企業IPO過程中，凈利潤無疑是最重要的一個指標，其不僅直接關系到企業是否符合上市的條件。在對IPO企業進行利潤包裝時，中介機構和企業經常會通過虛假合同、提前確認收入等手法進行。
手法一：虛假合同
“偽造虛假合同來增加利潤，是擬上市企業常用的一種手法。”天津一律師對《中國經營報》記者表示，通過第三方或者控股股東控制的其他企業來偽造合同進而增加利潤，這種手段較為隱蔽。
在A股市中，近期典型的案例就是被起訴的云南綠化苗木種植企業綠大地（002200.SZ）。
綠大地原出納主管趙海麗和原大客戶中心負責人趙海艷登記注冊了一批由綠大地公司實際控制或者掌握銀行賬戶的關聯公司，并利用相關銀行賬戶操控資金流轉，采用偽造合同等手段，虛構交易業務、虛增收入。
2004年至2007年6月間，公司使用虛假合同、財務資料，虛增云南省馬龍縣舊縣村委會960畝荒山使用權、馬龍縣馬鳴鄉3500畝荒山使用權及馬鳴基地圍墻、灌溉系統、土壤改良工程等項目的資產共7011.4萬元。通過虛假交易銷售等手段，綠大地虛增營業收入2.96億元，這些都成為招股說明書的重要內容，成為其上市的重要條件。
而這樣的手法，在部分準備登陸A股的擬上市公司中還在進行中。
一家IT企業員工就對記者表示，其所在企業目前正在準備上市，券商已進駐公司，公司已經完成第一階段的股權改制，但是公司目前很多合同都是假的，而沒有實際的合作內容，目的是為了提升業績達到上市的要求。
手法二：關聯交易非關聯化
前述律師表示，將關聯交易非關聯化是以前企業經常用到的包裝手法之一，此種手法比較簡單。
為了解決關聯交易中利益輸送明顯的問題，企業通常會把關聯公司股權在上市前一兩年轉讓給第三方，這樣一方面可以增加企業當年的收入，另一方面企業由此開始與轉讓后的公司或第三方展開隱蔽且通常是大宗的交易。
于2010年10月份登陸A股市場的銳奇股份（300126.SZ），曾因這類問題被市場質疑。公司實際控制人吳明廳、應媛琳夫婦，曾控制浙江博大、永康辰銳、大奔電器、上海信普等4家與公司或同業經營、或上下游關聯的企業。
吳明廳、應媛琳夫婦于2008年將上述4家公司股權轉讓給第三方。在轉讓后，2009年至2010年，公司仍然與大奔電器、上海信普具有業務上的往來。
天津一律師表示，此類情況在江浙、廣東等地的民營企業中較為普遍。
“關聯交易非關聯化目前是過會審核的重點，證監會審查很嚴，公司一涉及到這類問題，保薦機構就會被叫去說明詳情，很多公司因此IPO被否。”北京一位投行人士表示，現在這種做法在企業IPO過程中，已經較少出現。 
想認識全國各地的創業者、創業專家，快來加入“中國創業圈”
|
