進(jìn)入預(yù)審階段的創(chuàng)業(yè)板從沸騰轉(zhuǎn)向寂靜。
在緘默期里，證監(jiān)會(huì)正式受理的首批105家企業(yè)唯一要做的，就是在興奮中期盼反饋函。
與他們有著同樣心情的還有投資機(jī)構(gòu)。有統(tǒng)計(jì)顯示，受理項(xiàng)目中創(chuàng)投的覆蓋率高達(dá)50%以上。毫無(wú)疑問(wèn)的是，對(duì)于創(chuàng)投而言，可以預(yù)見(jiàn)的上市退出已成為他們最大的興奮點(diǎn)。
不過(guò)創(chuàng)投并沒(méi)有那么容易退出，證監(jiān)會(huì)的規(guī)定顯示，任何與股權(quán)不確定相關(guān)的協(xié)議都要在上市前終止。
創(chuàng)業(yè)板對(duì)對(duì)賭協(xié)議說(shuō)不
廣發(fā)律師事務(wù)所首席合伙人陳文君解釋說(shuō)，證監(jiān)會(huì)對(duì)于創(chuàng)業(yè)板發(fā)行人股份情況披露審查嚴(yán)格，內(nèi)容包括發(fā)行前的總股本、發(fā)行前一年新增股東的持股變化、取得的價(jià)格、方式、時(shí)間等等，以此來(lái)確保上市前企業(yè)股權(quán)的確定性。
這意味著全面禁止包括對(duì)賭協(xié)議在內(nèi)的所有與股權(quán)不確定相關(guān)的協(xié)議。創(chuàng)投們心情復(fù)雜。
陳文君告訴記者，對(duì)賭協(xié)議是投資方與企業(yè)對(duì)于未來(lái)不確定情況的一種約定，其本質(zhì)即是“價(jià)格回補(bǔ)機(jī)制”，被投企業(yè)若達(dá)到則PE向創(chuàng)業(yè)者支付股份或者現(xiàn)金激勵(lì)，若達(dá)不到則創(chuàng)業(yè)者需向PE轉(zhuǎn)讓股份或現(xiàn)金本息，甚至是控制權(quán)。
他表示，對(duì)于存在股份轉(zhuǎn)讓的對(duì)賭協(xié)議，有可能使公司股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生重大變化和存在不確定性，并可能導(dǎo)致公司管理層變化。此外，對(duì)于存在現(xiàn)金補(bǔ)償?shù)膶?duì)賭協(xié)議，監(jiān)管部門(mén)可能擔(dān)心企業(yè)IPO完成后募集的資金被控股股東用來(lái)償還PE，從而損害中小股東的利益。 本新聞共 3頁(yè),當(dāng)前在第 1頁(yè) 1 2 3
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