5.估值亂哄哄
134只股票中，共有13只創(chuàng)業(yè)板股價最高登頂至百元以上；也有65只股票股價最低時黯然跌破發(fā)行價。截至10月27日收盤，134只股票平均收盤價為39.81元，平均市盈率高達(dá)75.89倍。市盈率超過100倍的有30家，最高的海默科技達(dá)到290倍。
對高科技、高成長公司的估值的確不可以單從以往的業(yè)績出發(fā)。也就是說，單憑60倍的市盈率不能斷定創(chuàng)業(yè)板就高估了。美國納斯達(dá)克不僅有市盈率100倍的公司，還有照樣賣著高價的虧損企業(yè)。區(qū)別在于，中國的創(chuàng)業(yè)板市場沒有人對估值負(fù)責(zé)，大家都在從眾。而美國納斯達(dá)克市場有6000多家做市商（Market Maker）在研究并對公司的價值負(fù)責(zé)。因為他們要同時報出一只股票的買入價和賣出價。如果經(jīng)專業(yè)研究認(rèn)為目標(biāo)公司股票的內(nèi)在價值為10元，則做市商會報出如9.8元買進(jìn)，10.2元賣出。如果不研究或者故意虛報價格，比如以19.8元買入、20.2元賣出。那么持有該股的投資者會一股腦地將股票拋給這個“冤大頭”。反之，如果報出5.8元買進(jìn)，6.2元賣出，投資者會迅速將這個做市商“淘空”。每只股票都有3家以上的做市商，他們公開、有序、競爭性的報價，保障了交易的規(guī)范和效率。
沒有引進(jìn)做市商的制度“創(chuàng)新”，臨管部門卻也放棄了“窗口指導(dǎo)”，表示“市場的歸市場，不再搞行政干預(yù)”。市場失靈之處就是行政的介入點，既然明知市場無法給創(chuàng)業(yè)板股票合理的定價，證監(jiān)會卻以“市場化”推卸責(zé)任。想干預(yù)時講“中國特色”、不想干預(yù)時說“國際慣例”，如同披著雙色斗篷。在創(chuàng)業(yè)板引入做市商制度是發(fā)現(xiàn)上市公司價值并讓發(fā)現(xiàn)者負(fù)責(zé)的重要手段。
總之，前有監(jiān)管層的背書，后有保薦人的鼓吹，還無需承擔(dān)估值的責(zé)任，在創(chuàng)業(yè)板企業(yè)數(shù)量有限的情況下，一只丑小鴨都能包裝成白天鵝，賣出稀世高價來。但知子莫若父，對企業(yè)業(yè)績的了解莫過于投資者和高管們，既然質(zhì)次價高，何不趁著高價先撤呢？ 本新聞共 3頁,當(dāng)前在第 3頁 1 2 3 想認(rèn)識全國各地的創(chuàng)業(yè)者、創(chuàng)業(yè)專家，快來加入“中國創(chuàng)業(yè)圈”
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