IDG技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資基金合伙人李建光說(shuō)：“兩年以前，也有人問(wèn)VC界有沒有競(jìng)爭(zhēng)，那個(gè)時(shí)候我們都說(shuō)，中國(guó)的市場(chǎng)太大了，創(chuàng)業(yè)者太多，機(jī)會(huì)太多，總體上我們還是一個(gè)資本稀缺的市場(chǎng)，我們更多的是合作，而不是競(jìng)爭(zhēng)。但是這樣的情況今天實(shí)際已經(jīng)不存在了，大家之間的確存在很嚴(yán)重的競(jìng)爭(zhēng)。過(guò)去VC投一個(gè)好的項(xiàng)目有一二十倍的回報(bào)。現(xiàn)在的項(xiàng)目經(jīng)過(guò)一兩年獲得兩三倍的回報(bào)，就已經(jīng)不錯(cuò)了。”
現(xiàn)在許多VC同時(shí)看中一個(gè)項(xiàng)目的情況普遍增加了。華盈創(chuàng)投基金創(chuàng)始合伙人徐傳說(shuō)，在決策的時(shí)間上，他們過(guò)去可以有兩三個(gè)月的時(shí)間把創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)好好地看清楚再做決策，現(xiàn)在來(lái)看，有兩到四個(gè)星期的時(shí)間做獨(dú)立的判斷已經(jīng)非常幸運(yùn)了。
VC之間的這種競(jìng)爭(zhēng)是全方位的。2005年以前，很多基金做的項(xiàng)目并不見得是自己喜歡的，因?yàn)樗麄冎乐挥羞@樣的項(xiàng)目，在美國(guó)的老板才會(huì)認(rèn)同，才會(huì)投資。軟銀亞洲基金的決策機(jī)制轉(zhuǎn)變得比較早，去年軟銀賽富投資基金合伙人周志雄還能感覺到他們?cè)跊Q策效率方面具有一定的優(yōu)勢(shì)，但是今年以來(lái)感覺到壓力明顯增大了，因?yàn)楹芏郪C都對(duì)決策機(jī)制進(jìn)行了改變，基本上兩個(gè)中國(guó)合伙人就能決定投哪個(gè)項(xiàng)目。
中國(guó)的項(xiàng)目沒有美國(guó)的項(xiàng)目回報(bào)率那么高，在美國(guó)一個(gè)項(xiàng)目可能有幾百倍的回報(bào)率，在中國(guó)有幾十倍的回報(bào)率就非常罕見了。清科集團(tuán)的董事長(zhǎng)倪正東告訴《經(jīng)濟(jì)》，我們最高的回報(bào)率肯定沒有美國(guó)的高，但是在美國(guó)失敗的項(xiàng)目也多，美國(guó)一般是成三敗七，在中國(guó)則是成七敗三。
VC多了，向VC融資是否就比以前容易了？果真如此的話，目前應(yīng)該是創(chuàng)業(yè)的大好時(shí)機(jī)。現(xiàn)實(shí)看上似乎正是如此。與以往很多論壇“論壇過(guò)半，人走過(guò)半”的情況形成鮮明的對(duì)比，為期兩天的“2006年中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資中期論壇”現(xiàn)場(chǎng)始終座無(wú)虛席。與會(huì)者有很多是來(lái)自VC的，他們通過(guò)這樣的論壇來(lái)宣傳自己，希望可以吸引好的項(xiàng)目。不過(guò)更多的人還是創(chuàng)業(yè)者或者打算創(chuàng)業(yè)的人。他們想借此機(jī)會(huì)和VC企業(yè)，尤其是他們的負(fù)責(zé)人建立聯(lián)系。幾乎所有的創(chuàng)業(yè)者都滿懷信心地想從VC拿到錢。
“只有還沒有拿到錢的創(chuàng)業(yè)者才會(huì)如此有信心。”周鴻說(shuō)。周是3721的創(chuàng)辦者，后來(lái)?yè)?dān)任雅虎中國(guó)區(qū)總裁，現(xiàn)在的身份是專做互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)投資的天使投資人。他曾經(jīng)也是個(gè)創(chuàng)業(yè)者，對(duì)從VC那里融資的艱辛深有體會(huì)。周坦言他在創(chuàng)業(yè)初期被無(wú)數(shù)VC羞辱過(guò)，然后才學(xué)會(huì)了怎么和他們談。
在中國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)形成規(guī)模之前，很少會(huì)有企業(yè)想到去爭(zhēng)取風(fēng)險(xiǎn)投資，因此當(dāng)時(shí)初創(chuàng)企業(yè)之間在爭(zhēng)取風(fēng)險(xiǎn)投資方面的競(jìng)爭(zhēng)并不算激烈。現(xiàn)在雖然VC多了，但是尋求向VC融資的企業(yè)增加得更快。據(jù)華盈創(chuàng)投創(chuàng)始合伙人徐傳介紹，過(guò)去9個(gè)月他們收到的融資計(jì)劃書有500多份，但是過(guò)去一年多成為幸運(yùn)兒的一共才9個(gè)項(xiàng)目。
今日資本合伙人徐新也說(shuō)，錢確實(shí)是越來(lái)越多，但是融資的企業(yè)也是越來(lái)越多：“以前出現(xiàn)一千萬(wàn)美元的企業(yè)，投資銀行恨不得全都撲上去搞上市，現(xiàn)在這樣規(guī)模的企業(yè)美資銀行都不理了。”
目前中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)，一方面大量的VC攜巨資進(jìn)入市場(chǎng)尋找好的項(xiàng)目，另一方面海量的項(xiàng)目想尋找風(fēng)險(xiǎn)投資。這看上去是供需兩旺，但是VC都在抱怨找不到好的項(xiàng)目，創(chuàng)業(yè)者則吐苦水說(shuō)拿不到錢，所以整個(gè)市場(chǎng)也可以說(shuō)是供需兩不旺。
VC和創(chuàng)業(yè)者彼此間的訴求
信息多了，整個(gè)市場(chǎng)信息不對(duì)稱的情況就會(huì)加劇，在風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)尤其如此。由于風(fēng)險(xiǎn)投資在中國(guó)還是一個(gè)比較新的事物，對(duì)于大多數(shù)創(chuàng)業(yè)者來(lái)說(shuō)，他們并不知道VC的合伙人和決策者心里到底在想什么。那么VC到底在尋找什么樣的項(xiàng)目？他們看中的是什么呢？創(chuàng)業(yè)者在尋求向VC融資時(shí)又應(yīng)該注意什么問(wèn)題？
清科集團(tuán)董事長(zhǎng)倪正東在接受《經(jīng)濟(jì)》專訪時(shí)稱，VC判斷一個(gè)項(xiàng)目是否具有投資價(jià)值，通常有三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：一看行業(yè)，要選擇有增強(qiáng)潛力的行業(yè)；二看在行業(yè)中的地位，一般要位于行業(yè)前兩位；三看團(tuán)隊(duì)，要有一個(gè)執(zhí)行力強(qiáng)的團(tuán)隊(duì)。
紅杉資本的創(chuàng)始合伙人沈南鵬認(rèn)為應(yīng)該重點(diǎn)看人和商業(yè)模式，特別是人，也就是創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)。因?yàn)閺目瓷虡I(yè)模式來(lái)講，VC之間的眼光有時(shí)候差別不是很大，尤其是對(duì)這個(gè)市場(chǎng)比較熟悉的話，有時(shí)候得到的結(jié)論比較相似。但是在看人上會(huì)有所區(qū)別。沈南鵬認(rèn)為一個(gè)好的項(xiàng)目首先要有一個(gè)好的團(tuán)隊(duì)，這樣投資者就可以只管一些宏觀的事情，而不用介入企業(yè)的微觀管理。他認(rèn)為，如果一個(gè)創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)沒有達(dá)到要求，他們不會(huì)急于對(duì)這個(gè)項(xiàng)目投資，想要在投資之后再對(duì)這個(gè)團(tuán)隊(duì)進(jìn)行完善或者把這個(gè)團(tuán)隊(duì)整合好，是一個(gè)比較辛苦的或者說(shuō)錯(cuò)誤的想法。 本新聞共 3頁(yè),當(dāng)前在第 2頁(yè) 1 2 3
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