◆經(jīng)濟復(fù)蘇仍在過渡期中。2010年下半年，全球經(jīng)濟有望繼續(xù)保持復(fù)蘇勢頭，但由于對政策的依賴度較高，經(jīng)濟自我增長能力不足。在財政脆弱性逐步顯現(xiàn)、政策回旋余地相當(dāng)有限的背景下，“人工”催動的復(fù)蘇仍不穩(wěn)固。
◆緊縮政策或?qū)⒖s水。由于2010年上半年以歐洲債務(wù)危機為代表的負面因素不斷深化，給全球經(jīng)濟復(fù)蘇蒙上了一層厚重的陰影，出于對經(jīng)濟“二次探底”的憂慮，全球收緊流動性的動作可能有所放松或推遲。
◆投資情緒有望好轉(zhuǎn)。上半年歐債危機和歐元的動蕩，引發(fā)了人們對經(jīng)濟“二次探底”的擔(dān)憂和恐慌，市場對歐洲經(jīng)濟的短期前景過度悲觀。下半年債務(wù)危機雖然會有反復(fù)，但投資情緒有望進入緩和期，風(fēng)險資產(chǎn)則會修正之前過大的跌幅。
◆商品仍將維持振蕩走勢。隨著歐債危機的緩和，風(fēng)險資產(chǎn)價格有望在三季度反彈，但較難突破上半年的高點。四季度隨著刺激政策“退出”預(yù)期的升溫，商品價格上行壓力將增大。
2010年年初，各項經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示全球經(jīng)濟企穩(wěn)跡象愈發(fā)明顯，加之市場流動性充裕、金融市場的穩(wěn)定，主要商品延續(xù)了2009年年底的漲勢。不過之后，隨著中國調(diào)高存款準(zhǔn)備金率、美國部分企業(yè)季報差于預(yù)期、希臘公債違約擔(dān)憂再起，市場轉(zhuǎn)頭向下。全球風(fēng)險資產(chǎn)被大量拋售，商品、股票價格重挫。風(fēng)險指數(shù)VIX急升，資金流回國債等避險資產(chǎn)，直到中國春節(jié)期間，風(fēng)險資產(chǎn)價格才有所企穩(wěn)。此后，歐洲債務(wù)危機成為了全球金融市場始終揮之不去的夢魘，美元因歐債危機被動上漲；以銅、原油為代表的大宗商品價格維持弱勢振蕩；黃金因避險魅力凸顯，再次刷新歷史記錄。
對于下半年，經(jīng)濟復(fù)蘇仍是支撐商品價格的根本，但超預(yù)期復(fù)蘇的市場，隱藏著許多尷尬和不確定性，全球經(jīng)濟會否“二次探底”，泛濫的流動性如何收縮，惡性通脹會否來臨，美元被動上行的趨勢能否持續(xù)？這些因素將影響著下半年商品市場的走勢。
宏觀面
經(jīng)濟復(fù)蘇仍在過渡期
今年上半年，全球經(jīng)濟的復(fù)蘇進程好于市場預(yù)期。展望下半年，經(jīng)濟有望繼續(xù)保持復(fù)蘇勢頭，不過對政策的依賴度仍然較高，經(jīng)濟的自我增長能力不足。在財政脆弱性逐步顯現(xiàn)、政策回旋余地已相當(dāng)有限的背景下，“人工”催動的復(fù)蘇仍不穩(wěn)固。
數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，全球經(jīng)濟保持著去年四季度良好的復(fù)蘇勢頭。盡管各國增長力度有所不同，但主要經(jīng)濟體的復(fù)蘇進程好于市場預(yù)期，主要經(jīng)濟指標(biāo)繼續(xù)回升，整體呈現(xiàn)“V”型反轉(zhuǎn)。國際貨幣基金組織（IMF）早前預(yù)測，世界產(chǎn)出有望在2010年增長約4.25％，其中發(fā)達經(jīng)濟體產(chǎn)出將增長2.25％，新興和發(fā)展中經(jīng)濟體產(chǎn)出增長將超過6.25％。 本新聞共 5頁,當(dāng)前在第 1頁 1 2 3 4 5
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