IPO也會帶來一些壞處，除了前面討論的各種壓力以外，另一個值得各位考慮的重要因素就是IPO成本問題。IPO既有顯性成本，也有隱性成本。顯性成本主要表現在為準備上市所增加的管理投入方面，像俏江南之類的連鎖經營模式，上市前可以把每家連鎖店開成 “個體戶”，但如果要IPO，就得把這些“個體戶”連接起來，成為一個整體。這樣就必須建立集團管理模式和架構，引入高端專業人才。在高端人才短缺的今天，這部分管理成本有時會很高，另一部分成本則是隱形的。比如稅收，上市前的所得稅可以按個體戶模式定額繳納，但上市后，由于個體戶集合成了一個整體，所以得按CYE法定稅率交稅。這可能比之前的個體戶納稅模式高很多。IPO之前不開發 票的收入也許不需要納稅，但IPO之后，由于收入都要進入會計系統，所以，無論是否開出發 票，只要計量收入就都得交稅。再有就是勞動法的問題。上市前，企業用工也許在法律合同方面有較大的靈活性，但上市必須經過合法、合規性審核，因此，對于一些勞動密集型，而之前的勞動合同管理又不夠規范的企業來說，社保福利的規范也會消化掉很大一塊利潤，七扣八扣，剩下的利潤就不多了。所以，有些在上市前看上去盈利能力很強的企業，真正要做上市了，各種各樣的成本一加，發現利潤率并不像預期的那么高。
當然，對于把企業當成事業來做的企業家來說，這些成本都是預期中應該發生的成本，對于這樣的上市公司，IPO只是企業管理走上一個新平臺的開始，期待著中國所有IPO的企業看中的是IPO以后的發展機會，而不是撈一把就走人的投機心態。這樣，中國的企業和中國的證券市場就都會有希望了。
連平：貨幣信貸運行分析及展望
連平先生首先向大家指出，當前的貨幣運行在持續縮緊。受綜合因素影響，貸款增速也將出現明顯回落。信貸增速降到了15%。貸款增速回落會影響存款創造，存款增速也會相應回落。從央行的加息頻率來看也在加大貨幣回籠力度，基礎貨幣的增速放緩會制約派生存款的增長。實貸實付制下今年的貨幣乘數也難有明顯提升，從而制約派生存款的增速。
信貸管控持續較強、準備金率連續上調的累積效應以及貸款增長季節性回落，導致信貸增速降得比較快。
包括存貸比、資本充足率、杠桿率、準備金率等各項指標年初就確定，各家行就確定了放貸的總量目標。
估計從一季度來看全年的話，新增貸款目標不會超過7.5萬億，去年總量在8萬億左右，信貸比去年要減少5000億。信貸控制更加嚴格，但是信貸的供應降下去了，需求卻非常旺。這一個是和經濟增長速度有關，另一個是物價上漲，貨幣流通的需求也上去了。
第二個是直接融資的發展還是比較有限。央行發布的數據，今年一季度貨幣總量比去年大約減少了3000億，去年是4.5萬億，今年是 4.2萬億，也就是說今年一季度的信貸比去年一季度減少了3000億萬。直接融資大約增加了兩三百億。但是相對而言，從比例的角度來講，還是小數目。
融資需求卻十分旺盛。從信貸需求角度來看，已開工項目的后續融資、“十二五”開局年的投資以及保障性住房計劃投資規模大幅擴大，都需要銀行配套貸款的支持。
利率上調了一個百分點，市場的實際利率實際已經達到了15%以上，民間借貸就更不用說。對銀行經營來講，貸款的利率是上不封頂的，存款利率是封頂不封底，貸款利率是封底不封頂，一年期的貸款利率上浮可以達到100%，借貸成本也高了利率也高了。信貸市場供應狀況偏緊，這個現象在兩季度應該表現得更加明顯。
然而，在社會融資的需求依然較高的情況下，2011年的信貸需求依然不可能太小。連平預計，今年調控可能更多采取新的措施，比如差別存款準備金率等，根據實際需要有針對性地進行靈活調整。
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