“應(yīng)該體現(xiàn)多樣性，比如業(yè)務(wù)創(chuàng)新，一個企業(yè)成功的往往是在行業(yè)里有細分化的特色，是新業(yè)務(wù)，也可能是傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的整合改造提升，當然也可能是技術(shù)方面的創(chuàng)新。”前述人士說。
四是企業(yè)業(yè)務(wù)模式的創(chuàng)新價值能否形成盈利能力和持續(xù)發(fā)展能力，特別是能否形成可持續(xù)的規(guī)模化的收入、現(xiàn)金流和盈利能力。
在此情況下，保薦人的責(zé)任將顯得尤其重要。按規(guī)定保薦人應(yīng)出具成長性專業(yè)意見，而且此意見應(yīng)當“結(jié)論明確、依據(jù)合理且程序得當”。
“在專項意見里要把企業(yè)成長性、未來成長性的支撐因素、自主創(chuàng)新能力，發(fā)表明確意見，包括考評標準要有明確說明。”前述保薦機構(gòu)人士說，保薦人專項意見要實現(xiàn)兩個功能：發(fā)行人成長性和自主創(chuàng)新能力的實質(zhì)性判斷和提升企業(yè)信息披露水平。
該人士表示，該專項意見的難點在于如何把握企業(yè)自主創(chuàng)新內(nèi)涵，對此沒有固定模式和標準，同時報告期內(nèi)的成長性以及未來成長性的結(jié)論怎么下，影響因素怎么分析、合理性怎樣等，也將考驗保薦機構(gòu)，因為監(jiān)管部門對盈利預(yù)測的實現(xiàn)與否有著嚴格的懲戒措施。這些可能是證監(jiān)會在反饋意見時需要保薦機構(gòu)重點說明的地方。
與此相關(guān)的方面定性要求還包括企業(yè)募集資金投向、盈利預(yù)測、管理層分析及其未來發(fā)展規(guī)劃等方面。
穩(wěn)定性要求
企業(yè)穩(wěn)定性是創(chuàng)業(yè)板發(fā)審定性要求的另一重要內(nèi)容，具體包括發(fā)行人在業(yè)務(wù)、管理層方面的穩(wěn)定性和控股股東、實際控制人的誠信合規(guī)。即“構(gòu)建公司持續(xù)發(fā)展的發(fā)行人主體及其組織基礎(chǔ)，強化準入主體的誠信規(guī)范”。
創(chuàng)業(yè)企業(yè)有一個最大的特點是天然的依賴性，比如依賴單一客戶、依賴看似很新的技術(shù)或能源、依賴核心技術(shù)人員等，這類企業(yè)一旦依賴的條件發(fā)生改變，將具有很大風(fēng)險。
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