第三步：看發(fā)行人的成長(zhǎng)歷程
投資者需要探討的發(fā)行人的成長(zhǎng)歷程：（1）主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)情況；（2）按照業(yè)務(wù)或者產(chǎn)品劃分的增長(zhǎng)情況；（3）新技術(shù)、新產(chǎn)品的研發(fā)、使用增長(zhǎng)情況。
就創(chuàng)業(yè)板上市公司而言，其主營(yíng)業(yè)務(wù)只能有一個(gè)，其成長(zhǎng)過(guò)程應(yīng)該是圍繞技術(shù)上、產(chǎn)品上、經(jīng)營(yíng)模式上的一個(gè)突破而取得迅速發(fā)展。因此，創(chuàng)業(yè)板故事的線索應(yīng)該是創(chuàng)新，除此之外的增長(zhǎng)，有可能有潛在的問(wèn)題，可能掩蓋了業(yè)務(wù)開(kāi)拓中的不足。比如，資產(chǎn)收購(gòu)后評(píng)估的重新估值、證券、房地產(chǎn)市場(chǎng)的投資收益以及發(fā)行人業(yè)務(wù)收入過(guò)分依賴(lài)大股東的關(guān)聯(lián)交易以及各種非經(jīng)常性損益等。當(dāng)然，國(guó)家政策補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠符合條件的也可記入收入，在國(guó)家大政策保持連續(xù)的情況下，如環(huán)保節(jié)能等產(chǎn)業(yè)，稅收等方面的優(yōu)惠短期內(nèi)應(yīng)該不會(huì)取消。但是理性的投資者應(yīng)該對(duì)此保持一個(gè)清醒的頭腦，更應(yīng)該關(guān)注創(chuàng)新線索和業(yè)務(wù)發(fā)展路徑。
第四步：看競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手
企業(yè)的成長(zhǎng)性不可避免地受到競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的影響，這需要投資者加以辨別分析：（1）發(fā)行人的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)(310368基金凈值,基金吧)是什么？（2）發(fā)行人的競(jìng)爭(zhēng)劣勢(shì)是什么？如何彌補(bǔ)？（3）募投項(xiàng)目能否提升核心競(jìng)爭(zhēng)力？
就制造業(yè)而言，由于我國(guó)發(fā)展中國(guó)家的性質(zhì)，一般的創(chuàng)新型產(chǎn)品都具有跟隨性質(zhì)，要么是消化吸收國(guó)外先進(jìn)技術(shù)后根據(jù)客戶(hù)需要的創(chuàng)新，要么是集成創(chuàng)新，從而產(chǎn)生出在區(qū)域市場(chǎng)的綜合優(yōu)勢(shì)，與國(guó)內(nèi)企業(yè)相比具有技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，與國(guó)外產(chǎn)品相比，具有成本優(yōu)勢(shì)以及售后服務(wù)優(yōu)勢(shì)。但是往往因?yàn)橹圃煲?guī)模小，市場(chǎng)議價(jià)能力低、公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱等缺點(diǎn)。所以管理層強(qiáng)調(diào)自主創(chuàng)新，企業(yè)具有獨(dú)立自主的知識(shí)產(chǎn)權(quán)，相應(yīng)的產(chǎn)品就具有議價(jià)能力。 本新聞共 4頁(yè),當(dāng)前在第 2頁(yè) 1 2 3 4
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