呼喚創(chuàng)業(yè)板成為中國的“納斯達(dá)克”
“希望創(chuàng)業(yè)板能夠成為中國創(chuàng)業(yè)的助推器和創(chuàng)新的放大器”、“期待中國的"納斯達(dá)克"”、“中國創(chuàng)業(yè)板應(yīng)該誕生出像微軟那樣牛的企業(yè)”……
2009年10月，創(chuàng)業(yè)板即將開板之時(shí)，社會(huì)各界對創(chuàng)業(yè)板寄予了殷切期望。
兩年過去后，創(chuàng)業(yè)板在支持高新企業(yè)創(chuàng)新與發(fā)展方面確實(shí)發(fā)揮了不可替代的作用，涌現(xiàn)出了一批成長性較強(qiáng)的優(yōu)勢企業(yè)。但兩年過去了，投資期待創(chuàng)業(yè)板能像美國“納斯達(dá)克”市場那樣，給投資者帶來類似微軟、蘋果那樣的高成長、高回報(bào)公司的愿望依然如空中樓閣。而創(chuàng)業(yè)板所客觀存在的一些問題與不足，也在一步一步地侵蝕著投資者對創(chuàng)業(yè)板的期望與投資熱情。
我們來看一組數(shù)據(jù)：
兩年間，創(chuàng)業(yè)板上市公司數(shù)量膨脹了近10倍，合計(jì)融資1900多億元，超募176.96%；創(chuàng)造出164位億萬富翁，在創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市企業(yè)的老板和高管們累計(jì)身家超過2550億元。
而創(chuàng)業(yè)板公司對市場的回報(bào)以及二級市場表現(xiàn)卻令人大為失望：統(tǒng)計(jì)顯示，截至目前，170多家創(chuàng)業(yè)板上市公司累計(jì)現(xiàn)金分紅僅68.62億元，占IPO融資規(guī)模的3.54%，占凈利潤總額的16.85%；同時(shí)近三成公司業(yè)績同比下滑，五成個(gè)股破發(fā)，七成市值被蒸發(fā)，近八成股民首日買入依然虧損。
這也就不難理解為什么投資者將創(chuàng)業(yè)板稱之為“造富板”，不難理解為什么投資者對創(chuàng)業(yè)板所存在的諸如“三高”現(xiàn)象、高管離職潮及套現(xiàn)、上市企業(yè)業(yè)績下滑等問題有著那么多的詬病與責(zé)難。
而最令投資者難以忍受的是很多創(chuàng)業(yè)板企業(yè)業(yè)績的下滑與創(chuàng)新能力的下降。創(chuàng)業(yè)板啟動(dòng)的主要目的之一就是為高科技企業(yè)、創(chuàng)新型企業(yè)和高成長性企業(yè)提供融資平臺(tái)，支持高新 創(chuàng)新與發(fā)展。但從目前情況看，創(chuàng)業(yè)板上市公司不僅業(yè)績頻頻“變臉”，高成長性更是成為“浮云”，而且多數(shù)公司“高科技”含量并不扎實(shí)。
根據(jù)創(chuàng)業(yè)板三季報(bào)數(shù)據(jù)，271家創(chuàng)業(yè)板上市公司三季度共盈利142.89億元，平均每家公司盈利5272.66萬元，同比增長16.65%。與去年同期相比，有78家上市公司出現(xiàn)凈利潤下滑現(xiàn)象，占28.78%。另外，在整體可查的240多家公司中，僅有18家公司在今年前三季度保持了環(huán)比持續(xù)正增長，但其中大多數(shù)上市公司的環(huán)比增長幅度在持續(xù)減小，后市或?qū)⒚鎸緲I(yè)績增長乏力的情況。
最近一個(gè)令人關(guān)注的話題，是創(chuàng)業(yè)板首批上市公司之一的神州泰岳。根據(jù)有關(guān)報(bào)道，截至上周末，神州泰岳和廣州移動(dòng)數(shù)據(jù)部門就飛信承包業(yè)務(wù)的談判仍沒有取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。根據(jù)神州泰岳發(fā)布的今年前三季度財(cái)報(bào)，飛信業(yè)務(wù)為神州泰岳貢獻(xiàn)的營收占公司總營收的58%。業(yè)內(nèi)專家表示，類似神州泰岳這種公司業(yè)務(wù)嚴(yán)重依附單一“關(guān)系”從而導(dǎo)致抗風(fēng)險(xiǎn)能力極低的“寄生”公司紛紛登陸創(chuàng)業(yè)板，更像是一場“劣幣驅(qū)逐良幣”的運(yùn)動(dòng)。“這一趨勢若得到鼓勵(lì)，不僅是鼓勵(lì)行業(yè)的非市場競爭，也是對創(chuàng)業(yè)板定義的扭曲”。
有分析人士指出，創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)從鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)交易的場所變成了一個(gè)創(chuàng)富場所，跟設(shè)立的初衷背道而馳，其最根本的原因就在于發(fā)行制度沒能完全實(shí)現(xiàn)市場化，導(dǎo)致在創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)發(fā)行價(jià)格虛高，最后高位套現(xiàn)；而退市機(jī)制的“難產(chǎn)”，則導(dǎo)致投機(jī)盛行，使很多企業(yè)上市后如同進(jìn)入了保險(xiǎn)箱，不思進(jìn)取，從而導(dǎo)致業(yè)績一落千丈。
而更多證券業(yè)內(nèi)人士則呼吁，為了使中國創(chuàng)業(yè)板市場不重蹈其他創(chuàng)業(yè)板市場的覆轍，應(yīng)盡快建立直接退市制度，這樣不僅可以杜絕殼資源惡性炒作現(xiàn)象，減少內(nèi)幕交易和市場操縱，也有助于提升創(chuàng)業(yè)板的質(zhì)量。“創(chuàng)業(yè)板要持續(xù)健康發(fā)展，真正發(fā)展成為中國的"納斯達(dá)克"市場，需要嚴(yán)格把關(guān)，全力提高創(chuàng)業(yè)板公司質(zhì)量，防止讓業(yè)績差、成長性差的公司成為創(chuàng)業(yè)板主流”。 
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