上周開始，倫銅一周之內(nèi)暴跌了超過8%，滬銅一周暴跌至5500元/噸，除石油和黃金之外，無一逃脫暴跌的命運(yùn)。
中大期貨總經(jīng)理助理高輝提前預(yù)見到這場全球大宗商品暴跌的到來，從2月9日春節(jié)后第一個(gè)交易日開始，中大期貨就一直是上海期貨交易所螺紋鋼的第一大空頭。
螺紋鋼主力期貨合約沖上5000元/噸后，每噸出現(xiàn)1000元的套保利潤，高輝建議鋼廠客戶大規(guī)模套保，被資金推高的期貨價(jià)格迅速回歸，螺紋鋼從2月11日最高5230元/噸一路直線下跌，到3月11日已經(jīng)跌到4656元/噸；螺紋鋼每下跌100元，中大期貨的持倉保證金就有5000萬元的收益。
套保資金入場對(duì)沖基金平倉
套保資金入場和對(duì)沖基金的平倉成為壓倒瘋狂大宗商品的最后一根稻草。美國商品交易管理委員會(huì)公布的持倉報(bào)告顯示，全球?qū)_基金正在大規(guī)模平倉商品多頭頭寸。
3月10日，中國海關(guān)總署公布了出乎全球投資者意料的進(jìn)出口數(shù)據(jù)，中國2月份首次出現(xiàn)73億美元的貿(mào)易逆差。當(dāng)天，美國道瓊斯指數(shù)暴跌228點(diǎn)，投資者擔(dān)心中國的需求出現(xiàn)萎縮。
產(chǎn)業(yè)資本是最敏感的，瘋狂上漲的商品積累了巨大的風(fēng)險(xiǎn)，卻給套保資金帶來了豐厚的利潤，套保資金在對(duì)沖基金平倉前已經(jīng)入場。中國不斷緊縮貨幣政策，螺紋鋼、銅等大宗商品庫存不斷上升，一直研究市場資金流向的萬達(dá)期貨研究總監(jiān)王晨明顯感覺市場資金開始有些緊張，各地庫存開始上升，經(jīng)濟(jì)景氣開始回落。
在南華期貨總經(jīng)理羅旭峰看來，兩會(huì)期間，全球記者云集北京，中國政府降低增長目標(biāo)，全力治理通脹，把穩(wěn)定物價(jià)放在了首要位置，這樣的報(bào)道發(fā)往海外，多少影響到全球投資者。
“銅、棉花和白糖價(jià)格已經(jīng)透支了未來兩年的漲幅，從理性的角度來說，大宗商品跌一跌才健康�！备咻x告訴記者，本輪暴跌并不是這幾天才爆發(fā)，實(shí)際上早就在醞釀之中，“今年1到4月份歐洲有2000億歐元到期需要償付，歐洲央行為防止通脹又開始加息，歐洲央行7500億美元的救市資金是否夠用值得懷疑，加上利比亞危機(jī)推高了石油價(jià)格，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的前景蒙上陰影�！�
全球商品牛市恐結(jié)束
上周，美元指數(shù)開始筑底反彈，美元兌六種主要貨幣漲幅超過１％，大宗商品開始全面暴跌。中糧期貨研究部主管李建雷已經(jīng)調(diào)低了農(nóng)產(chǎn)品上漲的預(yù)期，他認(rèn)為上半年政府調(diào)控物價(jià)，商品市場以調(diào)整為主。
在李建雷看來，全球貨幣政策不斷緊縮，資金推動(dòng)力越來越弱，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是否能夠承受100美元以上的高油價(jià)和1000美元/噸的銅價(jià)，還是未知的。石油在100美元之上的時(shí)間越長，全球大宗商品暴跌的幅度越大。
“西班牙是歐元區(qū)比較大的經(jīng)濟(jì)體，是希臘、愛爾蘭和葡萄牙三國的總和，一旦西班牙主權(quán)債務(wù)出現(xiàn)償付風(fēng)險(xiǎn)，必然對(duì)歐元區(qū)形成毀滅性打擊。” 高輝認(rèn)為，大宗商品會(huì)進(jìn)一步暴跌，引發(fā)新一輪去庫存。
高輝代表了套保商和空頭的觀點(diǎn)，而南華期貨總經(jīng)理羅旭峰剛好代表了多頭的觀點(diǎn)。他認(rèn)為，美國已經(jīng)享受到國際儲(chǔ)備貨幣的好處，美元將持續(xù)下跌，而歐元區(qū)沒有超發(fā)貨幣，歐洲央行加息，歐元會(huì)持續(xù)堅(jiān)挺，大宗商品價(jià)格會(huì)得到支撐。
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