二、對中國的影響及建議
1、對外需的增長不應(yīng)抱以過高預(yù)期。
2010年我國出口形勢較好，尤其是5、6兩月，出口額創(chuàng)歷史新高，貿(mào)易項下的月度順差額均達到200億美元左右的歷史較高位。對此，我們必須保持清醒。外需總量并沒有增加，美歐日經(jīng)濟增長不足3%，何以支持我國出口增長40%以上？出口額增率長期數(shù)倍于出口目的地的經(jīng)濟增長率，階段性可以，長期勢不可持續(xù)，更不能成為制定經(jīng)濟政策的依據(jù)。如何看待最近兩月的雙順差，一定要回到人民幣升值預(yù)期這個問題上來。國際資本處于避險+投機狀態(tài)，一旦人民幣升值預(yù)期重起（4月以前已經(jīng)平靜），大量游資會通過各種方式，如虛設(shè)項目的直接投資、服務(wù)貿(mào)易往來（無法審查合理價格）、商品貿(mào)易虛假合同、個人項下匯入等各種方式進入中國，形成國際收支的順差反映。此種跡象已經(jīng)出現(xiàn)，必須予以警惕。
2、不可小視人民幣匯率問題。
全球需求不足，發(fā)達經(jīng)濟體將重新轉(zhuǎn)向發(fā)展中國家尋求支撐。美國五年出口倍增計劃就是最好例證，而歐元區(qū)貨幣大幅貶值還未導(dǎo)致動亂的主要原因，就是普遍預(yù)期將刺激出口，緩解經(jīng)濟壓力。美歐如果想大幅度提高出口，在發(fā)達國家需求不足的情況下，必然只能尋求發(fā)展中國家的市場。然而，全球的經(jīng)濟平衡是由發(fā)達國家的消費和發(fā)展中國家的生產(chǎn)構(gòu)成的，如果短期內(nèi)提高發(fā)展中國家需求，必然伴隨經(jīng)濟變量的大幅調(diào)整。這就是為什么人民幣匯率問題再次成為美、歐、日、加、澳、韓等等國家共同的關(guān)注焦點的原因所在。
此問題的難點在于，一旦人民幣匯率升值啟動，會不斷的反復(fù)自我強化，無法收場。05年7月，我國只是一次性升值2%，卻帶來后續(xù)的升值20%的結(jié)果；本次重新開始升值之后，20天已經(jīng)升值1%，不管我們自設(shè)的升值目標是多少，美國卻已經(jīng)喊出應(yīng)升值40%的期望（簡直是置中國于死地）。這些只此一途的饑餓虎狼，不拿出獵槍真刀實彈地干，三兩只兔子豈能打發(fā)得掉？
而一旦升值預(yù)期無法控制，必將導(dǎo)致全球賦閑的資本重回戰(zhàn)場。05至08年中國外匯儲備的飆升，房地產(chǎn)和股市的暴漲，其背后的核心變量都是匯率升值。事實已經(jīng)證明，資本管制的方法無法控制熱錢的進出。外匯資金的大舉流入，將導(dǎo)致我國物價和房地產(chǎn)等資產(chǎn)價格失控，貨幣政策失效，后果難以想象。
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