國金融改革的切入點和相互關(guān)系，眼下先要清醒地梳理清楚結(jié)構(gòu)性、周期性、外部性三種不同性質(zhì)的矛盾，對癥下藥。否則，盲目行事，不僅事倍功半，而且事與愿違，得不償失。
結(jié)構(gòu)性的矛盾集中體現(xiàn)在全球化紅利、資源紅利、和人口紅利開始出現(xiàn)程度不同的單邊衰竭趨勢時，中國現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和制度安排下的外需主導(dǎo)增長方式是否會面臨巨大的阻力？而跳躍客觀的發(fā)展階段和無視稟賦約束下的比較優(yōu)勢原理來推進(jìn)企業(yè)自律地產(chǎn)業(yè)升級和結(jié)構(gòu)調(diào)整是否能如愿以償？周期性矛盾集中體現(xiàn)在實體經(jīng)濟(jì)部門企業(yè)利潤下滑，融資困難，投資意愿不足；而在虛擬經(jīng)濟(jì)部門卻出現(xiàn)流動性泛濫，價格扭曲，投機(jī)行為加劇的現(xiàn)象。雖然這里提到的流動性泛濫是前期泡沫經(jīng)濟(jì)膨脹和事后政府大規(guī)模救市所產(chǎn)生的后遺癥，但是，脫離經(jīng)濟(jì)基本面支撐卻被大量“激活”的金融資本和產(chǎn)業(yè)資本，今天一起繞開了正不斷“去庫存”和“去杠桿化”的實體經(jīng)濟(jì)，而奔向稀缺的全球資源市場，或去波動的國際金融市場與脆弱的新興市場尋求短期套利機(jī)會，這給各國生產(chǎn)部門的復(fù)蘇造成了成本上升和銷售環(huán)境惡化的不良后果，尤其作為世界制造大國的中國，更出現(xiàn)了讓宏觀調(diào)控政策左右為難的“錢流”和“錢荒”并存的狀況。
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