中國企業(yè)前幾年大規(guī)模進(jìn)軍美股、歐洲市場的盛況今年落入寂寥。國內(nèi)資本嘗試突破海外市場的努力在海外市場低迷、企業(yè)自身管理不成熟等影響下備受挫折。前幾年不少概念股在納斯達(dá)克等海外資本市場賺得“盆滿缽滿”的盛況已經(jīng)不復(fù)重見。不少企業(yè)直言危機和風(fēng)險之下，不再積極走出去而選擇先“強身健體”。
中山大學(xué)管理學(xué)院院長陸亞東接受南都記者采訪表示，海外市場如紐約、納斯達(dá)克等對中國很多中小企業(yè)是鼓勵的。但“我們很多企業(yè)低估了國外資本運作的陷阱，最大的陷阱就是公司的自理成本。”
“我們往往低估海外上市的自理成本 ”
南方都市報(以下簡稱南都)：很多企業(yè)在資本市場運作、稅務(wù)、法律規(guī)則等方面交了很多學(xué)費。我們?nèi)绾伪M快學(xué)會海外的“遠(yuǎn)航”？
陸亞東：海外上市本身沒有錯，這是企業(yè)國際化在資本運作方面的具體表現(xiàn)。國際資本市場利用得好也是企業(yè)國際化的表現(xiàn)。中國企業(yè)運作國際資本的方向是對的，但是我們利用資本具體操作存在不少問題，例如由來已久的國際會計財務(wù)的操作準(zhǔn)確性。一些美國的金融機構(gòu)或者金融機構(gòu)的監(jiān)管機構(gòu)也披露出部分中國企業(yè)造假上市及會計違規(guī)行為，據(jù)我個人了解，所謂的針對中國上市企業(yè)的“黑名單”久而有之。客觀來說確實有些中國企業(yè)在信息披露上有不準(zhǔn)確性，同時很多審計公司也包括美國的會計師沒有承擔(dān)自己應(yīng)有的責(zé)任。
紐約市場尤其是納斯達(dá)克對中國很多中小企業(yè)是鼓勵的。有些企業(yè)早期進(jìn)入納斯達(dá)克獲得不止一桶金，而是很多桶金。但我相信我們很多企業(yè)低估了國外資本運作的陷阱，最大的陷阱就是公司的自理成本。在國外上市的自理成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于中國企業(yè)所預(yù)料到的。尤其是安然倒閉之后，美國的證劵交易委員會及聯(lián)邦國會對財務(wù)披露提出更高要求和更多細(xì)節(jié)。有人認(rèn)為這兩個調(diào)整對美國上市公司而言上市的自理成本可能增加25%-30%左右，中國企業(yè)有些自理成本還沒有暴露出來。現(xiàn)在進(jìn)入黑名單，清理自己的財務(wù)記錄，會發(fā)現(xiàn)花的錢可能比想象中還要多。所以有人開始撤股了，我相信未來兩三年內(nèi)這種趨勢還會繼續(xù)。
低估了自理成本、低估了管控自理成本的能力、低估了與國外媒體、金融機構(gòu)、監(jiān)管部門打交道的重要性，這是中國企業(yè)當(dāng)前在國際證券市場上的遇到的問題。我們還有很長的路要走。
南都：進(jìn)軍國際市場，我們發(fā)現(xiàn)自己沒有掌握核心要素，對很多大宗商品、重要商品沒有議價權(quán)。對這種無奈我們該怎么辦？
陸亞東：議價能力來自于核心資源的獨占性。中國企業(yè)在很多產(chǎn)品的原材料這一核心資源上高度依賴別人的成果，不具備獨占性，這就導(dǎo)致了本身議價力缺乏。但這并不表示我們在談判中會被動，實際上在很多戰(zhàn)略資源我們的購買力非常大。這個時候真正地聯(lián)合起來，使用同一個窗口、渠道和聲音，就能凝聚成核心。很多行業(yè)協(xié)會，包括資源行業(yè)的協(xié)會也在往這個方向努力，但還是有很多成員不遵守協(xié)議。
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