對中國經(jīng)濟增長放緩與國際大宗商品價格下跌擔(dān)憂的投資者沒有停留在分析階段，他們已經(jīng)在交易市場采取行動，比如賣出澳元。由于中國對鐵礦石、煤炭等原材料的需求下降，澳元將會承壓。同時，他們嘗試買入墨西哥比索。墨西哥經(jīng)濟與復(fù)蘇的美國經(jīng)濟有著更緊密的聯(lián)系，與大宗商品價格關(guān)聯(lián)也較少。市場數(shù)據(jù)顯示，澳元/比索年初迄今下跌了9%。換言之，如果在年初做空澳元/比索，將有不錯獲利。
澳大利亞產(chǎn)能對中國原材料和資源品進口需求的依賴，一直是投資者買進澳元的重要理由。過去十年間，澳大利亞對華出口從2001年的88億美元躍升至2011年的770億美元。澳大利亞出口到中國的商品中，鐵礦石、煤炭等自然資源占了80%以上。即使是在2008年本輪金融危機爆發(fā)時，中國政府的大規(guī)模刺激政策仍幫助澳大利亞經(jīng)濟大幅增長。甚至在其他發(fā)達國家紛紛把利率降至零附近時，澳大利亞央行得以把利率水平維持在相對高位。但是隨著中國經(jīng)濟增長放緩，進口需求轉(zhuǎn)弱，去年澳大利亞礦業(yè)出口明顯放緩。一周前，澳大利亞央行宣布將利率降至歷史低位2.75%，并就澳元強勢對經(jīng)濟增長的負面影響發(fā)出警告。與此相反，墨西哥最大的出口市場一直是美國。近期公布的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)強勁，墨西哥因此受惠。可見，澳大利亞、墨西哥分別是它們最大的兩個市場中國、美國的“替代品”。澳元和墨西哥比索則是人民幣和美元的投資替代品。
并非所有投資者都拋棄了澳元，美國商品期貨交易委員會數(shù)據(jù)顯示，期貨市場上澳元多頭頭寸規(guī)模仍舊高于空頭頭寸。但明顯的事實是，過去一個月澳元凈多頭頭寸的規(guī)模大幅減少了約90%。而我以為，澳大利亞經(jīng)濟和澳元的未來表現(xiàn)，很大程度上仍將取決于中國經(jīng)濟企穩(wěn)以及對澳大利亞出口的需求反彈。
受到中國經(jīng)濟影響的不僅是澳元，對中國經(jīng)濟放緩的擔(dān)憂，也被國際市場視為4月份黃金價格急跌的原因之一。據(jù)《華爾街日報》報道，世界黃金協(xié)會表示，第一季度全球黃金需求降至三年低點，原因是ETF（交易所交易基金）大規(guī)模減持，這抵消了全球珠寶、金條和金幣需求強勁反彈的影響。第一季度全球黃金需求較上年同期下降13%，在此期間Cye黃金期貨下跌近5%。隨著金價下跌，投資者將資金撤出ETF。根據(jù)世界黃金協(xié)會的數(shù)據(jù)，ETF的實物黃金持有量下降了177噸。上述數(shù)據(jù)涵蓋的時間并不包括4月中旬金價暴跌期間，當(dāng)時金價在兩個交易日內(nèi)每盎司下跌了200美元。上個月金價跌至兩年多低點，逢低買盤者隨后大規(guī)模買入實物黃金，推動金價反彈。但在金價下跌和回升期內(nèi)，資金持續(xù)流出ETF。有意思的是，在投資者放棄了ETF的情況下，黃金消費量卻因價格下跌而有所上升。受中國、印度和中東消費量增加提振，第一季度珠寶購買量增加12%。印度的金條和金幣銷量同比增加52%，美國的銷量增加43%。中國第一季度黃金總需求量為294噸，同比增加24%。印度的需求量為257噸，增加27%。
第一季度黃金消費上升，且各國央行買入超過100噸黃金，為官方連續(xù)第七個季度大規(guī)模買入。然而，國際黃金總需求降至2011年第二季度以來的最低水平。對投資者而言，我看用黃金換股票的策略值得一試。當(dāng)然，中國內(nèi)地投資者不能指望滬深股市像道瓊斯指數(shù)般連續(xù)刷新紀錄高點。
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